Обзор рынка 19 марта: США предложили 15-пунктный план прекращения огня, цены на нефть за один день резко упали более чем на 5%, а золото, напротив, стремительно выросло

作者：深潮 TechFlow

Американский рынок: Уолл-стрит наконец-то вышел из тени Ирана

В среду на Уолл-стрит наступил редкий перерыв после четырех недель напряжения.

Движущей силой рынка стали не финансовые отчеты или слова ФРС, а документ — США представили Ирану план прекращения огня из 15 пунктов. Телевизионный канал Израиль 12 сообщил, что Вашингтон ищет возможность установить месячный режим перемирия. Новость вызвала рост фьючерсов на Dow более чем на 0,9%, цены на нефть опустились ниже критической отметки, а рыночные настроения уже изменили направление до открытия торгов.

Брентовая нефть на старте упала более чем на 4%, пробив отметку в 100 долларов за баррель, а рынки Японии, Южной Кореи, Австралии и других стран Азиатско-Тихоокеанского региона выросли, а фьючерсы на американские индексы подросли более чем на 0,7%.

Фон этого роста — сильное подавленное состояние рынка за последние несколько дней. Во вторник (24 марта) снова зазвучали тревожные сигналы: Dow снизился на 84 пункта до 46 124, S&P 500 — на 0,37%, закрывшись на 6 556, а Nasdaq — на 0,84%, что стало самым глубоким падением, особенно в технологическом и коммуникационном секторах. В этот день энергетика, материалы и коммунальные услуги — немногие сектора, оставшиеся в плюсе среди 11 секторов S&P — остальные почти полностью ушли в минус.

За два дня ситуация кардинально изменилась. В понедельник (27 марта) слова Трампа о “продуктивных переговорах” на Truth Social вызвали бычий настрой, а в среду ситуация изменилась благодаря конкретному плану, что придало рынкам более существенный оптимизм.

На уровне отдельных акций технологический сектор все еще страдает. Oracle снизилась более чем на 50% по сравнению с сентябрьским максимумом, ServiceNow — почти на 6%, Salesforce — более чем на 6,5%, Microsoft — почти на 3%. Новости о запуске Amazon новых ИИ-инструментов продолжают давить на софтверный сектор — ETF на программное обеспечение (IGV) с начала года потерял 23%, достигнув новых минимумов с 25 февраля.

Тем не менее, 25 марта открылся долгожданный окно для восстановления.

Индикаторы настроений: индекс волатильности VIX во вторник составил 26,95, снизившись с более чем 30 в начале конфликта, но все еще оставаясь выше нормы. Доходность 10-летних облигаций США продолжает расти и достигла 4,39%, что — еще одна трещина, вызванная войной. В исторической перспективе геополитические риски обычно приводили к притоку капитала в казначейские облигации и снижению доходности, однако текущая ситуация в Ближнем Востоке идет вразрез с этим трендом. Ожидания снижения ставок в этом году резко снизились с 95% до примерно 5%, а вероятность хотя бы одного повышения ставки оценивается почти в 40%.

Это — настоящая трещина: ценовая война на нефть и инфляционные ожидания вместе практически исключили возможность снижения ставок ФРС.

Золото и нефть: один — обвал, другой — рост против тренда

В среду на товарных рынках разыгралась противоположная динамика.

Нефть: ожидания прекращения огня вызвали резкое падение

Цена WTI в течение дня опустилась до примерно 87,60 долларов за баррель, снизившись более чем на 5%, а Brent — также резко упала, вернувшись ниже 100 долларов. Явным катализатором стала новость о предложении США по прекращению огня, которая вызвала ранние ожидания завершения войны.

Однако есть логическая ловушка: пролив Хормуз еще не полностью открыт, Иран пока не дал официального ответа на план, а цены на нефть уже опередили реальность. За последние недели подобные “предварительные” скачки происходили дважды: 23 марта (понедельник), когда Трамп опубликовал пост, Brent рухнул почти на 11% за один день; и во вторник, когда боевые действия вновь разгорелись, — цены резко выросли. Такой ритм показывает, что рынок почти полностью зависит от одного сообщения Трампа в соцсетях.

Золото: разрушение логики “во время войны обязательно падает”

Фактическая цена золота в среду выросла почти на 3,7%, достигнув около 4563 долларов за унцию; серебро также подросло примерно на 6,66%.

Этот рост кажется противоинтуитивным. Недавнее падение золота было вызвано цепочкой: рост нефти → рост инфляционных ожиданий → укрепление доллара → давление на золото. Но среда изменила эту цепочку: падение нефти ослабило доллар, и логика покупки золота как защитного актива вновь активировалась, что привлекло инвесторов.

Глубинная поддержка — в том, что золото уже в начале года достигло рекордных 5600 долларов за унцию, и даже после коррекции остается в высоких диапазонах, демонстрируя большую устойчивость, чем биткойн. Постоянные покупки золота центральными банками создают фундаментальную поддержку в периоды войны.

Криптовалюта: биткойн колеблется около 70 000 долларов, Bernstein заявляет, что “дно уже достигнуто”

В среду биткойн стоил около 70 888 долларов, с ростом примерно на 0,28% за день, и остается в диапазоне около 70 000 долларов.

Эта цена важна тем, что биткойн с октября прошлого года, когда он достигал 126 000 долларов, снизился более чем на 40%. Но в общем негативном фоне он показывает относительно хорошую устойчивость — за последние недели он проявил признаки “альтернативной безопасной гавани”, особенно в условиях сильных геополитических рисков на Ближнем Востоке, когда часть капитала уходила из традиционных активов в биткойн.

На институциональном уровне ситуация тихо меняется. Аналитик Bernstein Гаутам Чхугани в понедельник выпустил отчет, в котором заявил: “Мы считаем, что биткойн достиг дна и начинает расти”, сохранив целевую цену на конец года в 150 000 долларов. Он отметил, что чистые оттоки из ETF в начале года уже развернулись, текущие ETF-фонды держат около 6,1% от общего предложения биткойнов, а стратегия “казначейских цифровых активов” владеет примерно 3,6% — это сильные покупатели.

Индекс страха и жадности недавно достиг 25 (крайняя паника), доля биткойнов на рынке — около 58,8%, а общая рыночная капитализация криптовалют — около 2,52 триллионов долларов.

Также стоит обратить внимание на другую линию: во вторник Circle (CRCL) рухнул примерно на 20%, что стало крупнейшим однодневным падением в истории, — причиной стал новый проект закона о стабильных монетах, предполагающий запрет платформам предоставлять любые виды “дохода” по стабильным монетам, что напрямую угрожает бизнес-модели Circle. Coinbase также снизилась более чем на 8% в тот же день. Регуляторные риски становятся новой угрозой для крипторынка.

Итог на сегодня: план прекращения огня изменил ценовую логику дня, но война продолжается

25 марта США представили Ирану план из 15 пунктов по прекращению огня, и рынок заранее отреагировал:

Американский рынок: после предыдущего давления — рост на 0,7–1%, ожидания прекращения огня повысили риск-аппетит, но внутренние проблемы сектора ИИ остаются.

Нефть/золото: WTI упала более чем на 5% до примерно 87,6 долларов за баррель, Brent — ниже 100 долларов; золото — наоборот, выросло почти на 3,7% до примерно 4563 долларов, разорвав инфляционную цепочку.

Криптовалюта: биткойн удерживается около 70 000 долларов, Bernstein заявил, что дно достигнуто, а сигналы институциональных покупок усиливаются, однако регуляторные угрозы стабильных монет остаются новым фактором давления.

Рынок сейчас задается одним вопросом: примет ли Иран этот план из 15 пунктов?

Если Тегеран даст положительный ответ на этой неделе, нефть быстро снизится ниже 80 долларов, ставки снова начнут снижаться, а технологический сектор, пострадавший от войны, получит мощный импульс к росту. Если же Иран откажется или промолчит, среда повторит предыдущие сценарии — быстрое возвращение к панике.

Эта война продолжается почти месяц, и рынок уже научился различать “настоящие сигналы” и “ложные”. Одного документа недостаточно — настоящий поворот произойдет только тогда, когда корабли снова начнут проходить через пролив Хормуз.