Фонды Bitcoin ETF сталкиваются с существенными оттоками средств на фоне рыночной переоценки

Биржевые фонды Bitcoin (ETF) зафиксировали заметные выведения во время праздничного сезона, что сигнализирует о сдвиге в стратегиях институциональных инвесторов. Этот период подчеркнул, как сезонные торговые паттерны влияют на потоки криптоактивов, несмотря на относительно стабильный основной рынок. Эта тенденция дает важные инсайты о том, как крупные участники рынка смотрят на экспозицию к Bitcoin в преддверии 2026 года.

$782 миллиона — выведение на рождественской неделе отражает праздничную динамику

Неделя, окружающая Рождество, показала, что инвесторы в спотовые Bitcoin ETF вывели примерно $782 миллиона со своих позиций, согласно данным from SoSoValue. Этот отток произошел за шесть дней, что привело к общему выведению более $1.1 миллиарда, что является значительным движением, несмотря на то, что Bitcoin оставался относительно стабильным около $87,000 в этот период.

Самый крупный день вывода пришелся на пятницу, когда из фондов вышло $276 миллионов. Это концентрированное движение подчеркнуло, как праздничные корректировки позиций могут создавать ярко выраженные сдвиги в потоках активов, даже когда основные рыночные фундаментальные показатели остаются без изменений.

BlackRock’s IBIT и Fidelity’s FBTC возглавили активность по выведению

Институциональные гиганты обеспечили большую часть давления на выведение в праздничный период. IBIT от BlackRock зафиксировал самые резкие оттоки — почти $193 миллиона за один день пика вывода. FBTC от Fidelity последовал с $74 миллионами, в то время как у Grayscale’s GBTC наблюдались более умеренные, но все же заметные оттоки.

Эти выведения оказали ощимое влияние на общие активы. Совокупные чистые активы US-листинговых спотовых Bitcoin ETF снизились к концу декабря примерно до $113.5 миллиарда, по сравнению с более чем $120 миллиарда в начале месяца. Это сокращение на $6.5 миллиарда показывает, как быстро могут меняться позиции при корректировках крупных инвесторов.

Понимание паттерна оттока: ликвидность, а не убежденность

Аналитики рынка, включая Винсента Лю, главного инвестиционного директора Kronos Research, связывают эти выведения с предсказуемыми сезонными факторами, а не с падением институциональной уверенности. Праздничный сезон естественно совпадает с уменьшением активности торговых платформ, сжатием ликвидности и корректировками портфелей в конце года.

Лю подчеркнул, что такие паттерны цикличны и временные. Торговые платформы обычно возобновляют полноценную работу в начале января, и тогда потоки по Bitcoin ETF исторически возвращаются к более нормализованным уровням. Само по себе выведение не следует интерпретировать как медвежий сигнал, а скорее как механическую корректировку, связанную с календарными особенностями.

Глядя вперед, Лю указал на возможные катализаторы для возобновления институционального интереса. В настоящее время рынки ставок закладывают снижение Федеральной резервной системой на 75–100 базисных пунктов в ближайшие годы, что сигнализирует о смягчении денежно-кредитной политики. Такие изменения политики исторически поддерживают альтернативные классы активов, такие как Bitcoin, потенциально вновь стимулируя институциональный спрос после полного восстановления торговой активности.

Долгосрочное охлаждение институционального участия требует мониторинга

Хотя выведения на рождественской неделе имеют временные объяснения, более широкая картина заслуживает внимания. Данные from Glassnode показывают, что ETF на Bitcoin и Ether испытывают устойчивый отток с ноября, при этом 30-дневная скользящая средняя чистых потоков остается постоянно отрицательной. Это говорит о том, что помимо сезонных корректировок, некоторые институциональные инвесторы систематически сокращают криптоэкспозицию.

Эта долгосрочная тенденция отражает возможный сдвиг в стратегии институциональных участников после года, когда крипторынки в основном управлялись потоками институционального капитала. Движения ETF на Bitcoin фактически служат барометром этого институционального настроения, делая недавние выведения важными для оценки будущей динамики рынка.

Прогноз на 2026 год: потоки Bitcoin ETF как ключевой индикатор рынка

Комбинация временных праздничных выведений и долгосрочных сдвигов в позиционировании создает сложную картину на входе в 2026 год. Хотя в начале января ожидается возвращение к нормализованным потокам по мере возобновления работы торговых платформ, устойчивость притока Bitcoin ETF, скорее всего, будет зависеть от реакции институтов на смягчение политики ФРС и более широкие макроэкономические условия.

Поскольку это основной инструмент, через который крупные капиталовложения получают экспозицию к Bitcoin, потоки ETF останутся важнейшим показателем для отслеживания. Следующие несколько месяцев должны прояснить, являются ли недавние выведения тактическими корректировками или более фундаментальной переоценкой институциональных позиций по Bitcoin.