#美国消费者物价指数发布在即 提前做好功课很重要！

这次的物价数据特别值得关注。10月美国政府停摆打乱了数据发布节奏，11月的统计存在失真，等到12月数据出来，才能看到真实的物价水平。市场普遍预测整体CPI月环比上涨0.3%，核心CPI也是同样幅度。

12月CPI对美联储1月议息会议的决定非常关键。具体怎么影响呢？分两种情况：

**通胀数据超预期（CPI>2.7%）**

美联储会更坚定地维持利率不变，甚至延后降息日程。现在市场给出1月维持不变的概率是95%，更高的通胀数字只会强化这个预期。结果是美元升值、国债收益率上行、股票承压。摩根大通测算，若核心CPI月率突破0.45%，标普500可能跌1.25%-2.5%。背后的逻辑是通胀还在粘着，距离美联储2%的目标有段距离，加上关税成本还在逐步传导到消费端，未来几个月通胀可能继续施压。

**通胀数据低于预期（CPI<2.7%）**

那就反过来——市场会期待美联储出手降息。11月CPI低于预期时，市场对1月降息的预期一下子从26.6%跳到28.8%。美元走弱、国债收益率下行、股市上涨。若核心CPI月率压在0.30%以下，标普500可能涨1.25%-1.75%。通胀压力缓解就给了美联储降息的理由，但要记住——11月那波数据多少有政府停摆的"水分"，12月数据才是真实的物价信号。

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