Только что заметил кое-что интересное о том, как Уоррен Баффет сейчас ориентируется на рынках. Пока все обсуждают его огромные продажи акций на сумму $24 миллиардов до 2025 года, что действительно привлекло мое внимание, так это то, что он покупает в последнее время. Это посылает довольно ясный сигнал о том, где на самом деле искать ценность на этом дорогом рынке.

Итак, вот в чем дело — Баффет был чистым продавцом на протяжении 12 кварталов подряд. Его денежные средства достигли $354 миллиардов к третьему кварталу, что просто безумие. Это в основном его способ сказать, что большинство акций сейчас переоценены. Индикатор Баффета находится около 225%, а оценки S&P 500 колеблются возле уровней пузыря доткомов. Справедливо.

Но вот что становится интересно. В то время как новости о продаже акций Уоррена Баффета доминируют в заголовках, он не просто сидит на этих деньгах. За последние несколько месяцев он совершил покупок примерно на $14 миллиардов — и стратегия за этими движениями говорит о многом.

Во-первых, это игра с Alphabet. Около $4 миллиардов вложено в акции Google. Это заметно, потому что Баффет исторически избегал технологических акций как чумы. Акции торговались по менее 20-кратной прогнозной прибыли в прошлом квартале, что на самом деле дешево по сравнению с другими любимцами ИИ и даже с общим рынком. Плюс, Google приносит десятки миллиардов свободного денежного потока каждый квартал, несмотря на огромные расходы на ИИ. Вот тот самый ценностной фактор, на который Баффет действительно обращает внимание.

Затем идет сделка на 9,7 миллиарда долларов с OxyChem — полностью химическое подразделение Occidental Petroleum. Это хитро. Баффет определил, что химия недооценена, затем углубился и получил еще лучший мультипликатор, чем при покупке материнской компании. Между тем, Berkshire держит привилегированные акции Occidental с доходностью 8%. Вот такой креативный поиск сделок, который невозможно реализовать на публичном рынке.

И наконец, он увеличивает позиции в японских торговых домах — Mitsubishi и Mitsui. Японские акции сейчас предлагают лучшие оценки, чем крупные американские компании, даже несмотря на улучшение этих оценок. Здесь продажа акций Баффетом в Америке становится частью более широкой картины — он ищет возможности в других регионах.

Настоящее послание здесь не в том, чтобы копировать точные действия Баффета. У вас нет доступа к сделкам типа OxyChem. Но паттерн ясен: если вы считаете, что рынок акций США дорогой, не просто уходите в наличные и ждите. Нужно смотреть за пределы привычных горизонтов. Мелкие американские компании, европейские имена, японские акции — все они сейчас предлагают более выгодные ценностные предложения.

Да, придется больше работать над исследованием. Меньше аналитического освещения, меньше внимания СМИ. Но если вы готовы приложить усилия, доходность все равно может быть хорошей. Именно это нам действительно показывает недавняя активность Баффета.