Рынок хеджирует январскую ставку как ставку с вероятностью снижения на 17,7% — но пока что сдвиг в политике не произошел

История вокруг январского заседания Федеральной резервной системы тихо меняется, хотя трейдеры пока не готовы назвать это поворотным моментом. Данные CME FedWatch показывают интересное разделение: 17,7% рынка сейчас закладывают снижение ставки в диапазоне 325–350 базисных пунктов, в то время как 82,3% по-прежнему ставят на то, что ФРС останется на уровне 350–375 базисных пунктов. Никто не закладывает повышение.

На первый взгляд, это выглядит как смена настроений. Но если копнуть глубже, то это скорее переориентация, чем убежденность. Эти вероятности не сформированы на основе коммуникаций ФРС — они извлекаются прямо из цен фьючерсов, которые реагируют на поступающие экономические данные, геополитические тревоги и меняющийся аппетит к риску. Небольшие колебания на рынке могут вызывать значительные скачки в таблице вероятностей.

Настоящая история: трейдеры сидят на заборе

Фьючерс на январь (ZQF6) торгуется по цене 96.3650, при этом идет активная торговля. Высокий открытый интерес говорит о том, что рынки наблюдают — но осторожно. Исторически сложилось так, что ФРС не меняет курс по прихоти. Политики показывают, что предпочитают ждать подтверждений, прежде чем снижать ставки: «Покажите мне устойчиво низкую инфляцию и мягкие данные по занятости», — кажется, говорят они.

В этот раз ситуация не кажется иной. Даже несмотря на колебания сигналов роста, трейдеры остаются неготовыми активно закладывать агрессивное смягчение в фьючерсы. В результате? Январь рассматривается как контрольная точка по данным, а не как поворот в политике. Фьючерсы говорят: «Мы оставляем возможность выбора открытой». Перевод: никто не делает ставки в обе стороны, потому что исход действительно кажется неопределенным.

Как криптовалюты читают ситуацию

Биткоин и Эфир почувствовали настроение во время сессии, показывая скромный рост по мере того, как трейдеры усваивали меняющиеся ожидания по ставкам. Но вот в чем дело — движения были умеренными, почти невыразительными. Ни резких ралли. Ни панической распродажи. Рынок воспринимал вероятность снижения на 17,7% как один из данных, а не как зеленый свет.

Эта модель повторяется во всех циклах. Криптовалюты, конечно, заботятся о политике по ставкам — снижение ставок может ослабить финансовые условия и поднять рискованные активы. Но активам нужно более четкое движение, чтобы выйти из диапазона. Сдвиг вероятности на грани не достаточно. Цифровые активы продолжат следить за макроэкономической обстановкой, но устойчивое направление обычно ждет, пока фьючерсные рынки действительно выберут сторону. До тех пор биткоин и эфир остаются в режиме ожидания, реагируя, но не реагируя спешно.