Недавний ралли встал на критическом перекрестке. Рынок перешел от массивного делевереджа в конце прошлого года к выборочному принятию риска в начале этого года — это изменение имеет значительное значение. Давление от фиксирования прибыли ослабевает, но возникает проблема — цена восстановилась до зоны плотной концентрации покупателей недавнего времени, примерно в диапазоне 9,21 млн до 11,74 млн долларов, образуя явное давление предложения сверху.

С технической точки зрения, средняя стоимость, удерживаемая краткосрочными держателями, находится около 9,91 млн долларов — это ключевой уровень, который необходимо твердо удерживать как с психологической, так и с технической точки зрения. Если цена сможет стабильно удержаться здесь, уверенность рынка значительно возрастет. Сигналы рынка опционов также интересны — маркет-мейкеры изменили стратегию в диапазоне 9,5-10,4 млн долларов, перейдя к шорт-гамма позиции. Проще говоря, если цена растет в этом диапазоне, маркет-мейкеры должны покупать спот для хеджирования риска, и такой механизм может еще больше усилить восходящий импульс.

На макроуровне среда политики и окружающей среды действительно благоприятна. Политическая линия США в 2025 году явно благоприятствует криптоиндустрии, убирая многие препятствия для институциональных фондов. Поддерживаемый обеими партиями закон о структуре рынка должен пройти в 2026 году, когда регулирование станет более прозрачным и дружественным. Но риски тоже нужно учитывать — промежуточные выборы в США в ноябре 2026 года — это переменная. Опросы показывают, что демократы могут быть в преимуществе, и если они получат контроль над Конгрессом, нынешний набор крипто-дружественной политики может измениться. Такая политическая неопределенность создаст краткосрочные колебания рынка, но в долгосрочной перспективе тренд институционализации криптораынка уже довольно ясен.