Возвращение на периферии: новая борьба за морское право, энергию и доллар

Оригинальный заголовок: Возвращение Римленда
Автор оригинала: АЛЕКСАНДЕР КЭМПБЕЛЛ
Перевод: Пегги, BlockBeats

Автор оригинала: BlockBeats
Источник оригинала:
Перепечатка: Mars Finance

Редакторский комментарий: Перемирие, блокада, а затем угроза тарифами — этот конфликт вокруг Ирана не утихает, а наоборот, продолжает распространяться.
От Ормуза до Красного моря, от энергетических путей до торгового порядка — суть ситуации уже не в локальных военных столкновениях, а в системной игре «кто контролирует движение».

Эта статья использует стратегию «Римленд» как нить, указывая, что США пытаются через морскую блокаду и перестройку энергетических маршрутов вывести конфликт из региональной плоскости на глобальный уровень, вовлекая Китай.
По мере усиления санкций и мер перехвата, противостояние, изначально сосредоточенное на Ближнем Востоке, превращается в структурный удар по глобальной энергетике, цепочкам поставок и финансовым системам.

Более того, рынок еще не полностью усвоил эту «цепную реакцию».
Мгновенные колебания цен на нефть — лишь первый шаг, а передача этого влияния на ликвидность, технологические инвестиции, потребление населения и сельское хозяйство только начинается.
После переоценки энергетических цен, настоящим испытанием станет, как глобальная экономика выдержит вторичный удар, вызванный этим.

Это означает, что нынешняя проблема уже не в том, усилится ли конфликт, а в том, по каким маршрутам его последствия начнут распространяться и когда рынки начнут платить за эти еще неоцененные риски.

Ниже — оригинальный текст:

Ну что ж, ситуация уже предельно ясна.

Тот набор напряженности, который мы предложили в прошлую среду, теперь доказан как неразрешимый.

Иран хочет ядерное оружие и контроль над проливом;
и эти две «цели» — недостижимы одновременно.
Расстояние между ними настолько велико, что даже война Израиля с Ливаном не попала в повестку дня.

Я не стану утверждать, насколько точны мои оценки,
но, возможно, мы действительно вошли в «среднюю фазу».
Это не конфликт, который можно остановить за один день.
Ключевой вопрос очень прост: кто будет контролировать самый важный водный путь в мире?
И, готов ли Иран, чтобы запугивание соседей стало ценой за переговоры о ядерной программе?

Вот что действительно важно.

И сейчас постепенно проясняется вся стратегия.
Читатели, знакомые с моими предыдущими работами — «Борьба за доллар», «Не попадайся на удочку», «Пробуждение гегемона» и «Хрупкий мир», — уже могут заметить в ней закономерности.

Трамп реализует стратегию «Римленд».

Блокировка судоходства.
Объявление угрозы взимания 50% пошлины со всех стран, поставляющих оружие Ирану.
Вместо нападения на внутренний континент (heartland), он использует контроль морских энергетических путей, чтобы втянуть в игру Китай.
Каждое минное поле или атака на нефтяной танкер — ответ в десятикратном размере: арест судов, контроль над нефтяными танкерами, прямые продажи нефти.

Все — в долларах.

Далее — «Арабская инициатива».
Нефть Саудовской Аравии по цепочке идет через Иордань к порту Хайфа;
перезапускается трансарабский нефтепровод (Tapline).
Это коридор, созданный инфраструктурой, соединяющий прибрежные страны в энергетическую сеть, полностью обходя «сердцевину».
Это — «альянс на границе», построенный из труб и стали.

На мой взгляд, причина, по которой мы дошли до этого момента, — в самом процессе.
Иран (и Китай) через Хамас 7 октября спровоцировали Израиль,
прервав процесс нормализации отношений;
и если бы этот процесс продолжился, могла бы появиться альтернативная торговая дорожка, обходящая Ормузский пролив и даже «Пояс и путь».

Это также объясняет разногласия между Вашингтоном и Брюсселем.
Америка ощущает груз ответственности,
а Европа, кажется, считает, что может получать энергию через частные переговоры,
а «старший брат» — США — пусть платит за конфликт.
Франция, с одной стороны, блокировала соответствующие резолюции ООН,
с другой — ведет двусторонние переговоры по проливу и призывает создать «Лигу независимых государств».
Это классический пример мышления «сердцевины»:
торговать с внутренними силами, избегая прямого конфликта,
веря, что морские пути сами по себе будут функционировать.

Трамп только что закрыл этот пробел —
и тем самым превратил проблему США в проблему всего мира.

К моменту написания цена на нефть выросла более чем на 6%,
акции упали примерно на 1%,
и рост, вызванный перемирием на прошлой неделе, скорее всего, быстро исчезнет.
Я купил на прошлых выходных некоторые опционы VIX — так что можно сказать, что у меня есть определенная позиция.

Дальнейшее развитие ситуации зависит от ряда более фундаментальных вопросов:

· Смогут ли перемирия продержаться еще неделю или оно разрушится в «обратном моделировании»?
· Трамп заявил, что будет перехватывать суда, платящие «проходные сборы» Ирану —
включая китайские корабли? Что произойдет, если они попытаются загрузить нефть с Харга?
· Он также повторил угрозу взимания 50% пошлины с любой страны, поставляющей оружие Ирану —
означает ли это возобновление торговой войны?

Далее — ответ Ирана:
возможное активирование хуситов,
которые все еще способны затруднить проход через Баб-эль-Мандеб.
Стоит отметить, что большинство нефтяных танкеров, перевозящих нефть по «востоку-западу» через Саудовскую Аравию, —
это сверхбольшие танкеры (VLCC), неспособные пройти через Суэцкий канал.
Если хуситы усилят свои действия, это повлияет не только на судоходство в Красном море,
но и вынудит эти гигантские танкеры обходить более длинные маршруты.

Главная идея — конфликт продолжает расширяться и выходить за пределы.

Через эскалацию мер против всех судов, платящих «проходные сборы» Ирану, и повторное подчеркивание угрозы тарифов,
Трамп явно вовлекает Китай в эту игру.
Китай много лет накапливает нефть, чтобы подготовиться к подобным сценариям.
Но на фоне замедления экономики из-за недвижимости,
сколько еще Китай сможет сохранять «хладнокровие»?
И насколько вероятно, что он выберет эскалацию ради обеспечения энергетической безопасности?

От Венесуэлы до Ирана — последовательность этих действий все больше напоминает специально спланированную стратегию.

«Римленд» возвращается.

Далее — цепочка проблем на рынке:

· Насколько плохим будет открытие в понедельник?
Первая волна падений — в основном из-за краткосрочных инвесторов и розничных трейдеров, покупающих пут-опционы.
Когда долгосрочные инвесторы начнут считать волатильность неконтролируемой и вынуждены будут продавать или достигнут лимита риска?

· На прошлой неделе хедж-фонды быстро закрыли позиции «лонг AI-оборудование, шорт софтварь».
Но с ростом цен на нефть, падением облигаций, сокращением ликвидности и рисками цепочки поставок гелия из Персидского залива (ключевого сырья для производства чипов),
достаточно ли этого для переоценки ожиданий по циклу ускорения AI?

· Перед началом конфликта экономика США росла почти нулевым ростом.
С ростом цен на энергоносители доходы домохозяйств сокращаются из-за бензина, отопления и авиационного топлива —
будут ли семьи сокращать расходы или брать кредиты в долг?

· Протокол заседания ФРС показывает, что руководители обсуждают ужесточение политики для борьбы с инфляцией, вызванной энергетическими ценами.
Обсуждается новая волна споров о «как реагировать на негативные шоки предложения».
Могут ли ФРС «игнорировать» такой масштаб энергетического шока?

В конечном итоге, все эти вопросы ведут к более крупной «цепной реакции».

Стратегия «Римленд» решает проблему энергии и доллара,
но не решает всю систему, основанную на энергии.
Рынки пока оценивают только «первую точку» —
цены на нефть могут быстро переоцениться, но сельское хозяйство — нет.
Цена на мочевину остается около 700 долларов,
а по прогнозам USDA, посевные площади пшеницы достигнут минимальных с 1919 года.
Это не изменится просто потому, что два дипломата пожмут друг другу руки.
Фермеры, не смогшие купить удобрения в марте, не смогут «посеять заново» в апреле.