Этот рынок сейчас довольно интересен — когда американские акции с концепцией AI колеблются на высоких уровнях, а облигации под давлением расширяющейся фискальной политики, деньги, как будто договорились, коллективно устремляются к золоту, серебру, медным и алюминиевым металлам — этим «старым вещам». Почему? Потому что у других активов свои ловушки, а ресурсы находятся в фазе «трехкратного резонанса» — краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного благоприятного сочетания.

В краткосрочной перспективе рынок полностью ожидает мягкую ликвидность. В декабре прошлого года ФРС США запустила RMP (операции по управлению резервами), которая изначально игнорировалась рынком, но сейчас видно, что товарный рынок уже тихо начал восстанавливаться — от серебра до золота, затем до меди и нефтехимии, улучшение ожиданий по ликвидности постепенно реализуется.

Среднесрочная логика еще более убедительна: новые инфраструктурные проекты, такие как AI-центры данных, электросети для новых источников энергии, электромобили — все это «кушает металл». Международное энергетическое агентство прогнозирует, что к 2030 году мировой спрос на медь превысит уровень 2024 года более чем на 20%. А как только сформируется тренд ослабления доллара, цены на ресурсы, номинированные в долларах, естественно, вырастут.

Долгосрочно речь идет о геополитической борьбе. Каждая страна накапливает ключевые металлы как стратегические запасы, экспортный контроль становится все строже. Ресурсы превращаются из «циклических товаров» в «стратегические активы», вход на рынок все сложнее, и ценовая устойчивость становится иной.

Итак, этот бычий рынок ресурсов — это не просто циклические колебания, а сочетание трех факторов: валютных свойств, промышленного спроса и стратегической ценности, — это трехкратная премия. Не стоит смотреть только на недавний рост золота и серебра, настоящая устойчивость, вероятно, у тех, кто сочетает финансовые свойства и промышленный спрос — серебро, медь, алюминий и другие. Но стоит напомнить, что в краткосрочной перспективе настроение уже довольно горячее, покупать по высоким ценам рискованно, лучше дождаться откатов и постепенно накапливать позиции.

Выпейте чай и продолжайте наблюдать за изменениями рыночного ритма
#bnb