Многоо Инвестиции Ценные бумаги снизили целевую цену Shift Up до 40 000 вон

Модо Инвестиции в Ценные Бумаги прогнозируют 15-го числа, что первая четверть этого года для Shift Up покажет результаты ниже рыночных ожиданий, поэтому целевая цена акции была снижена с 48 000 вон до 40 000 вон. Аналитики считают, что темпы продаж ключевых продуктов замедлились, а также из-за периода отсутствия новых игр и увеличения расходов вследствие приобретений, перспективы прибыли ухудшились.

Исследователь Модо Инвестиции, Ким Хё Ён, диагностирует, что популярная мобильная игра Shift Up «Богиня Победы: Ники» в японском рынке демонстрирует замедление продаж по сравнению с предыдущим кварталом. В первом квартале средний рейтинг продаж в Японии составил 17-е место, что на одну позицию ниже по сравнению с 16-м в четвертом квартале прошлого года. Несмотря на проведение акции «Вельвет» в январе и совместную кампанию с «Ликорис» в феврале, ожидается, что по сравнению с предыдущим кварталом общий объем продаж, скорее всего, снизится. В игровой индустрии обновления и коллаборации могут служить катализаторами краткосрочного восстановления, однако во многих случаях их эффект по расширению продаж уступает запуску новых игр.

Эта компания ожидает, что операционная прибыль Shift Up в первом квартале этого года составит всего 22,8 миллиарда вон. Это ниже средних рыночных ожиданий в 28,1 миллиарда вон и на 36,4% меньше предварительной оценки в 35,8 миллиарда вон. В условиях снижения прогнозов по результатам, главным фактором является отсутствие новых игр в этом году. Кроме того, ожидается, что из-за приобретения японского разработчика Unbound расходы на персонал и операционные издержки увеличатся. В долгосрочной перспективе приобретения могут стать средством расширения возможностей разработки, однако в краткосрочной перспективе они часто проявляются в росте расходов, что сокращает прибыль.

Модо Инвестиции также снизили прогнозы на второй квартал и вторую половину года. Операционная прибыль за второй квартал этого года была пересмотрена с первоначальных 35,1 миллиарда вон до 28,7 миллиарда вон, что на 18% ниже. Прогнозы на третий и четвертый кварталы также были снижены на 30% и 22% соответственно. Это не только указывает на проблемы с результатами одного квартала, но и свидетельствует о том, что общий темп роста прибыли в этом году может оказаться медленнее, чем ожидалось. Акции игровых компаний обычно зависят от планов выпуска новых игр и способности существующих популярных продуктов поддерживать продажи, а в этом году слабая движущая сила новых релизов создает давление на Shift Up.

Тем не менее, инвестиционные рекомендации остаются «покупать». Модо Инвестиции отмечают, что «Звездный клинок» может принести дополнительные продажи в четвертом квартале через расширение платформ, а компания планирует выпуск крупных проектов ежегодно. Это означает, что несмотря на снижение краткосрочных прогнозов, расширение интеллектуальной собственности (IP, то есть исходного контента игр и персонажей) и запуск новых игр в полном объеме могут дать компании новый импульс роста. Такой тренд подразумевает, что в будущем оценки будут зависеть не только от краткосрочных результатов, но и от долгосрочных планов выпуска и способности существующих популярных игр продлить свой жизненный цикл.