Последнее время я погрузился в интересные новости о DeFi, и цифры впечатляют. Исследования показывают, что к 2025 году доходы на блокчейне в сфере DeFi могут достигнуть около $8 миллиардов долларов, что на самом деле удивительно, учитывая, где была эта сфера всего несколько лет назад.

Если разбить по категориям, то комиссии AMM явно занимают лидирующие позиции — примерно $4,2 миллиарда, при этом Uniswap, Meteora и Raydium контролируют около 62% этой доли. Это основной источник дохода для большинства протоколов сейчас.

Процентные ставки по займам идут на втором месте — около $1,76 миллиарда. Aave и Morpho фактически захватили более 60% общего TVL в этой категории, хотя есть нюанс — почти половина этой деятельности по займам — это просто круговая заимствовательная игра, так что реальный объем продуктивных займов меньше, чем кажется по заголовкам.

Теперь самое интересное. Ожидается, что реальные активы (RWA) внесут от $600 до $900 миллионов, при этом облигации казначейства США составляют около 41% этого рынка RWA. Вы буквально видите, как доходы традиционных финансовых институтов поступают в DeFi через правильные каналы. Процентные ставки по бессрочным контрактам должны принести еще около $300 миллионов, в основном благодаря Ethena.

Одна вещь, которая меня поразила: более половины депозитов в стейблкоинах на Ethereum дают доход ниже, чем вы бы получили от US Treasuries. Это яркое напоминание о том, что не все в DeFi — это ферма доходности.

Исследование также отмечает, что страхование и on-chain опционы остаются довольно недоразвитыми, так что там есть потенциал для роста. Sky (, ранее MakerDAO, — хороший пример этого сдвига — около 70% его доходов сейчас поступает из офф-чейн активов, что показывает, насколько активно DeFi захватывает потоки традиционных финансов. Весь этот цикл новостей о DeFi действительно подчеркивает зрелость пространства, превращающегося в нечто, что реально перемещает крупные капиталы.