Виталик раскрывает три основные проблемы децентрализованных стабильных монет, оракулы и конкуренция по доходности становятся ключевыми аспектами

Криптоиндустрия никогда не прекращала потребность в стабильных монетах, но как создать по-настоящему децентрализованные и устойчивые к рискам стабильные монеты остается сложной задачей. Виталик недавно отметил, что в настоящее время необходимы лучшие решения для децентрализованных стабильных монет, однако индустрия должна сначала решить три ключевых вопроса. Это не только отражает сложность дизайна стабильных монет, но и предвещает направление развития этого сегмента в будущем.

Почему стабильные монеты всё еще нуждаются в обновлении

Децентрализованные стабильные монеты кажутся простыми — главное, чтобы цена оставалась стабильной. Но на практике существующие решения имеют свои недостатки. Централизованные стабильные монеты, такие как USDC и USDT, широко используются, но связаны с рисками эмитента; в то время как чисто алгоритмические стабильные монеты (например, ранние Luna/UST) неоднократно доказывали свою уязвимость. Виталик подчеркивает, что “лучшие децентрализованные стабильные монеты” — это такие, которые не только сохраняют ценовую стабильность, но и обеспечивают истинное децентрализованное управление и защиту от цензуры.

Анализ трех основных вопросов

Трудности с выбором индекса для отслеживания

На сегодняшний день большинство стабильных монет привязаны к доллару, но этот выбор сам по себе проблематичен. Хотя доллар относительно стабилен, он все равно подвержен влиянию политики Федеральной резервной системы, а для пользователей за пределами США существует валютный риск. Виталик считает, что идеальная стабильная монета должна отслеживать более нейтральный и устойчивый индекс — например, корзину товаров, энергетические ресурсы или другие объективные показатели. Такой дизайн позволит стабильной монете лучше отражать реальную покупательную способность, а не просто следовать денежной политике отдельной страны.

Централизация оракулов

Для поддержания ценовой привязки стабильной монеты необходимы актуальные данные о ценах. Для этого нужны оракулы. Но проблема в том, что существующие оракулы часто зависят от небольшого числа поставщиков данных, что делает их уязвимыми к манипуляциям крупными игроками или атакам. Виталик подчеркивает, что оракулы должны быть действительно децентрализованными и иметь механизмы предотвращения крупномасштабных манипуляций ценами, что требует инноваций в области стимулов, механизмов наказания и валидации данных.

Баланс доходности залога

Децентрализованные стабильные монеты обычно требуют механизма залога для поддержания ценовой стабильности. Но если доходность слишком высокая, это привлечет спекулятивные средства и увеличит системные риски; если слишком низкая — сложно привлечь достаточное число залоговых участников. Найти баланс между этими аспектами — ключевая задача в дизайне стабильных монет. Виталик подчеркивает, что этот вопрос еще далеко не решен.

Почему эти вопросы важны

Эти три вопроса кажутся техническими деталями, но на самом деле они определяют, сможет ли децентрализованная стабильная монета быть действительно пригодной к использованию. Если индекс отслеживания выбран неправильно, пользователи не будут держать монету долго; если оракулы ненадежны — цена легко может быть манипулирована; если механизм залога спроектирован неправильно — система может рухнуть. Виталик поднимает эти вопросы, показывая, что он задумывается о фундаментальных аспектах дизайна стабильных монет, а не только о технических улучшениях.

Следующие шаги индустрии

По последним новостям, Виталик недавно выступал по нескольким темам — от поддержки инструментов приватности до подчеркивания роли Ethereum как “мирового компьютера”. Это отражает его фокус на инфраструктуре экосистемы. Как основа DeFi, стабильные монеты напрямую влияют на развитие всей экосистемы. В будущем ожидается, что появится больше проектов, которые попытаются решить эти три направления — внедрят инновационные механизмы отслеживания цен, более безопасные оракулы и более гибкие модели стимулов для залога.

Итог

Три ключевых вопроса, поднятых Виталиком, по сути, сводятся к тому, как найти баланс между децентрализацией, безопасностью и удобством использования. Это не только центральные вызовы для сегмента стабильных монет, но и важнейшие вопросы для всей экосистемы DeFi. Решения этих проблем определят форму следующего поколения стабильных монет и могут способствовать дальнейшему развитию всей криптофинансовой системы.