В настоящее время в США наблюдается интересное явление — потребительский доверие опустилось до недавних минимумов, но рынок труда на самом деле не так плох, как кажется. Такое расхождение глубоко влияет на поведение спекулятивных активов, таких как BTC.

Рассмотрим данные по безработице. Хотя высокие ставки за последние три года действительно повысили уровень безработицы, в историческом контексте этот показатель остается относительно низким. Более того, с прошлого лета занятость в частном секторе начала стабилизироваться, а после начала этого года данные по внебюджетной занятости продолжают расти. Это говорит о том, что рынок труда не так уязвим, как опасаются рынки.

Мнение Федеральной резервной системы (ФРС) очень важно. Они видят эти данные по занятости и сохраняют относительно жесткую позицию в своих прогнозах на 2026 год. Другими словами, дни стимулирования экономики за счет снижения ставок могут наступить не так скоро.

Что это означает? Если рынок труда больше не является головной болью для ФРС, их внимание переключится на снижение инфляции. Для спекулятивных активов это не очень хорошая новость — поддержка мягкой политики ослабнет. Этот тренд давно отражается во всех макроэкономических показателях.

Конечно, ситуация может измениться. Если рынок труда внезапно ослабнет, а инфляция продолжит снижаться, ФРС может перейти к более мягкой политике. Но реальность такова, что вероятность значительного ослабления рынка труда невысока. В дополнение к этому, продолжается жесткая политика глобальных центральных банков, начавшаяся в прошлом году, что создает двойное давление на спекулятивные рынки, включая BTC.