#CLARITYBillMayHitDeFi

Закон о ясности (CLARITY Act) — это увлекательный пример того, как создаются регуляторные нормы, и DeFi находится прямо в центре этого процесса.

Закон прошел Палату представителей с результатом 294-134, что кажется решительным, пока не осознаешь, что он уже длительное время находится в Комитете Сената по банковским делам без назначенной даты рассмотрения. Основной вопрос не связан с какой-то грандиозной философской дискуссией о децентрализации — всё сводится к простому вопросу: можно ли зарабатывать пассивный доход на балансе в стейблкоине? Банки говорят «нет». Крипто-платформы — «да». Этот один спор блокирует всю структуру.

Для DeFi особенно, закон имеет важное значение в нескольких направлениях. С точки зрения защиты, проект текста включает положения из Закона о регулировании блокчейна (Blockchain Regulatory Certainty Act), которые бы защищали разработчиков программного обеспечения и провайдеров неконтролируемой инфраструктуры от классификации их как передатчиков денег по Закону о банковской тайне (Bank Secrecy Act). Это очень важно для разработчиков протоколов, которые годами работают в условиях правовой неопределенности — если вы создали смарт-контракт и никогда не трогали пользовательские средства, то по текущему проекту закона вы получите значительную защиту.

С более сложной стороны, положения о доходности стейблкоинов сильно влияют на ликвидность DeFi. Если пассивный доход по балансу в стейблкоинах в конечном итоге будет ограничен только вознаграждениями за активность, бизнес-модель кредитных протоколов и агрегаторов доходности значительно изменится. Теперь можно зарабатывать не на том, что вы держите, а на том, что делаете — что является важным отличием, учитывая, что большая часть TVL DeFi размещена в стабильных активах с пассивной доходностью.

SEC также действует параллельно, выпустив новую интерпретацию, согласно которой большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами, при этом CFTC присоединилась к этому мнению. Это не означает, что Закон о ясности уже принят, но регуляторные органы заранее готовятся к миру, который создаст этот закон. Координационные сигналы показывают, что обе организации ожидают, что в конечном итоге рамки будут одобрены Конгрессом.

Сенатор Ламмис озвучил публичную цель — завершить работу к концу года на саммите Chamber of Digital Commerce в марте. Удержит ли эта дата, полностью зависит от того, сможет ли Сенатский комитет по банковским делам урегулировать вопрос о доходности так, чтобы индустрия перестала угрожать уходом с переговорного стола, как это уже происходило с Coinbase.

Сообщество DeFi имеет веские причины внимательно следить за обоими сценариями. Четкая структура с сильной защитой разработчиков и ясной классификацией активов как товаров действительно будет конструктивной. А если рамки будут запрещать пассивную доходность в неопределенных формах и оставлять серые зоны вокруг неконтролируемых протоколов, это может привести к проблемам с соблюдением правил, не обеспечивая необходимую индустрии определенность.

Закон стоит принять. Вопрос в том, стоит ли принимать именно эту его версию — пока никто в Вашингтоне полностью на него не ответил.