2026-01-13 10:26:32

Бизнес-модель надежна или нет, по сути, сводится к двум вопросам — откуда берутся деньги и могут ли они быть стабильными в долгосрочной перспективе.

На примере Unitas, которая использует CEX и JLP для построения хеджирования с Delta Neutral. Интересная особенность этой стратегии в том, что после полного хеджирования оставшиеся риски фактически сводятся к двум — рискам самой биржи и ликвидностному пулу. С точки зрения вероятности, вероятность их возникновения действительно невысока.

Ключевой момент — это реальная прибыль или только бумажная прибыль — это определяет, сможет ли вся модель выжить. Архитектура с полным хеджированием контролирует риски в управляемых пределах, но баланс между реальными потоками доходов и затратами на хеджирование — это и есть ядро долгосрочной устойчивости.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

9 Лайков

Награда
9
8
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

LiquidatedDreams

· 22ч назад

План по доходности на бумаге звучит хорошо, именно в этом и заключается суть. Эта структура Unitas звучит очень гладко, но как только баланс затрат на хеджирование нарушается, вся стратегия разваливается.

Посмотреть ОригиналОтветить0

GasFeeVictim

· 01-13 10:55

Затраты на хеджирование действительно могут съесть всю прибыль, эта система Unitas кажется надежной, но я все равно немного нервничаю

Посмотреть ОригиналОтветить0

GasFeeGazer

· 01-13 10:52

话说得没错，但Unitas这套对冲框架我觉得还是得打个问号——CEX稳定性真的那么高吗？ --- 纸面收益这块太扎心了，多少项目就死在这儿呢。 --- 对冲成本吃掉收益这事儿，谁真正测过呢？ --- 完全对冲听着爽，但交易所风险哪儿真的可控到了？ --- 长期稳定最难的还是人心吧，技术框架都是虚的。 --- 所以Unitas现在的真实收益跟成本比到底是多少啊？有数据吗？ --- Delta Neutral听起来高级，其实就是怎么长期不爆而已。 --- 这逻辑放哪个项目都能套，关键谁真的做到了？

Ответить0

SerLiquidated

· 01-13 10:41

Честно говоря, Delta Neutral звучит круто, но откуда брать деньги — это действительно проблема, расходы в итоге могут оставить всего пару процентов

Посмотреть ОригиналОтветить0

GasFeeDodger

· 01-13 10:36

Проще говоря, это ставка на то, что биржа не обанкротится, верно? Тогда действительно ли доходы смогут покрыть затраты на хеджирование?

Посмотреть ОригиналОтветить0

MissingSats

· 01-13 10:36

Звучит довольно идеально, но действительно ли Delta Neutral сможет стабильно работать? Всё равно кажется, что в конечном итоге прибыль на бумаге сократится. --- Модель Unitas по сути — это ставка на то, что биржа не обвалится, вероятность низкая, но это не означает нулевой риск. --- Может ли поток доходов сбалансироваться с затратами на хеджирование? Мне кажется, тут очень много воды, нужно смотреть на реальные данные. --- Опять та же схема хеджирования и управляемого риска, эти слова уже надоели, давайте говорить о реальной отдаче. --- Комбинация CEX и JLP — действительно новинка, но стабильна ли она в долгосрочной перспективе? Я всё ещё настроен скептически.

Посмотреть ОригиналОтветить0

FalseProfitProphet

· 01-13 10:32

Планка по доходности на бумаге давно уже устарела, боюсь, что Unitas тоже играет в эту игру

Посмотреть ОригиналОтветить0

AirDropMissed

· 01-13 10:30

Говоря прямо, это всё та же старая песня: какая бы ни была изощрённой структура хеджирования, она не избавит от одного вопроса — что делать, если биржа обанкротится. Низкая вероятность ≠ нулевая вероятность. Потенциальная прибыль на бумаге — самая опасная, я видел слишком много проектов, погибших именно из-за этого.

Посмотреть ОригиналОтветить0