#加密市场观察 “Смертельная спираль” продолжает усиливаться! Биткойн в состоянии крайнего медвежьего настроения, временно потерял уровень 7.3万, режим торговли на медвежьем рынке?

(4 февраля) Биткойн после вчерашнего резкого падения колебался около 76,7 тысяч долларов, в целом стабилизировавшись после волатильного начала, демонстрируя признаки небольшого улучшения общего настроения по рискам, однако трейдеры по-прежнему остаются осторожными в отношении краткосрочного направления движения.
Вчера биткойн один раз снизился на 7%, до 72 877 долларов, что является минимальным уровнем с 6 ноября 2024 года, затем частично восстановился и сейчас торгуется около 76 000 долларов. С начала года биткойн снизился почти на 14%, достигнув минимальных значений с тех пор, как президент Дональд Трамп более года назад вернулся в Белый дом, стерев все прибавки, достигнутые этим «индикатором настроений» после его победы на выборах. Старший трейдер деривативов FalconX Bohan Jiang отметил: «Многие трейдеры ранее покупали на падениях, делая ставку на то, что биткойн отскочит выше 80 000 долларов. По мере снижения цены многие из этих позиций были принудительно ликвидированы, что оказало давление на цену».
Несмотря на то, что позиция Белого дома в отношении криптовалют более благосклонна, а институциональное принятие резко выросло с начала октября, с тех пор рынок упал примерно на 40%. Этот спад последовал за тяжелой ликвидацией 10 октября, вызванной дальнейшими комментариями Трампа о тарифах, что спровоцировало цепную реакцию и привело к ликвидации около 19 миллиардов долларов в маржинальных токенах, а более широкий рынок криптовалют до сих пор не полностью восстановился.
Помимо ценовых колебаний, вызванных тарифами в апреле прошлого года, биткойн в основном держался выше 75 000 долларов после переизбрания Трампа — он обещал ввести более благоприятные для криптоиндустрии меры.
Но с тех пор, как начался последний обвал в октябре, рынок испытывает постоянное давление на снижение. Хотя в неделю благодарения произошел краткий отскок — биткойн вырос почти на 7%, — в декабре настроение снова ухудшилось. В условиях экономического противодействия инвесторы остаются очень настороженными; низкая склонность к риску и постоянные опасения по поводу пузыря ИИ мешают эффективному восстановлению. Несмотря на то, что некоторые институциональные держатели продолжают держать позиции, розничные инвесторы сокращают участие, а основные долгосрочные держатели распродали активы на сумму десятков миллиардов долларов.
Данные о потоках капитала продолжают показывать осторожность на рынке криптовалют.
CoinShares сообщил, что на прошлой неделе глобальные инвестиционные продукты в криптовалюты зафиксировали чистый отток в размере 1,7 миллиарда долларов — второй подряд неделя масштабных выводов. Среди них наибольший отток был у фондов биткойнов, затем — у других основных токенов.
Между тем, показатели на блокчейне показывают, что позиции становятся более «защитными». Держатели биткойнов на длительный срок уже оказались в состоянии нереализованных убытков, и CryptoQuant связывает такую ситуацию с «крайним медвежьим настроением», которое иногда предшествует локальному дну.
Рынок опционов также показывает ранние признаки того, что трейдеры начинают делать ставки на возможное стабилизацию. Внимание уделяется и корпоративным крипто-экспозициям. Падение Ethereum увеличило нереализованные убытки крупных инвесторов, например, у BitMine они достигли почти 7 миллиардов долларов, некоторые институциональные инвесторы начали сокращать позиции; однако есть и такие, кто продолжает наращивать активы в условиях волатильности, например, Strategy.
Последнее падение биткойна произошло на фоне более широких рыночных потрясений, особенно после исторического обвала на прошлых выходных после впечатляющего роста.
Во вторник индекс снизился с близких к рекордным максимумам из-за распродажи технологических акций; одновременно золото и серебро отскочили, а геополитическая напряженность вновь спровоцировала рост цен на нефть.
Для биткойна рынок деривативов указывает на дальнейшее ослабление, и в настоящее время не видно явных бычьих катализаторов. Согласно данным CME и Coinglass, объем открытых позиций по криптовалютным контрактам резко снизился на прошлых выходных. Фондовые ставки по бессрочным контрактам (основная часть торговых объемов цифровых активов) перешли в отрицательную зону, что говорит о более сильном спросе на медвежьи ставки. Цены на пут-опционы для хеджирования рисков снижения немного снизились, но по концентрации цен по разным страйкам сохраняется напряженность, что свидетельствует о сохраняющемся рынке страха.
Партнер платформы криптоопционов SignalPlus, базирующейся в Гонконге, Augustine Fan заявил: «Настроения на рынке криптовалют достигли дна. Трейдеры активно ищут защиту, и после более чем годового снижения волатильности, она наконец начала расти, рынок вошел в режим торговли на медвежьем рынке».
Эксперты предупреждают, что хотя после резкого падения биткойн временно стабилизировался, снижение ниже ключевых уровней поддержки ослабляет его и весь крипторынок, создавая риск дальнейших падений. Аналитик криптовалютной компании QCP Capital отметил на этой неделе: «Сейчас биткойн держится выше 74 500 долларов, но его цена остается очень уязвимой, и динамика все еще указывает на снижение». Компания добавила: «Восходящий потенциал ограничен недавними уровнями сопротивления, что делает рынок уязвимым к дальнейшей волатильности, вызванной ликвидациями».
QCP заявил, что в ближайшие дни ситуация будет очень важной, и предупредил: «Если цена продолжит опускаться ниже 74 000 долларов, это может открыть дорогу к более глубокому падению всего рынка криптовалют; если же удастся вернуться выше 80 000 долларов, это может дать краткосрочный передышку».
Также, по словам QCP, трейдеры следят за признаками институциональных покупок около 76 000 долларов, а также за возможным снижением геополитической напряженности и появлением более мягких сигналов. Внешние крупные игроки также выражают осторожность, что подтверждает общее настроение на рынке.
Известный инвестор Майкл Бьюри, прославившийся фильмом «Большой короткий», отметил, что ликвидность сжата, и уязвимость рискованных активов вновь проявляется, предупредив, что недавние движения рынка отражают структурное давление.
Бьюри заявил: «Отвратительная ситуация уже близка». Он отметил, что недавний обвал токенов может перерасти в самоподдерживающуюся «смертельную спираль», наносящую долгосрочный урон компаниям, накопившим эти токены за последний год. Он также перечислил три возможных сценария, при которых дальнейшее свободное падение биткойна может привести к серьезным последствиям. По его мнению, если биткойн упадет ниже 70 000 долларов, это может вынудить институциональных держателей понести значительные убытки, сузить возможности финансирования Strategy и вызвать более агрессивные меры по управлению рисками; если цена опустится до 60 000 долларов, возможен кризис компаний Майкла Сейлора.
Он также предупредил, что падение до 50 000 долларов может привести к банкротству майнинговых компаний, вынудив майнеров продавать запасы, что может вызвать дисбаланс на рынке токенизированных металлов и физических металлов.
Бьюри предупредил: «Фьючерсы на токенизированные металлы могут рухнуть в черную дыру без покупателей; физические металлы могут разойтись с трендом из-за спроса на защиту». Генеральный директор Galaxy Digital Майкл Новограц заявил на конференции: «Рынок придерживается почти религиозной веры в необходимость держать биткойны любой ценой, но эта вера внезапно была разрушена, и начали появляться признаки распродаж».