2026-01-13 11:29:58

Причина, по которой блокчейн-проекты чаще всего терпят неудачу, зачастую не связана с плохой технологией или отсутствием грандиозных нарративов. Где же настоящая проблема? Белая книга и реальные данные — это полностью разные истории.

Возьмем проект Dusk Network: концепция приватной и соответствующей нормативам RWA публичной цепочки действительно хороша, что и говорить — доказательство с нулевым знанием, дружественное регулирование, инфраструктура следующего поколения для финансов — звучит впечатляюще. Но как только копнешь в данные на блокчейне, возникают проблемы.

Цифры на лицо: по состоянию на январь 2026 года, пять крупнейших держателей токенов DUSK контролируют 67.72% общего предложения. Самый крупный держатель занимает 21.21%, второй — 15.58%, третий — 15%. Совокупно первые три адреса превышают 51%, что теоретически дает им полный контроль над консенсусом сети.

Какой уровень такой концентрации в рамках всей децентрализованной экосистемы? Можно сравнить. В Ethereum, хотя есть крупные кошельки-акулы и холодные кошельки бирж, первые десять адресов вместе занимают около 20% циркулирующего предложения, остальное разбросано по миллионам адресов. В Bitcoin ситуация еще более экстремальна: крупнейший держатель — всего несколько десятков тысяч BTC, доля которых ничтожна.

В отличие от этого, концентрация почти 70% у Dusk уже приближается к уровню некоторых централизованных платформенных токенов. В чем разница? Токены бирж — это изначально централизованные активы, инвесторы это прекрасно понимают, покупая их ради дивидендов и скидок на комиссии, никто не ожидает их децентрализации. Но Dusk позиционирует себя как инфраструктура публичной цепочки и даже предоставляет услуги токенизации ценных бумаг для институциональных клиентов — такая структура владения очевидно создает риски.

Самый очевидный риск — манипуляции ценой. Любой из пяти крупнейших держателей, сбросив несколько миллионов DUSK, может легко разрушить ликвидность рынка. Сейчас дневной объем торгов DUSK составляет всего 39,3 миллиона долларов, этого объема явно недостаточно для крупных продаж. Как только ликвидность ослабнет, последствия можно только представить.

DUSK-0,35%

ETH4,91%

BTC3,78%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

18 Лайков

Награда
18
8
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

CodeSmellHunter

· 21ч назад

Белая книга и ончейн-данные в сравнении — сразу видно, что что-то не так. 67% концентрации и всё ещё хвастаются децентрализацией — это уже перебор.

Посмотреть ОригиналОтветить0

MoonlightGamer

· 01-13 11:59

Опять эта схема, белая книга пышет обещаниями, а в блокчейне все — пузырь. Концентрация Dusk на 67%, по сути, это централизованный токен с новым обликом, и еще хотят делать инфраструктуру RWA, смешно до слез. --- Для 51% атаки не нужно, эти китовые сразу сливают цену, чтобы напугать розничных инвесторов, а дневной объем торгов всего 39,3 миллиона — этого явно недостаточно. --- Меня удивляет, действительно ли организации осмеливаются выводить активы в эту систему? Где их осознанность по рискам? --- Три адреса с более чем 51% — и они еще говорят о децентрализации? Это ведь просто другой способ приватных инвестиций. --- Если сравнить с ETH и BTC, структура владения Dusk выглядит просто ужасно, неудивительно, что никто не трогает. --- Главное, что биржевые токены понимают, что это централизованный проект, а Dusk, прикрываясь флагом публичной цепочки, обманывает организации — этот ход очень жесткий.

Посмотреть ОригиналОтветить0

mev_me_maybe

· 01-13 11:55

Опять та же старая песня, белая книга рисует большие перспективы, а данные на блокчейне опровергают. 67% концентрации — и при этом смеют говорить о децентрализации? Смешно. Я видел много таких проектов, на ранней стадии их хвалят очень сильно, а как только копаешься в данных — всё становится ясно. DUSK с таким объемом торгов тоже осмеливается играть в RWA? Недостаточной ликвидности — и его тут же раздавят. Поэтому, говоря о проекте, нужно смотреть на данные на блокчейне, а не вестись на концепции. Контроль со стороны пяти крупнейших участников — риск очень большой. Токены биржевых платформ должны быть централизованными, а публичные блокчейны — так? Я этого избегаю. Опять проект с "грандиозной историей", на самом деле — это машина для вывода средств китов. Такая структура владения — один крупный игрок начнет распродавать, и всё рухнет, 39,3 миллиона дневного объема торгов — это совсем не выдержит. Кажется, сейчас все проекты научились: если техника не очень, ничего страшного, главное — хорошо рассказать историю. Но всё равно не обойтись без данных.

Посмотреть ОригиналОтветить0

TokenDustCollector

· 01-13 11:50

呃又是白皮书vs现实的剧情 67%集中度真的离谱破案了 Dusk说白了就是披着公链外衣的私募基金凭啥敢对标ETH的去中心化 3930万日交易量还想玩证券代币化一个鲸鱼甩单就能砸穿笑死这类项目最恶心的点就是概念讲得贼溜数据一查直接露馅下次看项目先看持币地址分布再听白皮书吹不过建议各位自己链上验证别光听我说

Ответить0

BridgeJumper

· 01-13 11:44

67% концентрация и всё ещё хвастаются децентрализацией — это же полная чепуха! Пять крупнейших китов одним вдохом могут сбросить цену, а где обещанная инфраструктура?

Посмотреть ОригиналОтветить0

SmartContractPhobia

· 01-13 11:42

67% концентрации и всё ещё хвастаются децентрализацией — разве это не волк в овечьей шкуре?

Посмотреть ОригиналОтветить0

ApeEscapeArtist

· 01-13 11:42

67% концентрация и всё ещё говорят о децентрализации, разве это не частный фонд, прикрытый внешним слоем публичной цепи?

Посмотреть ОригиналОтветить0

BlockchainArchaeologist

· 01-13 11:34

67% концентрация — и сметь говорить о децентрализации, разве это не просто централизованная монета под другим соусом Честно говоря, способность писать красивые презентации в белой книге — это одно, а данные на блокчейне — это настоящее положение дел В этой волне DUSK — это переоценённая концепция, фундаментальные показатели легко пробить

Посмотреть ОригиналОтветить0