Только что ознакомился с последними новостями от Питера Шиффа, и честно говоря, у этого парня сейчас настоящий праздник. MicroStrategy держит около $630 миллионов долларов в убыточных биткоин-активах после недавнего распродажи, которая стерла примерно $47 миллиардов долларов нереализованной прибыли, которую они имели всего четыре месяца назад. И Шифф не собирается это оставлять без внимания.

Его аргумент довольно прост: он говорит, что агрессивные покупки биткоинов MicroStrategy именно и подняли цены изначально, а теперь, когда они замедляют свои закупки, это давит на рынок. Он даже написал что-то вроде: «Если биткоин когда-нибудь достигнет дна, то только после того, как MicroStrategy продаст свой последний сатоши». Это довольно резкий укол в стратегию компании.

Но есть один момент — биткоин действительно упал примерно на 15% всего за первые несколько дней февраля, что впервые за долгое время поставило MicroStrategy в минус с тех пор, как Майкл Сэйлор начал накапливать биткоины в августе 2020 года. Но даже при этом биткоин всё равно вырос примерно на 550% с тех пор, так что тезис полностью не развалился.

Интересно то, что Сэйлор не отступает. Он даже удваивает ставки, публикуя посты о «Правилах биткоина: 1. Покупай биткоин 2. Не продавай биткоин». На конференции Bitcoin MENA в декабре он заявил, что MicroStrategy вовсе не представляет собой концентрированный риск — это, наоборот, ворота для массового принятия. Он отметил, что около 15 миллионов человек уже имеют биткоин-экспозицию через ценные бумаги MicroStrategy через пенсионные фонды, страховые компании и даже розничные счета через платформы вроде Charles Schwab.

Сэйлор также утверждает, что компания уже дала биткоин-экспозицию примерно 50 миллионам людей, и планирует достичь 100 миллионов в конечном итоге. Он говорит, что действия MicroStrategy добавили примерно 1,8 триллиона долларов к рыночной стоимости биткоина, причем большая часть этих прибылей досталась держателям вне корпоративной собственности. Что касается концентрации, он говорит, что да, они контролируют около 3% предложения биткоина, но это владение фактически распределено между миллионами инвесторов по всему миру.

Итак, настоящая напряженность в том, что вся модель MicroStrategy зависит от того, чтобы цены на биткоин оставались достаточно высокими для выпуска акций выше их чистой стоимости активов и привлечения дополнительного капитала для покупки новых биткоинов. Продолжительное снижение ниже их себестоимости разрушит эту стратегию. Шифф считает, что это начало конца. Сэйлор же видит это как временный шум на пути к гораздо более высоким оценкам — он говорит о триллионных и даже сотни триллионов долларов в долгосрочной перспективе.

Сейчас Шифф наслаждается моментом, но вопрос в том, является ли это просто обычным откатом или же настоящим трещиной в стратегии — и все пытаются понять, как это развернется в ближайшие недели.