Первый в Великобритании двойной активный ETP запущен: как 21Shares использует золото для "смягчения" колебаний биткоина

21Shares сегодня на Лондонской фондовой бирже запустила BOLD — биржевой торговый продукт (ETP), основанный на биткоине и золоте. Это первый в Великобритании листинг, сочетающий в одном инструменте эти два актива. Продукт использует риск-взвешенную стратегию портфеля, которая направлена на снижение волатильности при сохранении характеристик доходности, близких к биткоину. Этот шаг отражает улучшение регуляторной среды для криптоактивов в Великобритании и свидетельствует о новых подходах традиционных финансовых институтов к инвестициям в цифровые активы с соблюдением нормативов.

Инновационные особенности продукта

Ключевая инновация BOLD — способ распределения активов. В отличие от простого равного распределения, продукт использует риск-взвешенный портфель, объединяющий биткоин и золото, с ежемесячной ребалансировкой для поддержания одинакового уровня риска. Что это означает? Проще говоря, веса активов динамически корректируются в зависимости от их волатильности, а не фиксированы в соотношении 50:50.

Основные характеристики продукта

• Двойной риск-экспозиция: физически обеспеченные биткоин и золото, хранящиеся у институциональных депозитариев (Coinbase, Anchorage, BitGo и др.)
• Управление рисками: риск-взвешенная модель обеспечивает меньшую волатильность по сравнению с чисто биткоин-проектами, а стабильность золота сглаживает резкие колебания криптоактивов
• Ликвидность: поддержка внутридневной торговли, возможность покупки и продажи в обычные торговые часы на Лондонской фондовой бирже
• Расходы: общий коэффициент расходов составляет 0.65%, что считается разумным уровнем для подобного рода продуктов
• Ежемесячная ребалансировка: автоматическая корректировка распределения активов без необходимости ручного вмешательства инвестора

Что показывает историческая динамика

BOLD — не новинка. Этот продукт был впервые запущен в апреле 2022 года в Швейцарии и уже торгуется на нескольких крупных европейских биржах. По результатам, с момента запуска и по конец 2025 года, при расчёте в фунтах стерлингов, его доходность достигла 122.5%, что превзошло показатели отдельных активов — биткоина и золота.

Эти данные очень показательны. Что они демонстрируют? Они подтверждают, что в последние годы стратегия риск-взвешенного двойного портфеля действительно эффективна — она позволяет участвовать в росте биткоина, одновременно снижая общую волатильность за счёт золота. Для инвесторов, которые верят в рост биткоина, но опасаются сильных ценовых колебаний, такая конструкция продукта представляет практический интерес.

Почему выбрано именно Лондон

Выбор времени важен. В октябре 2025 года Великобритания сняла ограничения на торговлю криптовалютными ETF, что открыло путь для запуска подобных продуктов на Лондонской фондовой бирже. В то же время, растёт спрос на регулируемые инструменты для инвестиций в цифровые активы.

Это часть более широкой тенденции: традиционные финансовые институты и регуляторы меняют отношение к цифровым активам. Уже не просто сопротивление, а поиск способов обеспечить инвесторам доступ к цифровым активам в рамках нормативных требований. Запуск BOLD — именно такой пример.

Значение для рынка

На мой взгляд, запуск этого продукта имеет несколько уровней значения. Во-первых, он предоставляет традиционным инвесторам более мягкий способ входа в криптоэкосистему. Волатильность биткоина действительно отпугнула многих институциональных игроков, а добавление золота значительно снижает эти опасения. Во-вторых, он показывает, что криптоактивы постепенно переходят из периферии в мейнстрим — сейчас уже есть управляющие активами, которые используют официальные биржи для создания подобных продуктов. В-третьих, это может привлечь больше традиционных инвесторов, поскольку они смогут получать экспозицию к криптовалютам через знакомые площадки и инструменты.

Стоит отметить, что активность 21Shares в последнее время заметна. На этой неделе компания получила одобрение американских регуляторов на запуск спотового ETF по Dogecoin, что дополнительно подтверждает её активность в области нормативных криптоинвестиционных инструментов.

Итог

Запуск BOLD ETP компанией 21Shares на Лондонской бирже — это небольшой, но важный сигнал. Это не только новый продукт, но и отражение улучшения регуляторной среды для криптоактивов в Великобритании, а также ответ на растущий спрос со стороны традиционных финансовых институтов. Благодаря риск-взвешенной двойной стратегии, этот продукт предлагает альтернативу тем, кто хочет участвовать в росте биткоина, но избегает экстремальных колебаний. Исходя из исторической доходности в 122.5%, такая стратегия в практике показывает свою реализуемость. По мере появления всё большего числа институциональных продуктов в рамках нормативных требований, экосистема инвестиций в криптоактивы продолжает развиваться.