Понимание инфляции из-за роста затрат и инфляции спроса: экономические драйверы повышения цен

Контролируемая инфляция представляет собой здоровый показатель экономического роста, согласно мейнстримной экономической теории. Центральные банковские институты, такие как Федеральная резервная система, сознательно управляют денежно-кредитной политикой, чтобы поддерживать уровень инфляции около двух процентов в год. Когда цены постепенно растут со временем, это движение обычно обусловлено двумя различными механизмами: инфляцией из-за роста издержек и спросовой инфляцией. Оба явления возникают из фундаментальных принципов, регулирующих динамику спроса и предложения на рынках.

Как инфляция из-за роста издержек возникает из-за сбоев в поставках

Инфляция из-за роста издержек развивается, когда ограничения в производстве ограничивают доступное предложение товаров или услуг, при этом интерес потребителей остается неизменным. Когда расходы на рабочую силу или стоимость входных материалов неожиданно увеличиваются, производители сокращают объемы производства, чтобы сохранить прибыльность. По мере того как предложение сокращается, а спрос остается на прежнем уровне, цены обязательно растут в более широкой экономике. Возникающее повышение цен отражает увеличенные производственные издержки, передаваемые потребителям через повышение стоимости товаров.

Инфляция из-за роста издержек обычно возникает из-за внешних факторов, вызывающих сбои. Природные катастрофы, нехватка ресурсов, монополистические практики, изменения в регулировании, повышение налогов или колебания валютных курсов могут ограничивать производственные возможности компаний. Когда эти барьеры мешают достаточному выпуску продукции для удовлетворения потребностей потребителей, бизнесы вынуждены повышать цены — фактически создавая инфляцию из-за роста издержек.

Примеры из реальной жизни: энергетические рынки и инфляция из-за роста издержек

Энергетический сектор предоставляет наиболее очевидное иллюстрирование динамики инфляции из-за роста издержек. Нефть и природный газ являются важнейшими ресурсами для современной жизни — людям нужны бензин для автомобилей и природный газ для отопления. Нефтеперерабатывающие заводы зависят от стабильных поставок сырой нефти для производства бензина и других нефтепродуктов. Электростанции требуют значительных объемов природного газа для генерации электроэнергии.

Когда геополитическая напряженность, вооруженные конфликты или экологические катастрофы существенно сокращают поставки нефти, цены на бензин растут — несмотря на стабильный спрос. Аналогично, когда недавно из-за кибератак была остановлена работа газопровода, снижение поставок сразу же привело к росту цен, несмотря на прогнозируемый погодой спрос.

Ураганы и сильные наводнения часто вызывают инфляцию из-за роста издержек, вынуждая перерабатывающие заводы останавливать работу. Пока потребители сохраняют свои привычки в потреблении топлива, оставшиеся предприятия не могут обеспечить достаточные объемы сырой нефти для выполнения планов производства. Вместо того чтобы ограничивать поставки, эти заводы повышают цены, чтобы сбалансировать ограниченную доступность с постоянным спросом.

Когда спрос растет: понимание спросовой инфляции

Спросовая инфляция работает по обратному механизму — цены растут, потому что совокупный спрос (общая покупательная способность общества) превышает доступное предложение. Этот тип инфляции обычно сопровождается экономическим ростом и увеличением занятости. По мере снижения уровня безработицы и возвращения работников к работе доходы домашних хозяйств растут, а расходы увеличиваются соответственно.

Когда потребительский спрос на товары и услуги растет быстрее, чем может обеспечить производственная мощность, конкуренция между покупателями усиливается. Эта борьба за ограниченные запасы товаров поднимает цены. Экономисты используют выражение «слишком много долларов гонится за слишком малым количеством товаров». Механизм распространяется не только на потребительские рынки — вливания новых денег в экономику или длительные периоды низких процентных ставок, стимулирующие чрезмерное заимствование, также могут вызвать спросовую инфляцию.

Восстановление после пандемии и спросовая инфляция

Пандемия коронавируса создала уникальную экономическую лабораторию для наблюдения за спросовой инфляцией. Когда в марте 2020 года начались глобальные локдауны, торговля практически остановилась, и запасы начали накапливаться. Однако в конце 2020 года значительно расширился доступ к вакцинам, что позволило значительно увеличить уровень вакцинации. Это reopening вызвало быстрое восстановление экономики и высвободило накопленный спрос потребителей.

По мере развертывания вакцин и возобновления работы заводов потребители вернулись к привычкам покупок, нарушенным локдаунами. Продукты питания, бытовые товары и топливо начали резко расти в спросе, в то время как запасы оставались истощенными после длительной остановки. Этот феномен жадного спроса, «поднимающего» цены, стал классическим примером спросовой инфляции.

Рост занятости сопровождал восстановление, увеличивая располагаемый доход домашних хозяйств и укрепляя покупательную способность. Спрос на бензин ускорился, поскольку работники снова ездили в офисы. Спрос на путешествия взорвался, поскольку потребители искали отложенные отпуска — цены на авиабилеты и гостиницы резко выросли. Низкая ставка по кредитам сделала ипотеку очень доступной, что стимулировало покупки жилья именно в тот момент, когда предложение на рынке недвижимости было ограничено. Цены на древесину и медь достигли рекордных уровней, поскольку строительство активно росло, а заводы не успевали наращивать производство, чтобы удовлетворить спрос.

Чем отличаются инфляция из-за роста издержек и спросовая инфляция

Эти два механизма инфляции работают по противоположным путям, хотя оба повышают уровень цен. Инфляция из-за роста издержек возникает из-за ограничений со стороны предложения — меньше товаров при стабильном спросе. Спросовая инфляция происходит из-за расширения спроса — больше покупателей гонятся за ограниченными товарами. В период 2020–2021 годов оба типа одновременно оказывали давление на цены, поскольку пандемические сбои ограничивали предложение, а экономическое восстановление стимулировало спрос.

Понимание этих различий важно для разработчиков политики, формирующих ответные меры, и для потребителей, принимающих решения о покупках. Меры, направленные на регулирование предложения, существенно отличаются от стратегий управления спросом, поэтому точная диагностика причины инфляции является ключом к эффективному экономическому управлению.