Grayscale утверждает, что 4-летний цикл биткоина исчезает: вот почему

• Реклама -

Последний рыночный отчет Grayscale предполагает, что Биткойн может входить в новую структурную эпоху, в которой знакомый четырехлетний ритм бумов и крахов больше не определяет поведение цен.

Вместо параболических пиков, за которыми следуют глубокие коррекции, компания утверждает, что более зрелый рынок, движимый ETF, изменяет долгосрочную траекторию Биткойна.

Цикл, теряющий свое влияние

Согласно Grayscale, несколько основных факторов ослабляют традиционный шаблон, основанный на халвинге. Первым является отсутствие классического параболического превышения. Ранее циклы включали резкие вертикальные ралли к эйфорическим вершинам, за которыми следовали жестокие коррекции. Текущая обстановка не демонстрирует такого поведения. Вместо этого Биткойн растет более стабильными, контролируемыми темпами, отражая более широкую базу инвесторов и более эффективное ценообразование.

Вторым фактором является рост биржевых продуктов и компаний цифровых активов-казначейства (DAT). Эти инструменты создают постоянные притоки и корректируют динамику спроса и предложения, которые исторически подпитывали агрессивные пост-халвинговые всплески. Grayscale отмечает, что участие ETF сжимает волатильность и стабилизирует долгосрочные тренды, подталкивая Биткойн к многолетнему движению, а не к резкому буму.

Третьим столпом их аргумента является макроэкономический фон. Ускоряющееся институциональное усыновление и все более выраженное поведение Биткойна как глобального прокси для ликвидности придают активу структурные попутные ветры, которые не совпадают с простым четырехлетним ритмом сброса.

                Пятнадцать лет спустя: Вспоминая последнее публичное появление Сатоши Накамото

Что показывает график

График, включенный в отчет, подчеркивает резкий контраст между прошлыми экспоненциальными периодами и более умеренным наклоном текущего цикла. В предыдущие эпохи ценовая траектория резко поднималась вверх возле пиков цикла, образуя четкие параболические дуги. Текущий цикл, показанный на логарифмической шкале, вместо этого следует восходящему каналу, без резкого вертикального расширения, которое характеризовало более ранние ралли.

Отсутствие экстремальной восходящей кривизны является центральным элементом тезиса Grayscale: профиль волатильности Биткойна выравнивается, и рынок, возможно, уже переходит в следующую фазу роста, а не готовится к обрушению или взрывному росту.

Дорога вперед

Grayscale прогнозирует, что Биткойн готов к новым максимумам в 2026 году, подчеркивая, что фундаментальные факторы сильнее и разнообразнее, чем в предыдущих циклах. С учетом того, что институциональный капитал входит через регулируемые каналы, а усыновление Биткойна проникает глубже в традиционные финансы, отчет ожидает, что актив будет следовать структурно бычьему тренду, а не зависимому от халвинга шаблону.

Вывод ясен: рыночная среда, которая когда-то определяла ритм Биткойна, больше не та же. Если Grayscale права, инвесторы могут потребовать скорректировать свои ожидания, так как следующая глава Биткойна может не иметь ничего общего с циклами последнего десятилетия.