顺灏股份 эта раунд увеличения капитала, на первый взгляд, кажется хорошей новостью, но если внимательно проанализировать логику за этим, то действительно есть что-то интересное.

Вчера после объявления о неудаче с контролем аномалий реакция рынка была негативной, цена акций резко упала. В результате совет директоров сегодня быстро созвал собрание и одобрил инвестиционные вопросы в тот же день, что явно свидетельствует о попытке стабилизировать цену акций. После увеличения капитала доля владения выросла почти до 30%, а оценка после инвестиций поднялась с 5.7 млрд до 8.1 млрд. Но ключевой момент здесь — это то, что эта раундовая инвестиция в Shunhao является эксклюзивной, и временная точка совпала с запуском спутника Чэнгуан-1. Согласно логике ранних инвестиций и меньших рисков, после успешного запуска Чэнгуан-1 в начале года, ожидается новая волна финансирования примерно через полгода, и тогда привлечение государственных фондов Пекина сделает оценку легко превышающей 20 млрд.

Глубже копая, становится яснее истинный фон крупного акционера Xingkong Innovation. Его 100% владение принадлежит Beijing Xingchen Future Space Technology Research Institute, директором которого является исполнительный директор Shunhao Zhang Shancai. Этот исследовательский институт был зарегистрирован в октябре 2024 года и создан совместными усилиями четырех организаций: Beijing Huanyu Space Technology Development Foundation, Zhongguancun Science and Technology Service, Beijing Zhongguancun Science City Innovation Development Co., Ltd., и China Science and Technology Star Map Co., Ltd. Три из них имеют реальный государственный капитал — Zhongguancun Science City и Zhongguancun Science and Technology Service подчинены Zhongguancun Development Group (государственная компания города Пекин), а China Science and Technology Star Map — это компания, котирующаяся на рынке Sci-Tech Innovation Board, фактическим контролером которой является Институт космической информации Китайской академии наук, полностью подчиненный Китаю.

Обратите внимание на последние два дня, как ведет себя сектор коммерческой космонавтики: China Science and Technology Star Map идет на догонку, это случайность?

Что касается человека по имени Zhang Shancai, у него не маленький бэкграунд. Он окончил факультет летательных аппаратов в Университете науки и технологий Пекина, затем учился в Китайской академии наук на магистратуре и аспирантуре (1997-2003), после чего остался работать в академии. Он занимал должности заместителя директора Центра космических приложений и технологий, руководителя отдела профессиональных технологий, а также был заместительным главным конструктором системы применения пилотируемых космических программ Китая. В последние годы он занимается космическими исследованиями, спутниковой электроникой, радиационно-устойчивыми чипами и другими передовыми технологиями, получал множество национальных и провинциальных научных наград, а также был включен в список ведущих талантов Zhongguancun и топ-100 технологических лидеров Пекина. Проще говоря, это крупный специалист внутри системы Китайской академии наук.

Сравним с другими компаниями: Lu Xin Venture Capital владеет всего 0.6% акций Blue Arrow Aerospace, Tongyu Communications — всего 1.8% в Hongqing Technology. А в рамках проекта крупной спутниковой сети мощностью 16 ГВт, в Shunhao Shares доля составляет целых 28.6%, и есть потенциал для дальнейшего роста. Ждем запуска первой космической вычислительной спутниковой системы Чэнгуан-1, после чего следующая волна оценки стоимости Shunhao сразу же начнется.