Предложение в Reset: Почему массовое распределение LTHs в 2025 году может предшествовать новому циклу роста для Bitcoin

Биткойн торгуется около @US$ 96,80K@ в эту пятницу после недель боковой волатильности, которая испытывает терпение краткосрочных трейдеров. Пока внимание рынка сосредоточено на обсуждениях торговых тарифов и решениях Федеральной резервной системы, в портфелях происходит более глубокий феномен: держатели долгосрочных активов завершили 2025 год с самой крупной волной распродаж, зарегистрированной когда-либо. Эта агрессивная очистка спящих позиций может быть именно тем, что предшествует формированию прочной базы для 2026 года.

Историческая ликвидация 2025 и перезапуск предложения

Данные on-chain рассказывают увлекательную историю: с ноября по декабрь примерно @US$ 300 миллиардов@ BTC вернулись в обращение через руки LTHs. Исследователь Axel Adler Jr. выявил беспрецедентный пик распределения за 30 дней, достигший 1,14 миллиона BTC в ноябре — объем, не имеющий аналогов за последние пять лет.

Это не было аккуратной фиксацией прибыли. Это была массовая капитуляция. Долгосрочный запас резко снизился с 15,4 миллиона до 13,6 миллиона BTC, что свидетельствует о том, что инвесторы, держащие старые монеты — те, что спали годами в кошельках — решили выйти почти одновременно. Исторически, когда LTHs сдаются так, они устанавливают эмоциональный и технический минимум для следующего движения.

Прецедент прошлых циклов

Этот паттерн не нов. В 2018 году массовая распродажа держателей долгосрочных активов предшествовала падению до @US$ 3.500@, которое затем стало трамплином для ралли до @US$ 11.000@. В 2020-2021 годах предложение LTHs сокращалось, пока цены росли до @US$ 61.000@. Посыл ясен: когда крупные держатели наконец сдаются, рынок обычно находит свой баланс.

Что отличает 2025 год — это резкая интенсивность. Снижение предложения произошло за несколько недель, а не месяцев. Это говорит о том, что событие было концентрированным, оставляя мало возможностей для продаж в ближайшие месяцы. С декабря предложение LTHs стабилизировалось на уровне 13,6 миллиона BTC, что указывает на завершение волны распродаж.

Коэффициент LTH/STH: индикатор настроения рынка

Ключевым техническим индикатором в этой ситуации является соотношение предложения долгосрочных и краткосрочных держателей — ratio LTH/STH. В декабре этот показатель снизился до -0,53, что исторически предшествует формированию прочных оснований или новым максимумам в течение нескольких недель.

Когда эта метрика достигает или превышает -0,5, Bitcoin переживает сжатие волатильности перед расширением импульса. В настоящее время рынок находится в этой критической точке. Новые покупатели поглощают запасы, которые были распроданы в четвертом квартале 2025. Когда это равновесие закрепляется, структура лучше выдерживает внешние давления.

Макроэкономический и технический контекст

Немедленная ситуация важна. Данные по безработице оказались лучше ожиданий, но Федеральная резервная система не изменила курс. Ожидается, что ставка останется неизменной как минимум до конца января. Эта монетарная инерция действует как тормоз для активов, не приносящих фиксированный доход — именно к таким относится Bitcoin.

На графиках Bitcoin часто взаимодействует с облаком 200-периодной скользящей средней на меньших таймфреймах, что указывает на неопределенность между уровнями @US$ 88.000@ и @US$ 92.000@. Пробой ниже @US$ 88.000@ может вызвать каскад ликвидаций. Но есть незакрытый гэп на фьючерсах CME, расположенный рядом с новогодним поворотом, который еще нужно закрыть.

Эксперт Michaël van de Poppe подчеркивает, что поддержание 21-дневной скользящей средней жизненно важно для предотвращения более глубоких падений в этот критический момент. Многие аналитики, такие как Daan Crypto Trades, предпочитают не рисковать движениями в 5%, пока инерция сохраняется, ожидая более решительного пробоя.

Переломный момент в 2026 году

Слияние стабилизации on-chain предложения, критического уровня ratio LTH/STH и отсутствия новых массовых продажных давлений говорит о том, что условия для восстановления формируются. Эпизод агрессивной распродажи, возможно, подходит к концу.

Верховный суд в Вашингтоне еще должен вынести решение по торговым тарифам Трампа, что может стать катализатором для снижения давления на рисковые активы. Но настоящим катализатором может стать более тихий фактор — исчерпание продавцов. Когда владельцы старых монет наконец сдаются, остаются только те, кто верит в долгосрочную перспективу. Исторически именно в этот момент начинаются новые циклы.