Красные сигналы от ETF на спотовый Bitcoin и Ethereum: организации переходят к оборонительной тактике

Рынок криптовалют переживает тонкий, но тревожный этап перемен. После бурных месяцев в начале 2025 года в поведении институциональных инвесторов происходит структурное изменение. Данные on-chain показывают, что поток капитала в ETF спотового Bitcoin и Ethereum в США – один из основных драйверов роста этого цикла – с ноября перешел в отрицательную зону. Вместо активных покупок рынок сейчас формируется под предупреждающими сигналами, когда ведущие активы оказываются в оборонительной позиции.

Разворот Потока Институциональных Средств

Аналитические платформы on-chain зафиксировали заметную тенденцию: непрерывное снижение чистых оттоков из ETF спотового Bitcoin и Ethereum уже более двух месяцев. Это не просто краткосрочные колебания, а отражение существенного изменения в настроениях распределения капитала у финансовых институтов.

За последние годы поток ETF обычно считался «spot on» – то есть наиболее точным индикатором – для оценки настроений организаций. Когда эти фонды переживают периоды оттока, это сигнализирует о снижении крупными инвесторами своей экспозиции к рискам. Это создает значительный разрыв ликвидности, который ранее компенсировался мощными покупками со стороны этих организаций.

Интересный фактор – задержка между рынком спот и потоками ETF. Когда цена Bitcoin и Ethereum начала слабеть с середины октября, давление на продажу требовало примерно 2-3 недели, чтобы отразиться на решениях по распределению капитала фондов. В результате оттоки продолжаются до сих пор, что свидетельствует о беспрецедентной осторожности.

Цена Bitcoin и Ethereum идет против течения

Когда поддержка со стороны организаций ослабевает, оба ведущих актива рынка испытывают трудности с удержанием важных уровней поддержки.

Bitcoin (BTC) в настоящее время торгуется около 90.430 USD (по состоянию на 9 января 2026 года), с меньшей волатильностью по сравнению с предыдущими днями. Однако падение с уровня 100.000 USD в прошлые недели создало негативный настрой. Восстановления до 92.000-93.000 USD не были устойчивыми из-за недостатка объема покупок со стороны организаций. С середины декабря BTC ищет баланс в диапазоне 85.000-89.000 USD, но эти попытки в основном связаны с отсутствием сильного давления на продажу.

Ethereum (ETH) показывает более длительную слабость. После потери уровня 3.500 USD в начале ноября, восстановительные движения оказались нестабильными. Сейчас ETH торгуется около 3.080 USD, не сумев преодолеть сопротивления в диапазоне 3.000-3.100 USD. Настороженность по поводу высоковолатильных активов оказалась более негативной для Ethereum, чем для Bitcoin.

Эффект распространения по всему рынку

Ослабление не ограничивается Bitcoin и Ethereum. Оно распространяется на всю экосистему.

Общая капитализация криптовалют сейчас составляет около 2.960 трлн USD, значительно снизившись с 3.700 трлн USD в начале ноября – более чем на 740 млрд USD за два месяца. С середины ноября капитализация колеблется в диапазоне 2.900-3.200 трлн USD без явной тенденции, что свидетельствует о слабости как покупателей, так и продавцов.

Крупные альткоины также подают тревожные сигналы. Индекс CMC20 сейчас около 184 пунктов, снизившись более чем на 30% по сравнению с пиком в октябре, что отражает тенденцию сокращения потоков капитала в Bitcoin – характерную для фазы «risk-off» (избегание рисков), когда инвесторы предпочитают сохранять капитал, а не искать высокую прибыль.

Ожидание новых сигналов

Обзор всех индикаторов показывает, что рынок криптовалют сейчас входит в фазу накопления и защиты. Технические индикаторы пока не дают явных сигналов разворота. Поскольку ETF спотового типа все еще находятся в состоянии оттока, в ближайшие недели маловероятно сильное восходящее движение.

Наиболее вероятный сценарий – продолжение колебаний в узком диапазоне, поглощая оставшиеся на продажу давления. Для выхода из этого тупика потребуется мощный макроэкономический катализатор или явное возвращение институциональных потоков. До тех пор управление рисками и терпение останутся ключевыми стратегиями.