Декабрьский $910B криптовалютный спад разделяет профессионалов и паникёрских туристов: Finestel

Декабрьский $910B «капитуляция» разрушил высоко‑бета‑игроков, в то время как профессиональные департаменты переключились в наличные, BTC, ETH и избранные приватные/AI активы, согласно Finestel.

Итоги

• Декабрьская «капитуляция» стерла около $910B в криптовалютной стоимости, поскольку BTC скатился с ловушки быков до ~$94k , а ETH упала на 7,8% на фоне тонкой ликвидности и скачка волатильности, согласно новому отчету Finestel.​
• Управляющие, отслеживаемые Finestel, снизили кредитное плечо до ~1,3x, повысили долю стейблкоинов выше 23% и сократили высоко‑бета альткоины ниже 11%, что снизило потенциальные потери примерно на 85%.​
• Токены приватности и AI, такие как NIGHT, TAO и региональная ZBT, показали лучшую динамику, в то время как мем‑коин Whitewhale стал ликвидностью для выхода, поскольку профессионалы готовятся к волатильному первому кварталу 2026 года.

Новый отчет крипто‑финтех-компании Finestel предполагает, что декабрьский $88k миллиардный слив криптовалюты не только наказал игроков‑рисковиков; он четко отделил профессиональных менеджеров по рискам от остальных. В то время как розничные трейдеры панически продавали в условиях каскадного снижения, институциональные департаменты тихо переключались на защиту, сохраняя капитал и оставаясь с «сухим порохом» для 2026 года.​

Декабрьская капитуляция, в цифрах

• Общая рыночная капитализация криптовалют снизилась на 23% за несколько недель, с примерно 3.913,91 трлн до 3.003,00 трлн, стерев около 910,910 млрд условной стоимости, что аналитики теперь называют «Декабрьской капитуляцией».​
• Биткойн $910 BTC( открыл месяц около 94 00094 000, кратковременно восстановил этот уровень в классической «ловушке быков», затем закрылся около 88 00088 000, снизившись на 6,4% за декабрь, но все еще вырос на примерно 114% с начала года.​
• Ethereum )ETH( упала на 7,8% примерно до 2 9702 970, в то время как общий объем торгов рухнул на 18% до 862 862 млрд, создав тонкую ликвидность, при которой 30‑дневная реализованная волатильность Bitcoin достигла 32%.​

«Общие показатели рынка были жесткими», — отмечает один раздел отчета Finestel, описывая распродажу, которая «на самом деле превзошла» масштаб более ранних годовых спадов.​

Макрошок: ФРС, Банка Японии и геополитика

Триггером стал плотный кластер макро‑шоков, а не единичный сбой в цепочке. Рынки заполнились так называемой «Hassett Trade», делая ставку, что номинант президента Трампа Кевин Хассетт проведет агрессивное смягчение и даже 50‑базисных пунктов снижение.​

Вместо этого заседание FOMC 9–10 декабря привело всего к снижению на 25 бп и ястребиному «точечному графику», который предусматривал только одно снижение в 2026 году, при этом Джером Пауэлл подчеркнул позицию «на встречу‑за‑встречей», что «убило нарратив о повороте». Несколько дней спустя Банк Японии потряс глобальную арбитражную торговлю, повысив ставки до 0,25% несмотря на стимул в 18,3 трлн иен, ужесточая условия для заемных ставок, финансируемых дешевым йеной.​

Этот политический сжатие произошло на фоне уродливой геополитической ситуации: удары США по Венесуэле, угрозы в адрес председателя ФРС и инциденты с беспилотниками, связанные с Россией, создали то, что отчет называет «идеальным штормом разочарования в политике и геополитического страха».​

Как «умные деньги» играли защиту

Где история меняется — это в реакции. Данные из портфелей, отслеживаемых Finestel, показывают, что профессиональные менеджеры не просто следовали за рынком вниз; они сознательно переключались на безопасность.​

• Рост наличных: Доля стейблкоинов выросла с примерно 20% в ноябре до пика 23,1% к концу декабря, не как выход, а как «сухой порох, уходящий на обочину».​
• Дезрискирование: Экспозиция к высоко‑бета альткоинам снизилась до менее 11%, при этом капитал сосредоточен в нескольких высоко‑уверенных темах.​
• Делевериджинг: Среднее кредитное плечо снизилось примерно до 1,3x, что является многолетним минимумом, поскольку департаменты активно распутывали переполненные длинные позиции.​

Обратные тесты Finestel показывают, что эта защитная стратегия «смягчила примерно 85% потенциальных потерь» во время краха, подчеркивая, что в отчете описывается «растущая зрелость профессионального крипто‑менеджмента».​

На цепочке данные Glassnode показывают классическую динамику капитуляции. Долгосрочные держатели уже продали в начале месяца около 94 00094 000, в то время как краткосрочные держатели сбросили более 300 000 BTC в диапазон 86 000–94 000. Производные инструменты рассказывали ту же историю: подразумеваемая волатильность выросла примерно на 30%, пут‑скос доминировал в январских экспирациях, открытый интерес снизился на 25%, а ликвидации превысили 5,2 млрд, «преимущественно уничтожая слишком жадные длинные позиции».​

Победители, проигравшие и истории токенов

Даже в рамках 23% снижения был альфа для тех, кто был в реальных нарративах. Токены приватности и AI возглавили то, что отчет называет «полетом к качественным катализаторам», в то время как мем‑коины вновь стали ловушками ликвидности для выхода.​

• Токен приватности NIGHT вырос на 45%, благодаря благоприятной дискуссии SEC и сотрудничеству в экосистеме по инфраструктуре идентификации.​
• AI‑связанный TAO вырос на 25% после полуминутного халвинга в декабре и запуска траста в стиле Grayscale, закрепив свой статус как один из «самых сильных графиков в комнате».​
• Региональная ZBT выросла на 67% на фоне сильных притоков из Южной Кореи, что отражает ранние циклы, в которых корейские биржи выступали в роли локальных хабов заемных средств.​
• Мем‑коин Whitewhale, напротив, устроил рост на 200%, за которым последовали «немедленные, резкие коррекции», напоминая, что в риско‑оф‑текущем рынке чистая спекуляция обычно первая переоценена.​

Помимо действий на уровне токенов, потоки также разошлись на корпоративном уровне. В то время как инвестиционные фонды зафиксировали примерно 650 миллионов долларов чистых оттоков из крипто‑продуктов, корпоративные казначейства тихо увеличивали свои запасы; только MicroStrategy добавила 1229 BTC, что помогло увеличить корпоративные балансы примерно на 5% за месяц.​

Взгляд на первый квартал 2026 года

Январь начинается с высокой волатильности и четкой линией в песке на графике Bitcoin. Технарии, отслеживающие институциональные потоки, отмечают 83 50083 500 как ключевой уровень: удержите его, и возможен постепенный возврат к 92 00092 000; потеряете — и вероятность сливания к 80 00080 000 возрастает.​

Модель распределения Finestel на январь ориентирована на эту неопределенность с защитным планом: примерно 52% в BTC и ETH как ядро, около 23% в стейблкоинах для тактических падений и ограниченной экспозицией в альткоинах, сосредоточенной на протоколах с доходностью и событиях, таких как токены приватности и AI.​

«Волатильность — цена входа в крипто», — заключает отчет, утверждая, что для инвесторов, управлявших рисками, хеджировавших потери и «игнорировавших шум», структурный бычий сценарий «по‑прежнему очень жив», несмотря на декабрьский слив.