Мнение: Aave, перенося риски на заемщиков, избегает плохих долгов и в 2024 году выходит на нулевую просроченную задолженность

Глубоководное сообщение TechFlow: 3 апреля, как сообщает Cointelegraph, рабочий документ, опубликованный канадским банком, показывает, что Aave V3 в 2024 году обеспечил нулевые просроченные кредиты, но его механизм защищает кредиторов от убытков за счет переноса потерь на заемщиков.

Исследование основано на данных по сделкам за период с 27 января 2023 года по 6 мая 2025 года и выявило, что Aave V3 опирается на механизм избыточного обеспечения и автоматической ликвидации, завершая закрытие позиций до того, как стоимость залога падает ниже непогашенного долга, тем самым эффективно сдерживая потери кредиторов. Однако эта модель достигает результата ценой интересов заемщиков, а эффективность использования капитала также ниже, чем в традиционных кредитных системах.

В документе также отмечается, что рекурсивный леверидж (то есть многократное заимствование под залог, а затем цикличное использование выданных в заем активов в качестве нового залога) составляет более 20% от общего объема заимствований и 8,2% по числу заемных сделок, усиливая риск-экспозицию заемщиков в условиях рыночного снижения. Ликвидационные события носят характер сосредоточенного всплеска: четыре категории активов — WETH, wstETH, WBTC и weETH — в сумме составляют 90% от общей стоимости ликвидаций.