Переоценка текущей коррекции биткоина: Барнстайн вновь подтверждает оптимистичный прогноз в условиях снижения

В настоящее время биткойн торгуется по цене 68 020 долларов (за 24 часа +0,20%), и на рынке царит множество опасений. Однако инвестиционный банк Бэрнстайн оценивает текущий спад как «самый слабый в рамках медвежьего сценария по биткойну» и вновь подтверждает целевую цену в 150 000 долларов к концу 2026 года. Аналитики банка утверждают, что текущая коррекция не связана с фундаментальными проблемами актива, а отражает временное психологическое потрясение.

Не структурная слабость, а колебания доверия — суть спада

Аналитики Бэрнстайн под руководством Гаутама Чугани в недавней заметке подчеркнули, что текущий спад не содержит типичных триггеров, наблюдаемых в прошлых медвежьих рынках. Они отмечают, что давление на продажу продолжается без крупных провалов, таких как сбои ключевых проектов, скрытая взрывная леверидж или системные крахи.

«Мы наблюдаем самый слабый сценарий в рамках медвежьего кейса по биткойну», — заявили аналитики, добавив, что текущие ценовые давления отражают не проблемы в базовой структуре актива, а временное снижение доверия участников рынка. Иными словами, эта коррекция не ставит под угрозу долгосрочные инвестиционные гипотезы по биткойну.

Поддержка институциональных инвесторов в условиях спада

Ключевой момент, на который указывает Бэрнстайн, — это то, что текущий цикл существенно отличается от прошлых коррекций с точки зрения макроэкономической и институциональной среды. Компания выделяет быстрое расширение спотовых биткойн-ETF, рост корпоративных резервов, участие институциональных инвесторов и улучшение политической ситуации в США как основные структурные факторы, поддерживающие рынок даже во время спада.

«В отличие от предыдущих коррекций, в экосистеме не наблюдается масштабных балансовых крахов», — объясняют аналитики, подчеркивая, что даже в условиях ухудшения настроений ничего не «взорвалось». Это означает, что текущий спад не несет системных рисков.

Многогранные опровержения медвежьего сценария

Что касается идеи о том, что биткойн в условиях макроэкономического стресса уступает золоту, Бэрнстайн приводит холодный анализ. Он отмечает, что биткойн еще не стал зрелым безопасным активом и в основном торгуется как рискованный актив, чувствительный к ликвидности. Текущие жесткие финансовые условия и высокая процентная ставка благоприятствуют золоту и акциям, связанным с ИИ, тогда как биткойн, по мнению аналитиков, находится в позиции, которая позволит ему выиграть при нормализации ликвидности.

Кроме того, в ответ на аргумент о снижении роли биткойна в эпоху ИИ аналитики резко возражают. Блокчейн и программируемые кошельки отлично подходят для развивающейся «агентной» цифровой среды, а автономные программные системы, нуждающиеся в глобальной, машиночитаемой финансовой инфраструктуре, в которой традиционные банковские системы испытывают трудности, — это сильные стороны технологии.

Стратегии корпоративных держателей и майнеров в условиях спада

Что касается квантовых вычислений, Бэрнстайн отмечает, что биткойн не находится под особой угрозой. Все важные цифровые и финансовые системы сталкиваются с аналогичными рисками, и переход к квантоустойчивым стандартам, скорее всего, будет происходить параллельно. Открытая платформа биткойна и растущее участие институциональных игроков дают преимущество в адаптации к этим изменениям.

Что касается корпоративных держателей, аналитики настроены оптимистично. Крупные компании структурируют свои долги так, чтобы выдержать долгосрочный спад, и даже если цена биткойна опустится до 8000 долларов и останется там пять лет, это лишь потребует перестройки балансовых отчетов.

Майнеры же не пассивны: они диверсифицируют источники дохода, например, через электроснабжение для дата-центров ИИ, что снижает давление на себестоимость производства биткойнов.

Структурное укрепление после спада откроет путь к 2026 году

На основе этих факторов Бэрнстайн делает вывод, что риск вынужденных продаж значительно снизился. Текущий спад не угрожает долгосрочной траектории принятия биткойна.

Компания вновь подтверждает, что расширение инфраструктуры спотовых ETF, участие институциональных инвесторов и улучшение ликвидности в целом поддерживают целевую цену в 150 000 долларов к концу 2026 года. Несмотря на краткосрочную волатильность и текущий спад, фундаментальные изменения создают основу для следующего цикла.