#美SEC发布代币化证券指引 сегодня это интерпретировать

Сигнал, который сегодня распространяет крипторынок, очень ясен: американский регулятор положил конец словесной войне между «кто кому заботится» и официально вошёл в стадию организованного и запланированного «объединения» и «глубокой трансформации».
Внезапный отказ председателя SEC Аткинса от графика освобождений, изначально запланированного на январь, — это не охлаждающий регуляторный ветер, а «тактическая реструктуризация» после вступления новых чиновников в должность. Интересно, что в тот же день SEC и CFTC объявили о переходе от координации к совместному обеспечению исполнения, что свидетельствует о достигнутом консенсусе по вопросам распределения выгод и юрисдикции.
Для практиков это означает, что эпоха использования регуляторных пробелов в прошлом для «ку-ку» полностью закончилась, и будущие затраты на соблюдение требований будут высокими, но уверенность будет сильнее, чем когда-либо. Главное — это передача регулирующих полномочий в «параде» инфраструктуры.
Если посмотреть на преувеличенный рост выручки Securitize на 841% и план IPO, это чисто Web3-стартап, который явно выходит на территорию традиционных инвестиционных банков. Когда RWA (Real Asset Tokenization) перестаёт быть нарративом на PPT, а реальный номер финансового отчета, логика входа на Уолл-стрит изменилась с «распределения активов» на «реструктуризацию бизнеса». Talos получил капитальные инвестиции от Sony и Robinhood, а Copper готовится выйти на биржу по стопам BitGo.
В то же время отрасль завершает секретную «замену электроэнергии». Использование Ethereum 220 миллионов долларов в «старых счетах» для создания фонда безопасности, по сути, свидетельствует о том, что протокольный слой начал вооружаться и больше не зависит от раздачки от внешних аудиторов. Явление расхождения — «падение цен на валюту и рост доходов» в DePIN — это на самом деле боль от возвращения отрасли к здравому смыслу.
Раньше мы привыкли использовать рост токенов для определения успеха или неудачи проекта, но теперь реальный доход на блокчейне становится новым арбитром. Текущая ситуация похожа на профессиональную трансформацию накануне лопания дотком-пузыря: спекулянты всё ещё борются с датой освобождения от регулирования, а настоящие маркет-мейкеры — такие институты, как Metaplanet, использующие биткоин как якорь для казначейских облигаций и традиционных ценных бумаг в цепочке, таких как Securitize — начали закрывать земли под новыми правилами.
Логическая основа этого — «институционализация», то есть криптоиндустрия насильно демонтируется, поглощается и реорганизуется в основной двигатель глобальной финансовой системы из маргинального экспериментального поля.
Для заядлых инвесторов сейчас главное — не смотреть на подсвечник, а посмотреть, кто получит первый билет в рамках нового регуляторного цикла.