Рэй Далио ставит под сомнение жизнеспособность Биткоина как криптоактива, отдает предпочтение золоту

Известный инвестор Рэй Далио недавно поставил под сомнение долгосрочную привлекательность Биткоина как криптоактива, утверждая, что несмотря на небольшую долю в BTC, он считает золото значительно более привлекательным. В беседе с соучредителем Zerodha Никхилом Каматом Далио изложил несколько фундаментальных опасений, которые, по его мнению, ограничивают потенциал Биткоина стать резервным активом для центральных банков и институциональных инвесторов — важного барьера для любого криптоактива, стремящегося к массовому принятию.

Дискуссия обострилась после того, как Национальный банк Чехии стал первым центральным банком, который приобрёл Биткоин, хотя и в рамках экспериментального портфеля цифровых активов на сумму 1 миллион долларов, отделённого от его официальных резервов — что подчеркнуло осторожный интерес институциональных инвесторов к криптоактивам.

Парадокс прозрачности: публичные реестры как достоинство и недостаток

Основная озабоченность Далио связана с ключевой характеристикой Биткоина: полностью прозрачным, псевдонимным реестром транзакций. В отличие от традиционных активов, каждая транзакция BTC навсегда записывается и публично отслеживается, позволяя любому наблюдателю — включая правительства — контролировать активность кошельков и потоки транзакций.

«Транзакции в Биткоине можно отслеживать полностью. Правительства могут мониторить, что происходит, и вмешиваться в эти транзакции», — объяснил Далио, резко противопоставляя золото, которое он считает единственным активом, за которым правительства не могут легко следить или контролировать. «Со золотом у вас есть что-то, с чем они не могут возиться и управлять. Это не так с Биткоином.»

Защитники Биткоина отвечают на эти критики, подчеркивая его роль как самого сильного носителя стоимости — позволяющего пользователям передавать богатство по всему миру, просто запомнив 12-словную фразу безопасности, что теоретически выходит за пределы контроля правительства. Однако регуляторы обходят это преимущество через косвенные механизмы вмешательства: требуют KYC и AML для криптовалютных бирж, замораживают счета и блокируют транзакции, связанные с санкционированными лицами.

Этот спор подчеркивает внутреннее противоречие в нарративе криптоактивов: децентрализация и прозрачность задумывались как особенности, обеспечивающие независимость от государственного контроля, но одновременно создают уязвимости для регулятивного проникновения.

Риски безопасности и контроля в экосистеме криптоактивов

Помимо опасений по поводу слежки, Далио задался вопросами о безопасности сети криптовалют. Он привел гипотетические сценарии, похожие на создание синтетических алмазов как альтернативы природным, и задался вопросом, может ли протокол Биткоина столкнуться с аналогичными угрозами — возможными взломами, техническими сбоями или попытками злонамеренного контроля.

«У Биткоина есть разные риски, включая возможность его взлома, разрушения или контроля злоумышленниками. Эти вопросы безопасности формируют мою точку зрения», — заявил Далио. Его скептицизм распространяется и на возникающие риски квантовых вычислений, которые теоретически могут скомпрометировать криптографические протоколы, лежащие в основе многих блокчейн-систем.

В отличие от этого, реальный послужной список Биткоина показывает удивительную устойчивость: сеть работает с более чем 99,98% времени за 17 лет с 2009 года, с 100% надежностью и без успешных взломов протокола с 2013 года. Сеть оказалась гораздо более стабильной, чем многие институциональные системы. Золото, напротив, не имеет квантовых угроз и демонстрирует проверенную стабильность как средство сохранения стоимости на протяжении более 6000 лет человеческой цивилизации.

Критики указывают на энергоемкие требования майнинга Биткоина и возможные уязвимости к квантовым атакам, в то время как золото сталкивается с отдельными критиками по поводу экологического воздействия добычи, переносимости, рисков кражи и подделки.

Реальность вмешательства: ни один актив не остается полностью защищенным

Интересно, что оба актива в истории подвергались конфискации государством. В 1933 году правительство США конфисковало золото по указу Исполнительного приказа 6102, а недавно, в 2025 году, было изъято 15 миллиардов долларов в биткоинах у преступных группировок — что показывает, что ни один криптоактив, независимо от технического устройства, не обладает полной иммунностью к государственному вмешательству.

Сравнение классов активов: почему золото остается предпочтением Далио

Заключение Далио отражает его более широкий макроэкономический взгляд: пессимизм по поводу традиционных фиатных валют, он придерживается диверсификации по нескольким активам. Однако среди вариантов криптоактивов и традиционных средств сохранения стоимости его распределение показывает явный приоритет. «Я держу немного Биткоина, но для меня он не так привлекателен, как золото», — резюмировал Далио.

Его точка зрения представляет собой значительный вызов институциональному нарративу Биткоина, ставя под сомнение, может ли криптоактив с присущей ему прозрачностью, квантовыми рисками и регулятивными уязвимостями действительно служить универсальным средством сохранения богатства на поколения. Пока что, несмотря на технологические инновации и надежность сети, институциональные инвесторы, такие как Далио, продолжают считать более надежными долгосрочные альтернативы, такие как золото, как основы для резервных активов и защиты богатства.