Южнокорейская биржа усиливает меры по предотвращению низкобюджетных акций…… Внесены поправки в правила объединения акций

Южнокорейская биржа повторно опубликовала проект изменений правил листинга, направленных на предотвращение так называемых “низкоценовых акций” и обходных схем, и решила ввести новые стандарты с 1 июля 2026 года.
Этот шаг направлен на предотвращение ситуаций, когда компании-эмитенты формально избавляются от низкой цены акций путём повторных слияний или уменьшения уставного капитала, а также включает более конкретные меры по совершенствованию регулирования на основе отзывов с места.

17 апреля Южнокорейская биржа заявила, что вновь объявит о проекте изменений правил листинга на рынке Корейского индекса и рынка Косдака.
Ключевым аспектом этого обновления является регулирование акций с долгосрочной ценой ниже 1000 вон.
Первоначальный проект предусматривал меры по предотвращению обхода требований к низкоценовым акциям со стороны компаний, чья цена акций ниже номинала, путём слияний с уменьшением количества акций, при этом предусматривалась возможность исключения из листинга, если после слияния цена всё равно оставалась ниже номинала.

Однако биржа учла мнения заинтересованных сторон и сместила акцент регулирования с результата на поведение.
Новый план ограничивает компании, назначенные в качестве управляющих низкоценовыми акциями, в выполнении слияний или уменьшении уставного капитала в течение одного года с момента назначения.
Также запрещается повторное слияние или уменьшение капитала с коэффициентом более 10:1 в течение 90 торговых дней после назначения управляющих.
Проще говоря, цель — предотвратить чрезмерное сокращение количества акций в краткосрочной перспективе и обход стандартов регулирования путём искусственного завышения цены.
Данный стандарт применяется к слияниям или уменьшениям капитала, завершённым после 1 июля.

Предпосылкой повторного объявления проекта стало получение отзывов в период с 4 по 10 апреля, во время первого этапа консультаций.
Учитывая мнения участников рынка, таких как компании-эмитенты и инвесторы, касающиеся эффективности и предсказуемости регулирования, биржа внесла дополнения и уточнения в систему.
Регулирование напрямую влияет на корпоративную политику в области капитала и защиту инвесторов, и чрезмерная жесткость может ограничить нормальные структурные изменения, тогда как чрезмерная мягкость усложнит контроль за недобросовестными компаниями.
Данный пересмотр носит сбалансированный характер.

В рамках повторного объявления также сохранены ранее опубликованные меры по усилению правил листинга.
Включая повышение стандартов рыночной капитализации, связанных с исключением из листинга, новые требования к низкоценовым акциям, новые полугодовые требования по капиталовложению, усиление стандартов по раскрытию информации и штрафам за нарушения.
После внесения изменений проект будет повторно опубликован на сайте биржи с 1 по 24 апреля.
Планируется, что после утверждения Финансовым комитетом в следующем месяце, новые правила начнут действовать с июля 2026 года.
Этот шаг может выйти за рамки простого очищения рынка от низкоценовых акций и направлен на повышение доверия к рынку через более строгие стандарты поддержания листинга и операционной деятельности компаний.