Пауэлл заявил: долгосрочные инфляционные ожидания остаются устойчивыми, пока не спешит реагировать на энергетический шок.

С такой точки зрения, уровень Пауэлла действительно ограничен.
Где я это уже слышал? В 2021 году он говорил, что инфляция — «временная» — а затем CPI взлетел до 9.1%, ФРС была вынуждена повысить ставки в рекордно короткие сроки, чтобы погасить долг.
Глава центрального банка, самое опасное в его положении — это не ошибиться в оценке, а ошибившись, оставаться уверенным в своей правоте.
«Пока не спешить реагировать» можно перевести двумя способами: либо он прав, и энергетический шок сам по себе исчезнет; либо он отстает, и когда придет время действовать, ситуация уже перейдет в режим чрезвычайной ситуации.
Историческая практика показывает, что он скорее склонен к такому сценарию — 2021 года, когда он упустил инфляцию, и 2023 года, когда был чрезмерно жестким, — все это было пассивным следованием за рынком, а не опережением его.
Так что, скорее всего, сценарий уже написан: энергетический шок → потеря якоря инфляционных ожиданий → ухудшение данных по занятости → появление признаков рецессии → экстренное снижение ставок ФРС в конце концов.
Это не пессимизм, а закономерность. Каждый раз, когда ФРС говорит «пока не спешим», она накапливает ресурсы для следующего экстренного шага.
В истории не было ни одного центрального банка, который бы решил кризис, не торопясь.
#鲍威尔 # Федеральная резервная система #通胀 # Экономический спад #Денежно-кредитная политика