Всегда следил за акциями двух этих lidar-компаний, AEVA и LAZR, и в последнее время их показатели действительно резко контрастируют.

Начнем с ценового поведения. AEVA за год вырос почти на 240%, что действительно безумно, рынок особенно активно реагирует на новости о её промышленном и OEM-сотрудничестве. Но это вызывает у меня некоторые опасения: такой рост уже очень сильно заложен в цену? В то время как LAZR снизился примерно на 31%, главным образом из-за медленного прогресса в коммерциализации и давления на денежные потоки, но такие падения тоже создают некоторые возможности.

Что касается оценки, то тут интереснее всего. У AEVA мультипликатор будущих продаж достигает 31,6 раза, что говорит о очень агрессивных ожиданиях роста со стороны инвесторов. У LAZR всего 1,6 раза — значительно дешевле. Эта разница хорошо иллюстрирует ситуацию — история AEVA уже полностью заложена в цену, а LAZR, возможно, еще недооценена.

Преимущество AEVA в том, что они действуют быстро. Их 4D LiDAR использует FMCW-технологию, которая обеспечивает данные о скорости и глубине в реальном времени, что действительно дает преимущество перед традиционными ToF-системами. Недавно они привлекли $50 млн инвестиций от компании из списка Fortune 500, из которых $32,5 млн — долевое участие, а $17,5 млн — на производство поддержки. Этот партнерство может стать поставщиком второго уровня для крупного OEM-производителя легковых автомобилей. Кроме того, они расширяются в промышленном секторе: сенсор Eve 1 уже получил более 1000 заказов, сотрудничают с такими компаниями, как SICK AG и LMI Technologies, и планируют к концу 2025 года достичь годового производства в 100 тысяч комплектов. Эти цифры звучат впечатляюще.

LAZR идет по другому пути. Они более осторожны в финансах: выкупили $50 млн конвертируемых облигаций 2026 года, а также получили финансирование в размере $200 млн от институциональных инвесторов. Общий ликвидный запас сейчас около $400 млн, долг снизился до $135 млн, что позволяет им пройти до конца 2026 года. Меня действительно привлекает их стратегия платформы Halo — единая, унифицированная система LiDAR, в которую переходят клиенты с устаревших систем Iris. Halo обещает более быструю развертку и меньшие затраты на разработку; прототип уже у клиентов, а официальный запуск ожидается к концу 2026 или началу 2027 года. Если это действительно реализуется, LAZR может стать поставщиком серийных LiDAR. Кроме того, их LiDAR уже используется в Volvo EX90 — единственной в мире серийной модели с высокопроизводительным LiDAR по стандарту, что очень важный подтверждающий фактор.

Что касается прогнозов EPS, то у AEVA ожидается рост на 21,7% в этом году и 12,2% в следующем. У LAZR ожидается более сильный рост — 53,6% в этом году и 7,5% в следующем. Это говорит о том, что при масштабировании доходов у LAZR будет более сильный операционный рычаг.

Честно говоря, обе эти компании — это высокорискованные и высокодоходные ставки. AEVA подходит тем, кто верит в ранний сверхбыстрый рост и вертикальную диверсификацию, но нужно быть готовым к высоким оценкам и постоянным затратам. LAZR больше подойдет инвесторам, ориентированным на ценность: низкая оценка, ясная стратегия платформы, более стабильное финансовое положение. Обе имеют рейтинг Zacks #2 (покупать), что отражает оптимизм рынка по поводу сегмента LiDAR.

Главное — это как вы взвешиваете риски. Для агрессивного роста выбирайте AEVA, для более стабильной реализации и поддержки оценки — LAZR. Обе компании заслуживают внимания, сегмент LiDAR действительно ускоряется, но кто сможет реально выйти на рынок — покажет только дальнейшая реализация.