供需博弈下原油震荡蓄力，中期反弹格局未改

早盘原油围绕59.730窄幅震荡，隔夜冲高59.870后小幅回落，当前运行于59.660-59.870区间，整体呈偏强整理态势。短期技术性调整不改中期反弹逻辑，核心源于供需格局、地缘扰动与政策调控的多重博弈。
基本面来看，供应端支撑稳固：欧佩克+8大产油国明确2026年2-3月暂停增产，缓解供应过剩担忧；非欧佩克+国家120万桶/日的增量被其控产策略对冲。美委地缘冲突短期影响有限，未改变供需平衡。需求端虽结构性疲软，但边际改善信号显现：亚洲市场需求韧性托底，美联储2026年降息预期升温提振需求复苏预期，全年需求或呈“前低后高”节奏。

技术面与基本面共振：4小时级别油价自55.780低点震荡反弹，突破59关口后上行趋势完好，MACD多头结构未破；短线虽有滞涨，59.30-59.50区间或存回调，但属正常蓄力。机构净空头持仓边际回落，看空情绪逐步消化。

操作策略：核心把握回调低吸，59.30-59.50区间进场多单，止损59.00下方；目标先看60.00-60.30，突破后上看60.80。

后续重点关注：欧佩克+产量政策调整、美联储降息节奏、俄乌和谈对俄原油出口的影响。当前回落即低吸良机，中期反弹格局可期。