Геополитическая напряженность и изобилие предложения оказывают давление на нефтяные рынки на фоне роста доллара

Энергетические рынки столкнулись с трудностями в среду, поскольку нефть испытывает давление со стороны совокупности медвежьих факторов. Фьючерсы на WTI на февраль снизились на 0,53 пункта (-0,91%), а бензин RBOB на февраль — на 0,0180 пункта (-1,04%), поскольку трейдеры усваивали в основном медвежий недельный отчет по запасам от EIA вместе с укрепляющимся долларом, достигшим однодневного максимума по индексу DXY.

Давление из-за избытка предложения несмотря на геополитическую поддержку

Основной нарратив, оказывающий давление на нефть, остается одним — избыточное предложение. МЭА прогнозировала рекордный мировой избыток нефти в 4,0 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, что резко противоположно ранее ожидаемому дефициту. Этот избыток предложения сейчас реализуется быстрее, чем ожидалось. Производство ОПЕК в ноябре снизилось незначительно на 10 000 б/с до 29,09 миллиона б/с, хотя организация продолжает восстанавливать свои показатели производства. В конце ноября ОПЕК+ подтвердил, что приостановит дальнейшее увеличение производства до первого квартала 2026 года, чтобы управлять возникающим избытком.

Производство нефти в США остается стабильным — за неделю, завершившуюся 26 декабря, оно составило 13,827 миллиона б/с, чуть ниже рекорда ноября в 13,862 миллиона б/с. EIA повысило свой прогноз по производству в США на 2025 год до 13,59 миллиона б/с. Тем временем активность нефтяных платформ в США увеличилась на три до 412 за неделю, завершившуюся 2 января, восстановившись после минимума за 4,25 года в 406 платформ в декабре.

Отчет EIA по запасам подчеркивает избыток на рынке

Данные EIA за среду дали в основном негативные сигналы. Запасы бензина выросли на 5,8 миллиона баррелей до максимума за 8,5 месяцев — значительно превысив ожидаемые 1,95 миллиона баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 4,98 миллиона баррелей при прогнозе прироста в 1,55 миллиона, а запасы нефти в центре поставки Чушинг увеличились на 543 000 баррелей. Единственным положительным моментом стало неожиданное снижение запасов нефти на 1,93 миллиона баррелей, против ожиданий роста на 500 000 баррелей.

По сравнению с сезонными пятилетними средними значениями на 26 декабря, запасы нефти в США на 3,0% ниже нормы, запасы бензина — на 1,9% выше нормы, а дистиллятов — на 3,7% ниже сезонных уровней — смешанная картина, отражающая динамику избыточных поставок.

Китайский спрос и обязательства ОПЕК+ оказывают ограниченную поддержку

Некоторые из этих негативных факторов компенсирует сильный спрос на нефть в Китае. Согласно данным Kpler, импорт Китая в этом месяце, по прогнозам, увеличится на 10% по сравнению с предыдущим месяцем и достигнет рекордных 12,2 миллиона баррелей в сутки, поскольку страна восстанавливает стратегические запасы.

Делегаты ОПЕК+ выразили уверенность, что картель сохранит режим паузы в производстве при виртуальной встрече в воскресенье, что обеспечивает умеренную поддержку цен. Геополитические напряженности — особенно эскалация украинских атак на российскую инфраструктуру, военные действия США против ИГИЛ в Нигерии и усиление блокады венесуэльских нефтяных поставок — также сдерживают снижение цен на нефть.

Украинские беспилотники и ракетные удары за последние четыре месяца по меньшей мере по 28 российским НПЗ, а также шесть танкеров, поврежденных в Балтийском море с ноября. На прошлой неделе береговая охрана США перехватила санкционированный танкер Bella 1, отогнав его от венесуэльских вод и направив в Атлантику. Эти события, ограничивающие предложение, создают поддержку цен, несмотря на глобальный избыток нефти.

Сила доллара усугубляет слабость энергетического сектора

Рост доллара до однодневного максимума по индексу DXY усугубил снижение цен на нефть, поскольку более сильный доллар обычно делает товары, номинированные в долларах, менее привлекательными для иностранных покупателей. Этот технический фактор, в сочетании с избыточными запасами и смешанной динамикой запасов, создал условия, при которых ранняя сессия в энергетическом секторе не смогла удержать позиции до закрытия.