## Классический рыночный ритм Bitcoin переписан: от цикличности к структурным изменениям

Когда-то Bitcoin следовал почти железному закону четырёхлетнего цикла — после каждого халвинга происходил взрывной рост на 12-18 месяцев. Халвинги 2013, 2017 и 2021 годов подтверждали эту закономерность: рынок был вынужден поднимать цены из-за шока предложения. Но 2025 год разрушил эту магию.

Bitcoin торгуется около $90.47K, что является коррекцией от исторического максимума $126.08K. Более важно то, что логика поведения всего рынка претерпела трансформацию типа "cycle of corruption" — исходный механизм циклического развития полностью переформирован.

## Снижение доходности: институционализация погасила волатильность

Ключевой график ясно показывает один феномен: каждый восходящий тренд меньше, чем в предыдущем цикле. Это не совпадение, а проявление глубокого изменения структуры рынка.

С момента одобрения спотовых ETF в США биткоин эволюционировал из высокорискового спекулятивного актива в "макрокласс активов". Приток институционального капитала изменил правила игры — массовый приход "регулярных войск" устранил былую экстремальную волатильность. Биткоин больше не рассматривается как ставка на следующий десятикратный рост, а включается в фреймворк управления рисками традиционного инвестиционного портфеля.

Исторические данные подтверждают: в марте 2024 года биткоин создал исторический максимум, что на месяц раньше самого халвинга. По сравнению с этим, в прошлом халвинги обычно требовали года или даже больше, чтобы достичь вершины. Спотовые ETF высосали ожидаемую ликвидность рынка — "волна капитала институционального уровня", которая должна была прийти в 2025 году, уже взорвалась в 2024 году.

## Непрерывный крах статистических закономерностей

Биткоин также следовал другому железному закону: 1 год медвежьего рынка в паре с 3 годами бычьего рынка. Но эта модель была нарушена в 2025 году. Это первый раз с медвежьего рынка 2014 года, когда биткоин не смог завершить три последовательных года с зелёными свечами.

Ещё более примечательно: годовая доходность Bitcoin в 2025 году составила -4.77%, что впервые в истории не превышает 10% в конце календарного года. Эта статистика наглядно отражает реальность — волатильность биткоина значительно снизилась.

С точки зрения механизма халвинга, шок предложения должен быть прямым движущим фактором цены.但когда рынок доминируется ликвидностью ETF и институциональными позициями,单ой фактор предложения больше не может управлять ценовым ритмом. Результат Bitcoin -4.77% за год служит числовым подтверждением этого структурного сдвига.

Всё это указывает на один вывод: биткоин эволюционировал из циклического актива в коррелятивный актив, и эра, когда его динамика была движима шоком предложения, стала историей.