Что такое Perpetual в криптовалюте? Полное руководство по пониманию бессрочных контрактов

Что такое perpetual? Этот термин относится к децентрализованной торговой системе, которая позволяет пользователям торговать бессрочными контрактами напрямую на блокчейне через смарт-контракты — без посредников, без централизованных кастодианов и без даты истечения срока. В торговле perpetual позиции остаются открытыми без ограничения по времени при выполнении требований по марже, что позволяет трейдерам использовать кредитное плечо, сохраняя прозрачность и полный контроль над своими средствами.

К 2025 году Perp DEXs выросли в один из самых быстрорастущих сегментов DeFi, превысив совокупный объем торгов в 1,5 триллиона долларов, чему способствовали институциональное участие, улучшенная ликвидность и глубокая интеграция инфраструктуры. Эти платформы реализуют принципы истинной децентрализации — автоматизацию через смарт-контракты, полное самоконтролируемое хранение средств и проверяемую прозрачность в блокчейне.

В этой статье объясняется, как работают Perpetual DEXs, чем они отличаются от традиционных систем, какие возможности и риски связаны с торговлей perpetual, а также как безопасно начать торговать с помощью недоверенных кошельков, поддерживающих экосистему децентрализованных деривативов.

Понимание, что такое Perpetual DEX и как он работает

Decentralized Perpetual Exchange (Perpetual DEX) — это on-chain платформа деривативов, где трейдеры покупают и продают бессрочные контракты — фьючерсы без даты истечения. Эти контракты отражают цену базового актива (например, Bitcoin или Ethereum) через rate финансирования, обеспечивая близость цены perpetual к рыночной спотовой стоимости. Вместо централизованных посредников, автоматизированные смарт-контракты автоматически управляют исполнением ордеров, маржой, финансированием и ликвидациями.

Трейдеры подключают свои недоверенные кошельки для открытия позиций с кредитным плечом прямо со своих аккаунтов. Каждая сделка по perpetual исполняется прозрачно в блокчейне, с криптографическими доказательствами, гарантирующими честность и полную видимость.

Пошаговый процесс транзакции в Perpetual DEX:

Модель инфраструктуры Perpetual DEX

On-chain структура Perpetual DEX заменяет брокеров и клиринговые организации автономными смарт-контрактами. Эти контракты обрабатывают все этапы — расчёт маржи, корректировку финансирования и логику ликвидации — исключая необходимость ручного контроля. Существуют два основных типа инфраструктуры:

Все доступные на платформе Perp DEX бессрочные контракты обеспечивают пользователю прозрачность и полный контроль, гарантируя, что каждая сделка видна, поддаётся аудиту и выполняется через код, а не человеческих посредников.

Чем отличаются perpetual от традиционных фьючерсов

В отличие от традиционных фьючерсов, которые имеют определённую дату истечения и требуют периодического продления, бессрочные контракты остаются открытыми без ограничения по времени. Они поддерживают ценовое согласование с рынком спот через механизм финансирования — периодические выплаты между длинными и короткими позициями, которые обеспечивают близость цены perpetual к спотовой. Эта структура создает непрерывное урегулирование и позволяет торговать 24/7 без перерывов — характерная особенность Decentralized Perpetual Exchanges.

Взрывной рост Perpetual DEX в 2025 году

По данным DefiLlama, общий объем торгов Perpetual DEX превысил 1,5 трлн долларов к 2025 году, что составляет более 26% от всего объема торгов бессрочными контрактами в мире. Такой скачок отражает фундаментальный сдвиг в предпочтениях трейдеров: от платформ с централизованным управлением к прозрачности и контролю on-chain.

После краха крупных централизованных бирж, таких как FTX, пользователи требуют истинного самоконтроля, проверяемых резервов и торговых сред, совместимых с протоколами DeFi. Perpetual DEXs отвечают этим требованиям идеально.

Они хорошо интегрированы с DeFi-примитивами — рынками заимствований, vault-ами с доходностью (yield vaults), а также с активами из реального мира (RWA), появляющимися на Layer 2, что позволяет трейдерам использовать залог для получения дохода из нескольких источников одновременно. Решения Layer 1 и Layer 2 уже позволяют торговать на блокчейне с высокой частотой, а институциональные инвесторы начинают входить через whitelist-кошельки и прозрачные программы ликвидности.

Последние данные показывают, что объем торгов Perpetual DEX превышает 1,5 трлн долларов, что составляет 26% глобального рынка деривативов, при этом трейдеры переходят к self-custody и полной прозрачности каждой сделки.

Лидирующие платформы: Hyperliquid и Aster

Два гиганта доминируют в новой эре децентрализованной perpetual экосистемы: Hyperliquid и Aster.

Hyperliquid — лидер за счет скорости

Hyperliquid работает на специально созданном Layer 1 блокчейне, оптимизированном для высокоскоростного on-chain сопоставления ордеров. Платформа предлагает нативную книгу ордеров, долю рынка около 73%, кредитное плечо до 50×, институциональную задержку и прозрачные комиссии. Специальный Layer 1 дизайн обеспечивает производительность, сравнимую с централизованными биржами, сохраняя все преимущества децентрализации.

Aster — кросс-чейн и доходное залоговое обеспечение

Aster сосредоточен на межцепочечной (cross-chain) архитектуре и инновационных залогах с доходностью. Пользователи могут депонировать стейбкоины, получать пассивный доход и торговать perpetual с кредитным плечом до 1000× — с более высоким риском ликвидации. Такой подход открывает новые возможности: трейдеры не только спекулируют на движениях цен, но и зарабатывают доход, пока их позиции работают.

Обзор платформ

Эти платформы задают новые стандарты по глубине ликвидности, скорости исполнения и совместимости с DeFi-экосистемой, показывая, как инфраструктура может конкурировать и зачастую превосходить централизованные системы.

Основные преимущества использования Perpetual DEX

Perpetual DEXs объединяют свободу, прозрачность и финансовые инновации в одном интерфейсе:

• Полное самоконтролируемое хранение: Пользователи сохраняют полный контроль над своими средствами — нет биржи или третьих лиц, держащих залог. Ваш приватный ключ — ваши деньги.

• Проверяемая прозрачность: Все сделки, ликвидации и rate финансирования видны в блокчейне и доступны для аудита.

• Глобальный доступ 24/7: Нет избыточных KYC или ограничений по регионам — трейдеры по всему миру могут участвовать.

• Токеномика и стимулы: Многие платформы предоставляют токены управления, скидки на торговлю или награды за стейкинг.

• Полная совместимость: Можно интегрировать perpetual-позиции с протоколами заимствований, стратегиями yield farming и даже децентрализованными опционами.

• Низкие издержки: Layer 2 решения, такие как Arbitrum, Solana и Base, позволяют быстро торговать с значительно меньшими комиссиями, чем на Layer 1.

Риски и ограничения Perpetual DEX

Несмотря на быстрый рост, Perpetual DEXs имеют свои риски, которые важно учитывать:

• Фрагментация ликвидности: Глубина ликвидности значительно варьируется между платформами и активами. Маленькие или новые активы могут иметь сильное проскальзывание.

• Риск смарт-контрактов: Ошибки в коде или манипуляции ораклами могут привести к крупным потерям. Аудит безопасности обязателен.

• Волатильность rate финансирования: В экстремальных рыночных условиях выплаты по финансированию могут резко колебаться, увеличивая издержки на удержание позиций.

• Риск высокой кредитной нагрузки: Использование чрезмерного кредитного плеча может привести к цепной ликвидации и потере всего залога.

• Регуляторные риски: Глобальный надзор за деривативами криптоактивов постоянно усиливается, и новые правила могут ограничить доступ или функциональность в будущем.

Как отмечают аналитики, объемы с использованием кредитного плеча сейчас в 6 раз превышают объемы спотовых покупок — что подчеркивает как возможности, так и системные риски этой системы. Главное: инновации не исключают риски — они просто перераспределяют их в новых формах.

Perpetual DEX vs централизованные биржи (CEX): сравнительный анализ

Главное отличие — кастодианство и прозрачность: Perp DEXs позволяют пользователю владеть и проверять свои средства, тогда как CEX требуют доверия к третьей стороне. У каждого подхода есть свои плюсы и минусы: DEX более прозрачны и безопасны от банкротства биржи, но требуют большей ответственности со стороны пользователя.

Токеномика и укрепление экосистемы Perp DEX

Токеномика — движущая сила ликвидности Perpetual DEX. Например, токен Hyperliquid сжигает 93% торговых сборов и распределяет 7% на стимулы ликвидности — дефляционный дизайн, стимулирующий торговый объем и стабильность цены токена. Пулы ликвидности приносят в среднем 6–7% APY, привлекая пассивный капитал от трейдеров и инвесторов.

Распределяя награды справедливо между провайдерами ликвидности и активными трейдерами, токеномика выравнивает стимулы всех участников и укрепляет экосистему DEX — создавая устойчивый рынок, который продолжает расти благодаря здоровым механикам.

Будущее Perpetual DEX: тренды и инновации

Следующая эволюция децентрализованной торговли perpetual обещает внести значительные изменения:

• Институциональная торговля on-chain: фонды экспериментируют с whitelist-кошельками, соответствующими стандартам compliance, и полностью аудитируемыми смарт-контрактами.

• Аналитика на базе ИИ: машинное обучение начнет использоваться для оптимизации арбитража rate финансирования, автоматической ликвидации и алгоритмического маркетмейкинга.

• Доходные залоги второго поколения: залоговые активы, приносящие доход, станут стандартом, позволяя трейдерам получать пассивный доход, удерживая кредитное плечо.

• Ленточные решения приватности: решения Dark Pool для институциональных трейдеров на Layer 2.

• Межцепочечные ораклы: более безопасные и точные инфраструктуры ораклов переопределят взаимодействие деривативов с другими компонентами DeFi.

Perpetual DEX уже не экспериментальны — они становятся основой инфраструктуры глобальных децентрализованных финансовых систем и продолжают развиваться.

Практическое руководство по безопасной торговле контрактами perpetual

Торговля контрактами perpetual в DeFi требует аккуратного и структурированного подхода. Перед началом убедитесь, что используете недоверенный кошелек, поддерживающий интеграцию с выбранным Perpetual DEX — он даст полный контроль над средствами и упростит on-chain операции.

Основные принципы торговли perpetual

Контракты perpetual позволяют спекулировать на движениях цены токена. Вы не покупаете сам токен, а торгуете контрактом, отражающим его цену. Ваша прибыль или убыток зависит от того, как изменится цена относительно точки входа.

Ключевым моментом является rate финансирования — периодические выплаты между длинными и короткими позициями, поддерживающие цену perpetual вблизи спотовой. Если вы держите длинную позицию при положительном rate, вы платите; при отрицательном — получаете.

Каждый Perp DEX устанавливает свои пороги маржи и правила ликвидации, часто автоматизированные через смарт-контракты. Несмотря на прозрачность on-chain, глубина ликвидности может варьироваться — особенно для малых активов, где проскальзывание может резко увеличиваться. Риск ошибок смарт-контрактов и манипуляций ораклами остается актуальным.

Шаги для торговли perpetual

Шаг 1: Выберите платформу и актив
Откройте выбранный Perpetual DEX (например, Hyperliquid или Aster) и выберите торговую пару, например BTC/USDT или ETH/USDC.

Шаг 2: Пополните залог
Переведите стейбкоины (USDT, USDC, DAI) со своего кошелька в адрес залогового пула платформы. Это будет служить залогом для открытия позиции с кредитным плечом.

Шаг 3: Настройте режим маржи и плечо
Выберите режим маржи:

• Cross Margin: гибкое кредитное плечо, риск всего залога
• Isolated Margin: ограничение убытков по каждой позиции

Настройте уровень плеча (например, 5×, 10× или 20×). Не используйте экстремальные значения, если вы новичок.

Шаг 4: Выберите тип ордера

• Limit Order: укажите цену исполнения, ждите выполнения
• Market Order: немедленное исполнение по рыночной цене
• Trigger Order: условный ордер, активирующийся при достижении цены

Шаг 5: Введите параметры ордера
Выберите направление (long или short), количество контрактов и целевую цену (для лимитного). Внимательно проверьте перед подтверждением.

Шаг 6: Подтвердите и следите
Подтвердите транзакцию через кошелек. После открытия позиции отслеживайте её в разделе Positions для контроля прибыли/убытка.

Шаг 7: Установите Take-Profit и Stop-Loss
Задайте уровни фиксации прибыли и ограничения убытков для управления рисками.

Шаг 8: Закрытие позиции
Для закрытия выберите позицию в меню Positions и нажмите «Close Position». После этого получите обратно залог с учетом прибыли или убытка.

Советы по безопасности и управлению рисками

• Не используйте чрезмерное кредитное плечо: начинайте с 5× или 10×, чтобы понять динамику рынка.
• Диверсифицируйте позиции: не вкладывайте весь капитал в один актив или позицию.
• Проверяйте rate финансирования: перед долгосрочной позицией особенно в периоды высокой волатильности.
• Выбирайте проверенные платформы: отдавайте предпочтение платформам с хорошей репутацией, аудитами и ликвидностью.
• Имейте план выхода: заранее определите цели по прибыли и лимиты убытков.
• Обучайтесь постоянно: изучайте ораклы, механизмы ликвидации и риски смарт-контрактов, чтобы минимизировать возможные потери.

Итог

Что такое perpetual — это не просто технический термин, а революция в способах взаимодействия трейдеров с децентрализованными финансами. Устраняя посредников, Perpetual DEXs дают пользователю истинную прозрачность, полный контроль и возможность объединять протоколы в единую стратегию (композабилиность).

Платформы как Hyperliquid, Aster и GMX ведут к новой эпохе безопасной и децентрализованной торговли perpetual — предоставляя инструменты институционального уровня в руки розничных пользователей по всему миру. Контракты perpetual позволяют использовать кредитное плечо, обеспечивают прозрачность и глобальный доступ без ограничений — но требуют большей ответственности со стороны трейдера.

Если вы готовы начать, выбирайте надежный недоверенный кошелек, начинайте с консервативных плеч и всегда управляйте рисками. Торговля perpetual в децентрализованных системах — это новая граница в деривативах крипто, доступная тем, кто готов учиться, практиковаться и торговать ответственно.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1. Что означает “Perpetual” в крипте?
Это бессрочные контракты, не имеющие даты истечения, с механизмом финансирования, который поддерживает цену вблизи спотовой, позволяя держать позицию бесконечно долго при условии соблюдения маржевых требований.

2. Являются ли Perp DEXs безопаснее централизованных бирж?
Да, поскольку пользователи управляют своими приватными ключами — нет риска банкротства биржи или блокировки средств. Однако риск ошибок смарт-контрактов остается, поэтому выбирайте платформы с актуальными аудитами.

3. Какое максимальное кредитное плечо доступно?
Зависит от платформы. Hyperliquid предлагает до 50×, Aster — до 1000×. Но более высокое плечо увеличивает риск ликвидации — рекомендуется использовать его с осторожностью.

4. Какие кошельки лучше всего подходят для Perpetual DEX?
Используйте недоверенные кошельки, поддерживающие интеграцию с выбранной платформой, например MetaMask, Rabby или другие. Важно, чтобы вы полностью контролировали свои приватные ключи.

5. Можно ли получать доход (yield) от залога при торговле?
Да. Платформы вроде Aster позволяют получать доход на залоговые активы (например, 6–7% APY), одновременно торгуя с кредитным плечом.

6. Что происходит при достижении ликвидационного уровня?
Автоматическая ликвидация смарт-контрактом происходит, когда маржа падает ниже установленного порога, что может привести к потере части или всего залога в зависимости от уровня плеча.

Риск-напоминание: Торговля криптовалютами и контрактами perpetual связана с высокими рыночными рисками. Можно быстро потерять весь капитал, особенно при использовании плеча. Перед началом обязательно проведите собственное исследование, управляйте рисками и торгуйте только теми средствами, которые готовы потерять. Гарантий прибыли нет — есть только риск.