## Каролина Креншоу резко критикует анализ ликвидного стекинга SEC

Комиссар Каролина Креншоу выразила свое глубокое несогласие с недавней позицией Департамента корпоративных финансов SEC относительно ликвидного стекинга. В заявлении, опубликованном 5 августа, Креншоу решительно раскритиковала юридическую оценку, представленную департаментом, утверждая, что документ построен на слабых фактических основаниях и не связан с реальной работой сектора.

## Критика Креншоу: анализ без твердых оснований

По словам комиссара, заявление департамента о ликвидном стекинге страдает от фундаментальной проблемы: оно основывается на теоретических предположениях без эмпирической поддержки, что приводит к хрупким выводам. Креншоу подчеркнула, что «некоторые вещи лучше не говорить», подразумевая недостаточную строгость представленных аргументов.

В своем подробном анализе Каролина Креншоу отметила, что документ Департамента корпоративных финансов лишен реальной привязки к динамике отрасли. Комиссар подчеркнула, что хотя заявление признает, что оно отражает только мнение персонала департамента, а не официальную позицию всей Комиссии, это создает проблемную ситуацию для операторов сектора, которым нужна регуляторная определенность.

## Пол Аткинс поддерживает интерпретацию департамента

В отличие от позиции Креншоу, недавно назначенный председатель SEC Пол Аткинс опубликовал свое собственное заявление в тот же день в поддержку позиции Департамента корпоративных финансов. Аткинс представил инициативу как значимое достижение проекта Crypto SEC, заявляя, что это прогресс в разъяснении того, как применяются федеральные законы о ценных бумагах к новым технологиям.

Председатель отметил, что такая ориентация персонала способствует снижению регуляторной неопределенности вокруг определенных видов цифровых активов, которые могут не подпадать под юрисдикцию SEC. Аткинс выразил удовлетворение первыми результатами проекта Crypto.

## Значительное расхождение во взглядах на регулирование

Ситуация отражает существенное разделение внутри SEC относительно подхода к ликвидному стекингу. В то время как Департамент корпоративных финансов стремится обеспечить большую ясность, утверждая, что некоторые формы ликвидного стекинга не являются ценными бумагами, Креншоу ставит под сомнение методологическую обоснованность таких выводов. Это расхождение мнений подчеркивает сложность регулирования, которая все еще окружает криптоактивы.