Рынки нефти ориентируются на напряженность в Персидском регионе и структурные ограничения поставок

Цены на нефть черпают силу из множества сходящихся факторов давления, при этом энергетические рынки реагируют на обостряющиеся геополитические риски, сосредоточенные в персидском регионе, а также на беспрецедентные сбои в цепочках поставок по всему миру. Энергетический комплекс отразил это напряжение 16 января, когда мартовская нефть WTI выросла на +0.26 (+0.43%), а мартовский бензин RBOB поднялся на +0.0285 (+1.54%), что подтолкнуло цены на бензин к их самым высоким уровням за семь недель.

Геополитический очаг: Почему риски в Персидском заливе важны для нефти

Основным драйвером недавнего укрепления цен на нефть является нарастание военных напряженностей в персидском регионе, где администрация Трампа настаивает на “решительных” вариантах против Ирана, важного члена ОПЕК, производящего более 3 миллионов баррелей в день. Угроза возможного военного столкновения вызвала значительные геополитические рисковые премии на рынке нефти. Военный ответ США уже проявляется: к югу от Персидского залива перебрасывается авиационная ударная группа, что сигнализирует о возможной более широкой региональной эскалации, если политическая напряженность перерастет в вооруженный конфликт.

Позиция Ирана как четвертого по величине производителя нефти в ОПЕК делает любые перебои в поставках существенными для мировых рынков. Внутренние беспорядки уже создают неопределенность на рынке: иранские силовики проводят масштабные разгоны демонстрантов. Администрация Трампа явно пригрозила военными действиями, если эти операции продолжатся, создавая двойное давление на поставки нефти. Кроме того, последние сообщения свидетельствуют о том, что американским сотрудникам было рекомендовано покинуть авиабазу Аль-Удейд в Катаре, объект, ранее подвергавшийся иранским ответным ударам. Это повышенное состояние тревоги подчеркивает реальный риск перебоев в поставках иранской нефти на мировой рынок.

Под угрозой цепочки поставок: от Казахстана до Каспийского трубопровода

Помимо напряженности в Персидском заливе, инфраструктура глобальных поставок нефти сталкивается с множеством одновременных точек давления. Критические нефтяные месторождения Тенгиз и Королев в Казахстане закрыты на дополнительный десятидневный ремонт из-за сбоев в электроснабжении, что способствует продолжающимся ограничениям производства в Каспийском регионе. Страна сократила примерно на 900 000 баррелей в день добычу нефти, предназначенной для терминала Каспийского трубопроводного консорциума на Черном море России — потери производства напрямую связаны с повреждениями от ударов беспилотников.

Россия сталкивается с нарастающими препятствиями в поставках из-за украинских военных операций. За последние пять месяцев украинские силы нанесли удары по как минимум 28 российским НПЗ с помощью скоординированных беспилотников и ракет, систематически разрушая перерабатывающие мощности Москвы и возможности экспорта нефти. Атаки расширились и на российские танкерные флоты: по меньшей мере шесть судов были поражены в Балтийском море с конца ноября. В дополнение к этим операционным проблемам, новые санкции США и Европы против российских нефтяных компаний, инфраструктуры и танкерных флотов еще больше ограничивают возможности России перемещать нефть на международные рынки. В совокупности эти давления представляют собой существенные ограничения глобальных поставок.

Стратегический поворот OPEC+: управление избытком через дисциплину производства

Столкнувшись с этими динамиками сжатия поставок, OPEC+ заявил о соблюдении дисциплины в производстве 3 января, объявив о планах сохранить паузу в производстве на весь первый квартал 2026 года. На ноябрьском заседании 2025 года картель разрешил увеличение добычи на 137 000 баррелей в день в декабре, но взял на себя обязательство остановить дальнейшее увеличение в первом квартале для устранения возникающих условий глобального избытка. Организация продолжает фазовую кампанию по восстановлению производства, начатую в начале 2024 года, в рамках которой было сокращено 2,2 миллиона баррелей в день. Около 1,2 миллиона баррелей в день этого сокращения еще предстоит восстановить, что дает OPEC+ значительную гибкость в управлении балансом рынка.

Международное энергетическое агентство (МЭА) поддержало эту стратегию, снизив свой прогноз глобального избытка нефти на 2026 год до 3,7 миллиона баррелей в день с предыдущих 3,815 миллиона, что является скромным, но важным снижением, подтверждающим осторожный подход OPEC+ к расширению производства.

Запасы в США и спрос в Китае: баланс спроса и предложения

Американская энергетическая ситуация представляет собой смешанный портрет запасов на пороге 2026 года. По состоянию на 9 января запасы нефти в США были на 3,4% ниже средних за пять лет сезонных значений, что указывает на относительно жесткий внутренний баланс нефти, несмотря на недавний рекордный уровень производства. Производство нефти в США за неделю, завершившуюся 9 января, составило 13,753 миллиона баррелей в день, чуть ниже рекордных 13,862 миллиона баррелей в день, зафиксированных на неделе 7 ноября. Запасы бензина, напротив, на 3,4% выше сезонных норм, а запасы дистиллятов остаются на 4,1% ниже средних за пять лет.

Рыночный консенсус указывает на то, что отчет EIA за эту неделю покажет снижение запасов нефти на 108 000 баррелей и увеличение запасов бензина на 1,466 миллиона баррелей, что может свидетельствовать о возможной переориентации поставок в нефтяном секторе. Американское энергетическое агентство на прошлой неделе обновило свои прогнозы, повысив оценку добычи нефти в США в 2026 году до 13,59 миллиона баррелей в день с предыдущих 13,53 миллиона, а также снизив прогноз внутреннего потребления энергии на 2026 год до 95,37 квадриллионов БТУ с предыдущих 95,68.

Международные тенденции спроса создают важный баланс против избыточных предложений. Импорт нефти Китаем в декабре, по прогнозам, вырастет на 10% по сравнению с предыдущим месяцем и достигнет рекордных 12,2 миллиона баррелей в день, поскольку Пекин стратегически восстанавливает запасы нефти. Этот устойчивый импортный тренд со стороны крупнейшего импортера обеспечивает значительную поддержку цен, особенно учитывая роль Китая как фактора колебаний спроса на глобальных рынках нефти. Кроме того, запасы нефти на неподвижных танкерах (неподвижных не менее семи дней) снизились на 8,6% за неделю и составили 115,18 миллиона баррелей по состоянию на 16 января, что свидетельствует о том, что участники рынка используют накопленные запасы нефти, а не хранят их в долгосрочных резервуарах.

Механика рынка: активность нефтяных платформ и сигналы вперед

Активность нефтяных платформ в США за неделю, завершившуюся 16 января, выросла на одну и составила 410 платформ — это скромный рост, но индустрия все же оказалась чуть выше минимального уровня за 4,25 года в 406 платформ, достигнутого в неделе 19 декабря. Значительное сокращение буровой деятельности за последние 2,5 года создает важный контекст — в декабре 2022 года нефтяная отрасль достигла пятилетнего максимума в 627 платформ, что означает, что текущий уровень примерно на 35% ниже пиковых значений. Такое существенное сокращение инфраструктуры бурения указывает на ограничение будущего роста добычи нефти, даже при приближении к рекордным уровням текущего производства.

Сочетание геополитической неопределенности в Персидском регионе, многоточечных сбоев в цепочках поставок, дисциплины в производстве OPEC+ и признаков сжатия будущих поставок создает структурную основу для поддержки оценки нефти. Несмотря на сохраняющиеся риски спроса и продолжающееся состояние глобального избытка, совокупность краткосрочных факторов давления — от военных напряженностей до логистических ограничений — обеспечивает значимую поддержку цен на энергоносители в начальные месяцы 2026 года.