#美国消费者物价指数发布在即 Золото в периоды экономических кризисов ведет себя гораздо сложнее, чем кажется — это не просто «кризис наступил — цена рухнула», а трехэтапное перераспределение богатства.

**До кризиса: окно для умных инвесторов**

Перед началом финансового кризиса 2008 года золото уже пережило мощный рост, увеличившись на 52%. Логика проста — когда центральные банки начинают сигнализировать о снижении ставок, а страны пополняют свои золотые резервы, институциональные инвесторы и ЦБ начинают массово переводить активы из акций в защитные активы. Тогда доля золота в глобальных резервах уже превысила долю евро и стала самым важным резервным активом.

**Взрыв кризиса: «ошибочный» ликвидностный провал**

Настоящее падение произошло в самый острый момент кризиса. После банкротства Lehman Brothers за две недели цена на золото упала на 24%. Но это не означает, что золото потеряло ценность — вся рыночная система погрузилась в ликвидностный черный ящик — все начали без разбора продавать активы, чтобы получить наличные. В такие моменты покупать золото — самое малое, что делают, — цены достигают минимума, и появляется уникальная возможность для исторического уровня «дешевой» покупки.

**После кризиса: главный победитель эпохи печатного станка**

После кризиса ФРС запустила беспрецедентную программу расширения баланса. Цена на золото выросла с 681 до 1920 долларов — рост на 182%. Это не случайность — каждая волна избыточной эмиссии денег сопровождалась переоценкой стоимости золота. В эпоху все более «мутных» денег, твердая природа золота становится все более очевидной.

Центральные банки тоже поняли это. Золото больше не только средство защиты — оно превратилось в стратегический актив для хеджирования рисков доллара. Ожидается, что к 2026 году мировые ЦБ продолжат накапливать более 950 тонн золота.

**Основная логика очень проста**: заранее подготовиться до кризиса, выдержать его, а после — наслаждаться плодами. Большой рост золота всегда происходит после бури.