Беспокоитесь о рисках рынка ИИ? Почему Microsoft предлагает более безопасную точку входа

Если вы следите за технологическим сектором в последнее время, то, вероятно, заметили тревожную тенденцию: оценки компаний, сосредоточенных на искусственном интеллекте, достигли беспрецедентных высот, что вызывает у многих инвесторов опасения, оправданы ли такие высокие цены. Рост начался после того, как ChatGPT захватил общественное воображение, и с тех пор цены акций множества технологических компаний многократно выросли. Хотя такие прибыли радуют ранних инвесторов, остается вопрос — сможет ли этот импульс сохраниться или нас ждет значительная коррекция? Только время покажет, но есть основания полагать, что базовая технология выдержит испытание временем, даже если многие стартапы, сфокусированные на узком сегменте ИИ, столкнутся с серьезными вызовами.

Для тех, кто ищет возможность получить экспозицию к рынку ИИ без чрезмерных рисков снижения, Microsoft (NASDAQ: MSFT) выделяется как привлекательный выбор. Позиция компании принципиально отличается от чистых игроков в области ИИ, предлагая так называемую «опциональность ИИ» — значимое участие в секторе без экзистенциальной зависимости от него.

Центральная роль Azure в развитии инфраструктуры ИИ

Ключевым элементом стратегии Microsoft в области ИИ является Azure — его облачная платформа, которая занимает второе место в мире после Amazon Web Services (AWS). Эта позиция особенно важна, поскольку обучение, развертывание и масштабирование современных моделей ИИ требуют колоссальных вычислительных ресурсов — именно их предоставляют Azure и AWS благодаря своей развитой инфраструктуре.

Мощность вычислений, хранилище данных и сетевые архитектуры этих платформ стали незаменимы для всей экосистемы ИИ. Компании, разрабатывающие передовые инструменты ИИ, а также предприятия, внедряющие решения на базе ИИ, в корне зависят от облачных платформ, чтобы реализовать свои амбиции. Эта зависимость от инфраструктуры стала драйвером впечатляющего финансового роста Azure: в первом квартале 2026 финансового года Microsoft (завершившемся 30 сентября 2025 года) доходы от Azure и связанных облачных сервисов выросли на 40% по сравнению с прошлым годом — свидетельство того, насколько эти платформы стали критически важными по мере ускорения внедрения ИИ.

Диверсификация как естественная защита от волатильности сектора

В отличие от компаний, чей бизнес полностью зависит от того, станет ли ИИ «следующей большой вещью», позиция Microsoft в корпоративном секторе фактически выигрывает независимо от того, оправдают ли амбиции ИИ самые смелые ожидания. Компания не ставит все на карту доминирования в области ИИ; скорее, она добавляет возможности ИИ к уже существующей доминирующей бизнес-среде.

Рассмотрим источники доходов Microsoft: лицензирование корпоративного программного обеспечения остается мощным источником прибыли. Компания доминирует в области офисной продуктивности благодаря пакету Office, удерживает непоколебимое положение Windows на предприятиях, управляет LinkedIn как стандартом профессиональных сетей, занимает лидирующие позиции в игровой индустрии с Xbox и производит конкурентоспособное оборудование. Такая диверсификация позволяет Microsoft получать ценность практически во всех ключевых технологических сегментах.

Особенно привлекательна текущая стратегия компании тем, что она усиливает эти бизнес-направления именно за счет добавления и монетизации функций искусственного интеллекта. Вместо того чтобы рисковать и надеяться, что ИИ станет революционным, Microsoft методично внедряет ИИ в инструменты, уже приносящие стабильный доход. Корпоративные клиенты, привыкшие к надежности Microsoft, скорее всего, перейдут на версии своих привычных инструментов с улучшенными возможностями ИИ. Компания одновременно расширяет адресуемые рынки и сохраняет стабильность своих основных операций.

Балансировка инвестиций и неопределенности

Основная проблема для Microsoft — сможет ли значительные капитальные затраты на инфраструктуру ИИ принести достаточную финансовую отдачу, чтобы оправдать эти расходы. Существует реальный риск, что компания переинвестирует, что может негативно сказаться на показателях прибыльности в ближайшие кварталы. Однако есть и факторы, снижающие этот риск.

Во-первых, у Microsoft есть достаточные финансовые ресурсы, чтобы поглотить такие расходы без угрозы для своего существования — в отличие от меньших конкурентов. Во-вторых, конкуренция в области развития ИИ такова, что недоинвестирование представляет гораздо больший риск, чем умеренное переинвестирование. Недостаток вычислительных мощностей подорвет конкурентоспособность Azure и способность компании интегрировать ИИ в собственные продукты. С стратегической точки зрения, сохранение лидерских позиций оправдывает выделение капитала, даже если краткосрочные показатели остаются неопределенными.

Отличие Microsoft для консервативных инвесторов в ИИ

Ключевое отличие Microsoft от компаний, сосредоточенных исключительно на ИИ, — это наличие «возможностей роста» при одновременной «защите от падения». Если развитие ИИ действительно принесет трансформационные преимущества для мировой экономики, у Microsoft есть потенциал для значительного роста. В то же время, у компании есть «защита от падения» — что не характерно для стартапов, чья оценка полностью зависит от успеха ИИ.

Если развитие ИИ ускорится так, как ожидают энтузиасты, диверсифицированный портфель Microsoft сможет зафиксировать существенную прибыль. Если же внедрение ИИ пойдет медленнее или некоторые его применения не оправдают ожиданий, бизнес Microsoft останется в основном неповрежденным. Экосистема Windows, офисный пакет, облачные сервисы и платформы для профессиональных сетей продолжат приносить доход независимо от траектории развития ИИ.

Эта асимметрия — значительный потенциал роста при одновременной защите от существенных потерь — отличает Microsoft от большинства других акций, связанных с ИИ. Для инвесторов, которые обеспокоены текущими оценками ИИ, но не хотят полностью исключать сектор из портфеля, Microsoft представляет собой серьезный вариант с иной структурой риска и доходности в технологическом секторе.

Доходность Stock Advisor по состоянию на 1 февраля 2026 года.

Стефон Уолтерс имеет позиции в Microsoft. Motley Fool владеет акциями и рекомендует Amazon и Microsoft.