## Четырехлетний цикл "четырех лет" Bitcoin всё ещё является законом или это просто рыночная история?

С момента появления Bitcoin 18 лет назад теория "четырехлетнего цикла" почти стала священной для криптосообщества. Halving → снижение предложения → рост цены → сезон альткоинов, эта цепочка логики объяснила большинство бычьих и медвежьих циклов и оказала глубокое влияние на восприятие рынка инвесторами, проектами и даже всей индустрией.

Но этот цикл действительно отличается.

**Halving апреля 2024: Bitcoin вырос с 60 000 USD до 126 000 USD — рост на 110%, при этом уровень роста значительно ниже по сравнению с предыдущими циклами.** Альткоины ещё хуже, почти застыли в ожидании, в то время как крупные институциональные капиталы начинают делиться балансами с другими активами.

**Может быть, четырехлетний цикл изначально изменился?**

## Что такое "четырехлетний цикл"? — От механизма предложения до игры с ликвидностью

Традиционно, четырехлетний цикл определяется очень просто: (Halving Bitcoin) происходит каждые 4 года → новое предложение сокращается на 50% → давление на продажу уменьшается → долгосрочная поддержка цены.

Это самая математически обоснованная часть.

Но когда капитализация Bitcoin выросла с миллиардов до триллионов долларов, то снижение предложения на "600 000 BTC" на масштабе 19 миллионов монет составляет всего около 3% — слишком мало по сравнению с покупательским спросом со стороны институциональных фондов. **В этом цикле (2024-2028), новые BTC добавляются всего на 600 000 монет, давление на продажу менее 6 миллиардов USD, легко поглощается Wall Street.**

Глубже анализируя, цикл определяется не только halving, но и двумя основными факторами:
- **Политический цикл** (выборы в США раз в 4 года)
- **Цикл ликвидности** (темп эмиссии денег Федеральной резервной системы)

Когда Bitcoin постепенно начинают рассматривать как "макроэкономический актив", а не "цифровой товар", то **фактический четырехлетний цикл — это цикл ликвидности фиатных денег — глобальный M2, масштаб балансов центральных банков, — именно он является настоящим решающим фактором.**

## Halving всё ещё имеет эффект, но уже не определяет рынок

Что может сбивать с толку: если важность halving снижается, почему цена всё ещё растёт после halving?

**Ответ: Halving всё ещё увеличивает издержки производства Bitcoin, но сейчас он действует скорее как "побочный катализатор", а не как "основной драйвер".**

Затраты на майнинг Bitcoin явно выросли:
- **Предыдущий цикл (2019-2020):** издержки около 20 000 USD за BTC, максимум цены 69 000 USD, прибыль майнеров около 70%
- **Текущий цикл:** издержки около 70 000 USD за BTC, максимум цены 126 000 USD, прибыль около 40%

Снижение рентабельности — естественный закон роста зрелой индустрии. **Но halving всё ещё повышает издержки → поддерживает долгосрочную цену, только уже не вызывает взрывных парболических скачков, как раньше.**

## Почему рост уже не такой значительный? — ETF и институциональные потоки меняют ритм

Эта "слабость" обусловлена не исчезновением эффекта цикла, а фундаментальным изменением **структуры рынка.**

В предыдущем цикле вершина Bitcoin достигалась в основном за счёт массовых притоков частных инвесторов. **На этот раз более 50 миллиардов USD из ETF-фондов с спотовым покрытием постоянно вливаются до и после halving, поглощая весь шок предложения до того, как он реально скажется.**

Результат: **цена растёт более равномерно, растягиваясь на длительный период, а не концентрируясь в нескольких месяцах после halving.**

Кроме того, когда капитализация Bitcoin превысила 1 триллион USD, потоки капитала, желающие "удвоить" свои вложения, должны быть гораздо масштабнее. **Это естественный эффект границ** — большой рынок, меньшая волатильность, снижение доходности. Всё это вполне нормально.

## Где мы сейчас? — Медведь или бык или "режим отсрочки исполнения"?

Это самый сложный вопрос, потому что нет единственного ответа.

**Некоторые технические аналитики считают, что мы вошли в технический медвежий рынок** (прорыв MA50 на недельных графиках), но это ещё не настоящий циклический медвежий рынок — макроусловия пока не подтверждены.

**Другие поддерживают "долгий бычий рынок"** — ликвидность продолжает накапливаться, ФРС начинает снижать ставки, предложение stablecoin растёт. Пока глобальный M2 продолжает печатать деньги, активы в криптосфере (самый чувствительный к ликвидности) продолжат расти, только медленно и равномерно, а не в виде резких всплесков.

Истинный сигнал медвежьего рынка — это ужесточение ликвидности центральными банками или рецессия в экономике. Сейчас ничего необычного не происходит.

---

Главное отличие этого цикла:

**Раньше:** Закон halving → Эмоции → Цикл

**Теперь:** Макроликвидность → Структура организации → Медленное изменение

## Есть ли ещё сезон альткоинов?

Честно говоря: **Возможно, уже никогда.**

Почему?

1. **Общее число альткоинов слишком велико** — ликвидность разбросана слишком широко, не может быть всеобъемлющего роста, как раньше
2. **Доминация Bitcoin растёт** — институционалы предпочитают "безопасные активы" (bluechip), а не мелкие альткоины
3. **Нет ярких убийственных приложений** — DeFi, NFT были классическими историями, в этом цикле их нет

**Вместо этого, возможно, появится "выборочный сезон альткоинов"** — только у некоторых токенов действительно есть кейс, приносящий реальный доход, и именно они привлекут капитал. Как "Великолепная семёрка" доминирует на рынке американских акций, так и в будущем альткоины сосредоточатся вокруг нескольких крупных.

## Как распределить позиции сейчас?

Интересно, что **большинство опытных инвесторов уже продали или почти продали свои альткоины, оставаясь в полузакрытом или защитном режиме.**

Общая стратегия:
- **Ядро портфеля:** BTC + ETH, фокус на "твердой валюте"
- **Дополнение:** Stablecoin, акции бирж, RWA-токены (реальные активы)
- **Альткоины:** менее 10%, только bluechip с реальным кейсом
- **Наличные/золото:** 30-50%, в ожидании возможностей

Логика: **не ставить на цикл, а делать ставку на технологию, stablecoin, инфраструктуру бирж.**

## Стоит ли сейчас начинать покупать дно?

Самое практичное:
- **Если пессимистично:** мы ещё очень далеко от дна. Настоящее дно наступит, когда "никто не осмелится покупать дно"
- **Если нейтрально:** оптимальная цена для входа/долгосрочного усреднения — ниже 60 000 USD (приблизительно на 50% от пика). **Не спешите сейчас, лучше постепенно наращивать позиции, дисциплина важнее прогнозов**
- **Единственный общий совет:** не использовать кредитное плечо, не торговать на волне постоянно

---

Практический вывод:

Четырехлетний цикл всё ещё существует, но **уже не является "железным законом", а скорее "мягким ожиданием" в гораздо более сложной системе.** Halving, время, эмоции прошлых лет уступили место макроэкономической ликвидности, структурным изменениям и свойствам активов.

Крипторынок больше не "взрывной, а затем дно", а переходит к модели "медленного роста + узкий диапазон колебаний", больше похожей на золото, чем на технологический бум.

Сейчас дисциплина и терпение важнее, чем предсказание цикла.