Раннее восстановление рынка криптовалют в 2025 году: риск Федеральной резервной системы висит над горизонтом

Криптовалютный рынок начал 2025 год с впечатляющего восстановления: Bitcoin снова превысил психологическую отметку в $100 000 впервые с середины декабря. Этот рост стал значительным поворотом после прибыли, которую инвесторы зафиксировали в период новогодних праздников. Однако за оптимистичной картиной скрывается сложная ситуация с интересом институциональных инвесторов, изменениями в участии розничных трейдеров и макроэкономическими препятствиями, которые аналитики предупреждают, могут сорвать этот импульс.

Более широкая экосистема цифровых активов показала сильные синхронизированные росты в ходе этого восстановления. Ethereum рос вместе с Bitcoin, а альтернативные активы, такие как Solana, продемонстрировали широту восстановления на рынке криптовалют. Наблюдатели рынка отметили, что этот ранний годовой скачок имеет особое значение с учетом ожидаемых изменений политики при новом руководстве США.

Bitcoin превысил $100K по мере возвращения институционального спроса

Восстановление Bitcoin до шестизначных уровней было вызвано значительным притоком институционального капитала. MicroStrategy, публичная компания, известная своей агрессивной стратегией по управлению казначейскими средствами, объявила о покупке дополнительных 1020 BTC в этот период. Тем временем, KULR Technology Group, энергетическая компания из Техаса, удвоила свои криптовладения, приобретя Bitcoin на сумму $21 миллион. Эти шаги свидетельствовали о возобновлении интереса корпоративных казначейств к криптовалютам в начале нового года.

Основным драйвером роста на спотовом рынке стали покупки на спотовых биржах. Аналитика на блокчейне показала, что фонды Bitcoin ETF привлекли значительные потоки средств, что свидетельствовало о возвращении спроса со стороны традиционных инвесторов. Это контрастировало с ликвидностью, которая иссякла и с прибылью, зафиксированной в конце декабря, когда трейдеры закрывали позиции перед годовым отчетным циклом.

Ценовое движение продемонстрировало явную техническую силу: Bitcoin вырос на 2,5% за один час, когда открылись традиционные рынки США в первую полноценную рабочую неделю 2025 года. Этот импульс распространился и на более широкий рынок криптовалют: Ethereum вырос примерно на 2,8%, а Solana — более чем на 4% за тот же период. Индекс CoinDesk 20, отслеживающий двадцать крупнейших криптовалют, вырос на 3,5%, что свидетельствует о восстановлении сектора в целом, а не только Bitcoin.

Спотовая торговля доминирует над кредитным плечом в последнем росте

Что отличало это восстановление от предыдущих ралли, так это структура покупательского давления. Старший аналитик CoinDesk Джеймс Ван Стратен отметил, что открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin на институциональных площадках, таких как CME, оставался значительно ниже уровней середины декабря. Это свидетельствовало о том, что рост происходил в основном за счет покупок на спотовом рынке, а не за счет использования кредитного плеча.

Ставки финансирования — стоимость удержания заемных позиций — оставались нейтральными на всех биржах, согласно анализу данных CoinGlass. Отсутствие чрезмерного кредитного плеча было положительным сигналом, указывающим на то, что ралли не было насыщено спекулятивным “пузырем”, который часто предшествует резким разворотам. Участники рынка, вынужденные сократить экспозицию во время декабрьской коррекции, не спешили вновь увеличивать кредитное плечо.

Павел Ховард, старший директор по криптотрейдингу в Wincent, подчеркнул важность этой структуры. Он отметил, что ребалансировка портфелей институциональных инвесторов, готовящихся к новому году, в сочетании с новым спросом, создавали более устойчивую основу для роста цен. Однако Ховард предостерег, что не стоит слишком зацикливаться на конкретных уровнях цен: волатильность, скорее всего, возрастет в ближайшие недели, поскольку трейдеры будут усваивать новую информацию и корректировать позиции.

Неопределенность Федеральной резервной системы остается основным препятствием

Несмотря на оптимистичный внешний вид, на рынке криптовалют нависла тень. Ястребиная риторика Федеральной резервной системы, высказанная на декабрьском заседании по денежно-кредитной политике, уже вызвала снижение рисковых активов, и аналитики предупреждают, что эта динамика может возобновиться на предстоящих заседаниях.

Компания 10x Research, ведущий аналитический центр по криптовалютам, прогнозирует, что рост, вероятно, продлится до инаугурационного периода, предоставляя окно потенциальной силы для цифровых активов. Однако, по их словам, на пути к этому есть значительные препятствия, особенно по мере приближения к январскому заседанию ФРС. Основатель 10x Research Маркус Тхилен выделил инфляционные ожидания как ключевую переменную. Хотя компания ожидает снижения инфляции в течение 2025 года, потребуется время, чтобы ФРС признала этот сдвиг и скорректировала свою коммуникацию.

Риторика центрального банка имеет огромное значение для сектора криптовалют, поскольку ужесточение денежно-кредитной политики обычно негативно сказывается на спекулятивных активах. Комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла в декабре уже вызвали колебания рынков, снизив Bitcoin с рекордных уровней и вызвав массовое снижение рисков среди инвесторов. Если ФРС сохранит жесткую риторику в преддверии весны 2025 года, это может подавить любые краткосрочные бычьи драйверы, связанные с политической ситуацией.

Предосторожности и уроки прошлых циклов

Аналитики предостерегают от чрезмерного оптимизма, проводя параллели с предыдущими рыночными циклами. Тхилен отметил, что хотя энтузиазм обычно появляется в начале года, текущая ситуация существенно отличается от взрывных ралли, наблюдавшихся с конца января по март 2024 года, или от устойчивого роста с конца сентября по середину декабря того же года. Эти эпизоды были вызваны конкретными катализаторами — ясностью регулирования и сменой позиций — которые в 2025 году могут не повториться.

Джоел Крюгер из LMAX Group предположил, что недавнее восстановление следует рассматривать скорее как технический отскок, вызванный низкой ликвидностью, а не как изменение фундаментальных условий рынка. Он отметил, что слабость, вызванная вынужденными продажами в декабре, создала привлекательную точку входа для тактических трейдеров и институциональных инвесторов, а не сигнал о структурных изменениях в цифровой экосистеме.

Джошуа Лим из FalconX отметил, что некоторые участники рынка начали перераспределять активы в более волатильные альткоины и стратегии с опционами, что свидетельствует о постепенном переходе к более рискованным позициям по мере восстановления доверия. Однако без явного разворота макроэкономической ситуации — особенно политики ФРС — такие перераспределения могут оказаться преждевременными.

Впереди: ключевые технические и политические этапы

В ближайшие недели криптовалютный рынок столкнется с важными испытаниями. Ключевые уровни сопротивления около $72 000 и $78 000 для Bitcoin должны удержаться и быть преодолены на устойчивой основе, чтобы подтвердить формирование более сильного восходящего тренда. Неудача в закреплении поддержки выше этих уровней может означать, что рост был лишь тактическим, и в феврале возможна слабость.

На политическом фронте основное внимание будет уделяться сообщениям Федеральной резервной системы. Любые признаки того, что инфляция остается высокой или что снижение ставок откладывается, скорее всего, вызовут распродажи рисковых активов, включая криптовалюты. Напротив, признаки охлаждения ценового давления могут ускорить энтузиазм и подтолкнуть цифровые активы к новым максимумам цикла.

Раннее восстановление 2025 года показало, что среди институциональных и традиционных инвесторов существует реальный спрос на Bitcoin и более широкую экосистему. Однако уязвимость этого восстановления — вызванная спотовыми покупками и техническими факторами, а не фундаментальными катализаторами — говорит о необходимости сохранять осторожность. Участникам рынка рекомендуется внимательно следить за техническими уровнями и коммуникациями ФРС по мере развития событий в течение года.