Новый конфликт по Закону CLARITY Coinbase из-за вознаграждения в стейблкоина задерживает правила для всей крипто-отрасли США

Борьба за доходность стейблкоинов снова поглотила обсуждение законопроекта CLARITY в Конгрессе на Капитолийском холме, и теперь стоимость этого поглощения можно измерить.

Законопроект буксовал в январе, когда Coinbase возразила против его условий, встреча в Белом доме в феврале не смогла разорвать тупик, а к марту сам календарь стал заслуживающей доверия угрозой принятию.

Последний отчет Punchbowl предположил, что представители Coinbase сообщили Сенату, что они по-прежнему не могут поддержать самый новый компромисс по доходности стейблкоинов. Но сигнал менее однозначен, чем разрыв января: Брайан Армстронг публично не повторил свое несогласие с новым текстом, а крипто-советник Белого дома Патрик Витт отверг утверждения о том, что Coinbase вновь блокирует законопроект, как «неосведомленный FUD».

Это сужает живой вопрос немного больше, чем полноценный уход отрасли: останутся ли последние формулировки о вознаграждениях все еще слишком ограничительными, чтобы удержать коалицию вместе по законопроекту, ставки которого выходят далеко за пределы доходности.

Related Reading

У Конгресса осталось всего несколько недель, чтобы убедить банки в крипто-CLARITY Act, иначе он может быть потерян на промежуточных выборах

Конгресс должен разрешить тупик по доходности стейблкоинов или оставить это на усмотрение регуляторной интерпретации на фоне сильнейшего давления со стороны банков.

16 мар 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Банки хотят, чтобы CLARITY закрыло, по их мнению, лазейку в прошлогоднем законе о стейблкоинах, которая позволяет биржам выплачивать пассивные вознаграждения по бездействующим балансам. Криптокомпании утверждают, что запрет вознаграждений антиконкурентен и ослабляет привлечение пользователей.

Circle упал примерно на 20%, а Coinbase — около 10%, когда появился проект формулировок, который запретит пассивные вознаграждения по стейблкоинам, что указывает: рынки оценивают этот спор агрессивно.

Спор касается всего одной функции продукта в одном классе балансов. Сфера действия CLARITY охватывает всю операционную криптосреду в США.

Таймлайн показывает четыре точки задержки законопроекта CLARITY Act — с января до конца марта 2026 года, при этом Circle снижается на 20%, а Coinbase — на 10% на фоне проекта формулировок.

Приз в сфере юрисдикции

В январе сообщения отмечали, что сенатский законопроект определит, когда токены являются ценными бумагами, товарами или чем-то иным, и предоставит CFTC полномочия над спотовыми крипторынками.

Республиканцы в Сенате по банковскому комитету описывают это как проведение «четкой разделительной линии» между юрисдикцией SEC и юрисдикцией CFTC, завершение режима принудительного правоприменения через судебные тяжбы, который много лет определял классификацию токенов.

Рамка, принятая Палатой представителей, закрепляет за CFTC ключевую власть над зарегистрированными биржами цифровых товаров, брокерами и дилерами, а также над спотовыми контрактами купли-продажи.

Это урегулирование по юрисдикции лежит в основе листингов бирж, распределения токенов, решений по институциональному кастоди и правовой позиции каждой криптокомпании, работающей в США сегодня.

Раздел 202 текста, принятого Палатой, создает исключение из традиционной регистрации ценных бумаг для подходящих предложений цифровых товаров при условии, что эмитенты соблюдают требования к раскрытию информации.

Разделы 203–205 регулируют обращение на вторичном рынке, продажи инсайдеров и аффилированных лиц, а также момент, когда блокчейн-сеть считается достаточно «зрелой», чтобы выйти из классификации ценных бумаг.

Республиканцы в Сенате по банковскому комитету формулируют это как специально созданный режим раскрытия информации, который позволяет ответственным проектам привлекать капитал, одновременно защищая инвесторов.

Related Reading

Конгресс продвигается в регулировании цифровых активов с законопроектами GENIUS и CLARITY

Закон Clarity будет рассмотрен в Сенате как следующий шаг, тогда как закон GENIUS был направлен президенту Дональду Трампу, который планирует подписать его в закон 18 июля.

17 июл 2025 · Gino Matos

Для следующего поколения строителей путь к законному сбору средств в США имеет больший долгосрочный вес, чем любая ставка вознаграждения по балансу стейблкоина.

Разработчики, интерфейсы и линия «код против контроля»

Разделы 309 и 409 законопроекта, принятого Палатой, исключают определенные DeFi-связанные действия из регулирования SEC и CFTC, одновременно сохраняя полномочия против мошенничества и манипулирования.

Защищенный список включает валидацию, работу ноды и оракула, публикацию и обновление программного обеспечения, разработку кошельков, предоставление пользовательских интерфейсов и публикацию систем в блокчейне.

Республиканцы в Сенате по банковскому комитету суммируют философию как регулирование контроля. Эта формулировка имеет прямой вес для разработчиков, которые сейчас работают в условиях реальной уголовно-правовой неопределенности.

Жюри признало Романа Сторма виновным в августе 2025 года по одному пункту обвинения в сговоре с целью совершения незарегистрированного бизнеса по передаче денег, связанному с Tornado Cash. По обвинениям в отмывании денег и санкциях присяжные зашли в тупик.

Прокуратура добивалась повторного судебного разбирательства по оставшимся обвинениям.

Преследование Сторма идет по правовому маршруту, полностью governed действующим законом и предполагаемыми действиями, предшествовавшими любым законодательным реформам.

Закон, который относит публикацию программного обеспечения и работу интерфейсов к защищенной деятельности, провел бы другую линию по сравнению с той, которую применили прокуроры в том суде, формируя правовую уязвимость следующего разработчика, столкнувшегося с похожим вопросом.

В отчете Палаты говорится, что американское физическое лицо сохраняет право поддерживать аппаратный или программный кошелек для законного самокастоди и участвовать в прямых peer-to-peer транзакциях с цифровыми активами для законных целей, при условии санкций и ограничений на незаконное финансирование.

Республиканцы в Сенате по банковскому комитету отдельно подтверждают, что законопроект сохраняет самокастоди. Этот пункт затрагивает базовый вопрос об американском владении криптоактивами, который только закон может разрешить устойчиво и с долговечностью across администрации.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Новостные заголовки, двигающие рынок, и контекст — каждое утро в одном плотном прочтении.

5-минутный дайджест 100k+ читателей

Адрес электронной почты

Получить дайджест

Бесплатно. Спама нет. Отписаться можно в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать.

Инфраструктура, которая реально нужна институтам

Зарегистрированные биржи цифровых товаров согласно CLARITY должны будут соответствовать стандартам листинга, выполнять обязательства по торговому надзору, правилам предотвращения конфликта интересов и системным гарантиям. Они смогут листить только активы с публичными раскрытиями, покрывающими исходный код, историю транзакций и экономику активов.

Брокеры и дилеры должны будут регистрироваться, соответствовать стандартам капитала и управления рисками, обособлять средства клиентов и хранить цифровые активы клиентов у квалифицированных кастодианов.

Это слой инфраструктуры рынка, который крупным управляющим активами нужен до того, как они расширят свое крипто-экспонирование в США сверх уже одобренных структур ETF.

Citi сократила свою целевую 12-месячную цену BTC до $112,000 с $143,000 и целевую цену ETH до $3,175 с $4,304 в марте, сославшись на застопорившееся законодательство по структуре рынков США и на сужающееся окно для регуляторных катализаторов, необходимых для институционального принятия.

Бычий сценарий Citi удерживал BTC на уровне $165,000 и ETH на уровне $4,488, а сценарий рецессии ставил BTC на $58,000 и ETH на $1,198.

Этот разрыв между исходами отражает ровно то, что CLARITY должно было сжать: премию за неопределенность, встроенную в классификацию токенов в США, надзор за биржами и институциональный доступ.

Без долговечного закона отрасль продолжает работать в режиме агентских указаний, которые меняются вместе с администрациями.

Три сценария Citi размещают Bitcoin между $58,000 и $165,000, а Ether — между $1,198 и $4,488, при этом регуляторная ясность названа ключевой переменной.

Чего ожидать

Оптимистический итог включает то, что борьба за доходность находит рабочий компромисс до того, как время на заседании Сената испарится. После того как эта точка вето будет пройдена, достаточно демократическим законодателей присоединятся к коалиции, и CLARITY дойдет до финального голосования в 2026.

Последствие для рынка проходит прямо через математику бычьего сценария Citi: законные линии SEC/CFTC оживляют нарратив о регуляторном катализаторе, предоставляя институциональным распределителям юридическую определенность для расширения позиций.

Проекты запускают предложения токенов в США по Разделу 202, а ответственность разработчиков сужается до действий одной лишь разработкой, тогда как защиты самокастоди встроены в федеральное право.

С обратной стороны, пассивные вознаграждения и вознаграждения, зависящие от активности, могут оставаться непримиримыми. Тогда время на заседании Сената перетечет в споры об этике, в конфликты по согласованию между комитетами и в промежуточный календарь.

Затем Конгресс подходит к выборам без финального пакета, а крипто продолжает работать в условиях истории правоприменения, частичных агентских указаний и сигналов, зависящих от администрации.

В результате вопрос ответственности разработчика остается открытым, граница SEC/CFTC остается спорной, проекты продолжают маршрутизировать сбор капитала офшор, а права самокастоди не защищены законом.

Борьба за доходность, поглощающая законодательное окно CLARITY, блокирует правовую архитектуру, которая определит, кто регулирует токены, как разработчики собирают деньги, несут ли разработчики уголовную ответственность за публикацию кода, и смогут ли американцы владеть своими собственными активами без федеральной двусмысленности.

Доходность по-прежнему остается самой ясной точкой операционного удушья, но больше не является единственной помехой законопроекта. Демократы, участвующие в переговорах, также подталкивали к опасениям конфликта интересов и личной выгоды, связанной с криптоактивностью, завязанной на Трампа, добавляя еще один источник задержки по мере того, как законодательное окно сужается.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Размещено в

Featured US Regulation Stablecoins Politics

Контекст

Похожие материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

US Local News      Regulation Ведущая категория      Press Releases Новостирассылка  

Макро

Bitcoin сталкивается с надвигающимся катализатором распродажи $45,000 из-за Пауэлла и отчета по занятости, который угрожает новой макро-напряженности

Инвесторы в Bitcoin смотрят на Федеральную резервную систему и экономические данные в поисках подсказок, когда на рынке сходятся стресс и возможности.

1 час назад

Налоги

Конгресс предлагает убрать широко используемую налоговую лазейку для Bitcoin и передать ее регулируемым стейблкоинам

Проект нового Digital Asset PARITY Act расширит правила wash-sale на цифровые активы, одновременно защищая некоторые регулируемые платежные стейблкоины от рутинного признания прироста или убытка.

17 часов назад

Bitcoin падает, поскольку Рубио конфиденциально сигнализирует, что война с Ираном может продлиться недели, фиксируя высокие цены на нефть

Макро · 20 часов назад

Поскольку Bitcoin слабеет даже среди «безопасных» инвестиций вроде 2-летних казначейских облигаций, начинает проявляться трещина

Анализ · 24 часа назад

Следующий шок для Bitcoin может быть в том, где Уолл-стрит впервые окончательно потеряет веру и начнет продавать

Анализ · 1 день назад

Ставки, которые сделали крипто prediction markets популярными, теперь нацелены угрозой запрета

Анализ · 2 дня назад

Политика

Почему крипто теперь слишком встроен в рынки США, чтобы регуляторы могли продолжать «собирать по ходу»

Новая Innovation Task Force CFTC — это меньше, чем просто перетасовка внутри одного агентства: крипто теперь слишком политически чувствителен и финансово встроен, чтобы регуляторы США могли продолжать импровизировать.

5 дней назад

Культура

Tether стремится к первому полному аудиту, поскольку новые финансовые рельсы создают риск оставить некоторые стейблкоины позади

Поскольку Уолл-стрит движется к более долгим торговым часам, токенизированным активам и расчетам “всегда включено”, старая неопределенность Tether становится все труднее нести.

5 дней назад

Кентукки может заставить производителей крипто-кошельков создать способы разблокировки средств пользователей

Кошельки · 6 дней назад

SEC только что дала крипто самый ясный выигрыш за годы, но многое из этого все еще может быть отменено

Регулирование · 1 неделя назад

Крипто наконец получила ясность от SEC. Почему рынок не воспринял это?

Анализ · 1 неделя назад

CLARITY Act получил прорыв по тупику, который также открывает дверь к большему спросу на Bitcoin

Анализ · 1 неделя назад

T-REX Network и Zama запускают инфраструктуру конфиденциальности институционального уровня для токенизации RWA

Протокол Zama FHE дает реестр T-REX Network, обеспечивая безопасные onchain-операции для институциональной токенизации.

4 дня назад

BYDFi расширяет присутствие в Европе с спонсорством Next Block Expo 2026 в Варшаве

BYDFi взаимодействует с лидерами отрасли и энтузиастами через нетворкинг, воркшопы и интригующий мистический розыгрыш на одном из крупнейших крипто-ивентов Европы.

5 дней назад

BNB Chain запускает университетский dev roadshow в NYU сегодня

PR · 6 дней назад

RIV Coin запускается в Solana, чтобы связать институциональный капитал с DeFi-инфраструктурой

PR · 6 дней назад

Playnance представляет первый демократический игровой протокол для социальных игр, превосходя 1M держателей GCOIN

PR · 7 дней назад

$METAWIN PreSale привлекает $350,000 за часы

PR · 1 неделя назад

Disclaimer

Мнения наших авторов исключительно их собственные и не отражают мнение CryptoSlate. Ни одна из сведений, которые вы читаете на CryptoSlate, не должна восприниматься как инвестиционный совет, и CryptoSlate не одобряет ни один проект, который может быть упомянут или на который есть ссылки в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны считаться деятельностью с высокой степенью риска. Пожалуйста, проведите собственную проверку, прежде чем предпринимать любые действия, связанные с содержанием в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации смотрите наши заявления об отказе от ответственности.