В последнее время я изучал рынок REIT и хотел поделиться некоторыми наблюдениями о ведущих компаниях, которые привлекли мое внимание в 2023 году. В тот период сектор был довольно интересным — высокая волатильность создала настоящие возможности для инвесторов, ориентированных на доход.

Итак, что я обнаружил. Когда в тот год начали расти процентные ставки, многие традиционные REITы сильно пострадали. Банки ужесточили кредитование, государственные облигации стали более привлекательными, и общее настроение инвесторов изменилось. Но это создало интересную динамику для определенных активов.

Digital Realty Trust выделялась мне как технологический ориентир. Вместо типичных жилых комплексов они владеют и управляют инфраструктурой дата-центров — по сути, физическим серверным пространством для компаний, которым нужен облачный расчет, но которые хотят хранить свои данные локально. Продажа технологических акций снизила их оценку, что выглядело как возможность для покупки. В тот период они привлекали капитал через выпуск облигаций, что показывало их гибкость в условиях изменения ставок. Их клиентская база была стабильной, а спрос на инфраструктуру не исчезал.

Затем есть Rayonier, который по сути является инвестициями в лесное хозяйство и древесину, оформленными как REIT. Они владеют миллионами акров по нескольким континентам — это реальный активный инвестиционный объект. В периоды высокой инфляции такой активный риск, связанный с твердыми активами, привлекает тех, кто хочет защитить покупательную способность. Их результаты за третий квартал были смешанными — прибыль превзошла ожидания, а выручка разочаровала, — но они ориентировались на стабильные показатели за весь год. Лесной сектор обеспечивает стабильную доходность, похожую на товарные активы.

Sabra Health Care REIT, вероятно, был самым защищенным из этой тройки. Более 43 000 коек в их сети, стабильные денежные потоки и, честно говоря, довольно устойчивы к экономическим циклам. Тенденция старения населения в США неоспорима — прогнозы показывали, что пожилое население почти удвоится за десятилетия. Спрос на здравоохранение практически не зависит от рыночных условий. В тот квартал они не оправдали ожидания по прибыли и были наказаны за это, но дивидендная доходность более 9% была действительно привлекательной по сравнению с альтернативами.

Общая тема, которую я заметил, — что 2023 год предоставил реальные возможности для поиска стоимости в REIT после волатильности. Эти ведущие REITы имели разные подходы — технологическая инфраструктура, твердые активы и защитное здравоохранение — так что подходили под разные уровни риска. Хотите ли вы потенциал роста или доход — в секторе были варианты, достойные внимания по этим заниженным оценкам.