Том Ли делает смелое предположение: настоящий период роста биткоина еще не начался

Fundstrat исследовательский руководитель обнаружил удивительный феномен — огромный разрыв между держателями криптовалют и традиционными инвесторами, что указывает на потенциал роста рынка в 200 раз.

Данные говорят сами за себя

Руководитель исследовательского отдела Fundstrat Global Advisors Том Ли поднял важный вопрос: почему в мире насчитывается 9 миллиардов инвестиционных счетов с активами свыше 10 000 долларов, а биткоинов всего несколько миллионов кошельков с подобным масштабом средств?

Этот контраст очень жестокий. Согласно последним данным блокчейна, число адресов с криптовалютой достигло 55,3 миллиона, но значительно меньше тех, у кого есть значительные суммы (уровень в 10 000 долларов). В то же время, традиционные финансы очевидно более распространены — от пенсионных счетов и брокерских аккаунтов в США до зарубежных инвестиционных счетов, их масштаб в сотни раз превышает криптовалютный рынок.

Что означает этот огромный разрыв? Как только даже небольшая часть традиционных инвесторов начнет использовать биткоин, рыночный масштаб может расшириться до невероятных размеров.

Почему разрыв сохраняется

Несколько лет назад покупка биткоина казалась обычному инвестору сложной, как изучение иностранного языка. Неизвестные биржи, сложные кошельки, риски безопасности… Всё это отпугивало инвесторов, избегающих рисков.

Более серьезная проблема — институциональные барьеры. Отсутствие ETF, поддержки крупных организаций, неясные регуляторные рамки — традиционные финансовые советники не могут рекомендовать криптоактивы своим клиентам. У инвесторов с крупными счетами (чаще пожилых людей) возникает ощущение незнания цифровых активов, что еще больше увеличивает разрыв.

Также важен межпоколенческий фактор. Молодые люди более открыты к биткоину, но их счета обычно малы; в то время как инвесторы с крупными суммами (держатели IRA, управляющие пенсионными фондами) зачастую плохо разбираются в криптовалютах.

Сейчас всё меняется

За последние два года всё начало быстро меняться. Внедрение спотового ETF на биткоин — это переломный момент: такие гиганты, как Fidelity, Schwab, теперь напрямую предоставляют доступ к биткоину, как к акциям.

Что это означает? Все прежние препятствия исчезают. Финансовые советники теперь могут без опасений рекомендовать криптоактивы клиентам. Основные депозитарные организации совершенствуют инфраструктуру. Регуляторная среда становится зрелой — неопределенность в развитых странах снижается.

Покупка биткоина больше не связана с техническими сложностями, это вопрос выбора.

Недооцененная возможность для пенсионных накоплений

Том Ли особо подчеркнул одну важную возможность: пенсионные счета в США (IRA) управляют более чем 35 триллионами долларов. Это огромный источник средств, который можно привлечь.

Долгое время самостоятельное управление IRA позволяло инвестировать в криптовалюты, но процесс был слишком сложным. Сейчас ETF меняет ситуацию — инвесторы могут легко включать биткоин в свои пенсионные счета и при этом получать налоговые преимущества.

Для активов с высокой волатильностью и большим потенциалом долгосрочного роста размещение их в пенсионных счетах с десятилетним горизонтом — идеальный вариант. Этот подход все больше укореняется в умах инвесторов.

Скорость принятия — всё

Насколько велик разрыв между 400 миллионами и 9 миллиардами? Важный вопрос — не в том, сможем ли мы его сократить, а как быстро.

Историческая кривая технологического принятия показывает: как только преодолевается критическая точка, скорость внедрения растет экспоненциально, а не линейно. Если биткоин перейдет от стадии «ранних последователей» к «ранней массовой аудитории», число новых адресов может резко возрасти.

Но принятие не гарантировано — регуляторные репрессии, инциденты безопасности, долгий медвежий рынок могут прервать этот процесс. Потенциал в 200 раз — это верхняя граница, к которой можно приблизиться только при благоприятных условиях.

Когда спрос встречается с ограничениями предложения

Здесь ситуация очень интересная. Предложение биткоина фиксировано, большая часть монет находится у долгосрочных держателей, ликвидность рынка ограничена.

Когда крупные традиционные деньги начнут активно входить, рост спроса на марже вызовет очень сильную реакцию цен. Реактивность крипторынка усилит этот эффект — рост цены → привлечение внимания → увеличение принятия → рост спроса → повторный рост цены. Модель Том Ли показывает, что этот цикл еще далек от насыщения.

Время и перспективы

Том Ли остается долгосрочно оптимистичным по поводу биткоина, одновременно учитывая краткосрочные колебания рынка. Сейчас цена колеблется около $90 400, а настроение рынка порой достигает уровня крайнего страха.

Именно в такие моменты он напоминает инвесторам не поддаваться шуму — важна структурная разница в росте. Разрыв в принятии не исчезнет за одну ночь, но по мере устранения инфраструктурных препятствий он, скорее всего, не сохранится навсегда.

Лучшие времена для биткоина, возможно, еще впереди.