Пять качественных акций: максимизация доходности за счет высокого ROE и эффективности активов

Рынки акций демонстрируют устойчивость несмотря на продолжающуюся экономическую неопределенность, при этом технологические акции лидируют благодаря хорошим результатам по прибыли и значительному прогрессу в области искусственного интеллекта. Эта среда стабильной политики по процентным ставкам — когда центральные банки поддерживают умеренные денежные условия — в сочетании с умеренным ростом занятости создает возможность для инвесторов выявлять компании, приносящие превосходную отдачу на капитал. Вместо простого поиска высоких денежных потоков, опытные инвесторы должны сосредоточиться на выявлении фирм, эффективно использующих свои активы и капитал, обеспечивая, чтобы каждый вложенный доллар приносил значимую прибыль.

Понимание доходности: почему важны ROE и ROA

Рентабельность собственного капитала (ROE = Чистая прибыль / Акционерный капитал) остается фундаментальной метрикой для различения настоящих генераторов прибыли и недоиспользуемых компаний. Однако одного ROE недостаточно — он дает неполную картину. Не менее важен Рентабельность активов (ROA), которая измеряет, насколько эффективно компания генерирует прибыль из всего своего активного базиса — включая наличные деньги, дебиторскую задолженность, оборудование и запасы — и дает важное представление о операционной эффективности менеджмента.

Компании с высоким ROE показывают, что руководство реинвестирует капитал с привлекательной доходностью. В то же время, сильный ROA свидетельствует о мастерстве руководства в использовании активов для получения прибыли. Вместе эти показатели позволяют понять, достигает ли компания финансовой устойчивости за счет операционного превосходства или за счет финансовых схем. Такой двойной подход помогает выявлять компании, создающие устойчивые конкурентные преимущества, а не временные рыночные преимущества.

Стратегическая рамка отбора: помимо базовых метрик

Чтобы выявить компании, генерирующие наличные средства и обладающие действительно привлекательной доходностью, необходим строгий отбор, выходящий за рамки только ROE. Денежные потоки свыше 1 миллиарда долларов служат основой — это гарантирует наличие у компании реального, доступного капитала. В дополнение, ROE выше среднего по отрасли подтверждает превосходное использование собственного капитала.

Однако наиболее продвинутые критерии отбора включают:

• Рентабельность активов (ROA) выше показателей конкурентов по отрасли: это гарантирует, что компания не просто использует заемные средства для завышения ROE, а действительно генерирует прибыль за счет своих операционных активов
• Коэффициент цена/денежный поток ниже медианы по отрасли: инвесторы получают лучшую ценность, платя меньше за каждый доллар денежного потока
• Пятигодовая динамика роста прибыли выше отраслевых стандартов: устойчивый рост прибыли свидетельствует о способности руководства стимулировать расширение бизнеса
• Рейтинг Zacks 1 или 2: эти рейтинги исторически показывают превосходство в различных рыночных циклах

Лидеры рынка, соответствующие высоким стандартам

Arista Networks (ANET) — базируется в Санта-Кларе, Калифорния, и зарекомендовала себя как ведущий поставщик облачной сетевой инфраструктуры для дата-центров и вычислительных сред. Компания особенно сильна в коммутаторах Ethernet на 100 Гбит/с и успешно расширилась в сегмент высокопроизводительных решений на 400 Гбит/с. Ожидаемый долгосрочный рост прибыли — 20,1%, а за последние четыре квартала компания превзошла ожидания по прибыли на 10,2%. Рейтинг Zacks — #2. Позиция компании в растущей облачной экосистеме данных обеспечивает ей перспективы стабильного развития.

Corning Incorporated (GLW) — штаб-квартира в Нью-Йорке, с историей с 1936 года в производстве стекла, превратилась в лидера в области технологий передовых материалов. Специализируется на сложных стеклянных субстратах для различных промышленных применений. Ее конкурентное преимущество — постоянные инновации, что подтверждается долгосрочным ростом прибыли на 18,8% и неожиданностью по прибыли за последний квартал в 4,4%. Рейтинг Zacks — #2.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) — испанский банк с штаб-квартирой в Бильбао, работает в сегментах розничного и оптового банковского обслуживания, а также управления активами в Испании, Мексике, Турции, Европе, Южной Америке, США и Азии. Прогноз долгосрочного роста прибыли — 12%, а неожиданность по прибыли — 5,7%. Рейтинг Zacks — #1. Разнообразие географического присутствия обеспечивает устойчивые доходы вне зависимости от экономических циклов.

The TJX Companies (TJX) — базируется в Фреймингеме, Массачусетс, и является ведущим глобальным ритейлером товаров по сниженным ценам в сегменте одежды и товаров для дома. Компания выделяется благодаря стратегическому подходу к закупкам и операционной гибкости, что привлекает потребителей с разным уровнем дохода. Прогноз долгосрочного роста прибыли — 10,2%, а средний показатель неожиданности — 5,5%. Рейтинг Zacks — #2.

TE Connectivity (TEL) — работает из Галвея, Ирландия, и присутствует более чем в 130 странах. Разрабатывает и производит решения для соединений и датчиков для автомобильной, аэрокосмической, оборонной, энергетической и медицинской отраслей. Стратегически позиционируется в новых технологических сферах, таких как инфраструктура 5G, системы электромобилей, промышленная автоматизация и умные города. Ожидаемый долгосрочный рост прибыли — 12%, а неожиданность по прибыли — 7,5%. Рейтинг Zacks — #1, а также имеет рейтинг Grade A по VGM Score.

Почему это важно: историческая эффективность и будущий потенциал

Дисциплинированные стратегии выбора акций исторически превосходили широкие рыночные индексы значительно. С 2000 года лучшие методики отбора показывали среднегодовые доходности +48,4%, +50,2% и +56,7%, что значительно превышает средний показатель S&P 500 — +7,7%. Такой разрыв обусловлен силой систематической оценки с помощью метрик, таких как ROE, ROA и динамика прибыли, а не эмоциональным участием в рынке.

Фокусируясь на компаниях с сильными показателями ROA и ROE, а также с хорошими денежными потоками и положительной динамикой прибыли, инвесторы формируют портфели, способные захватывать лидерство на рынке в разные периоды экономического цикла.