Только что заметил кое-что интересное о Novo Nordisk, что большинство сейчас, похоже, игнорируют. Акции упали на 66% с пика 2024 года, и все списывают их со счетов после слабого прогноза на 2026 год. Но вот в чем дело — иногда рынок переоценивает ситуацию, и это может быть один из тех случаев, когда недооцененные акции, которые стоит покупать сейчас, скрыты на виду.

Давайте разберемся, что произошло. Novo была первой на рынке с инъекциями для снижения веса на основе GLP-1, но они не смогли быстро масштабироваться. Вступает Eli Lilly с Mounjaro и Zepbound — лучше эффективность, лучше исполнение. Так что, да, на первый взгляд кажется, что Novo проиграла игру. Прогноз на 2026 год тоже ударил по настроению, ожидается снижение доходов и прибыли.

Но тут начинается самое интересное. Novo только что запустила таблетированную версию своего препарата на основе GLP-1 — и опередила Eli Lilly. Людям явно больше нравятся таблетки, чем уколы. Принятие оказалось удивительно сильным. Это может стать переломным моментом при расширении рынка. Плюс, они работают над более конкурентоспособной формулой, и теперь, когда производство наконец-то соответствует спросу, они становятся более агрессивными в отношении конкуренции с generics.

Математика оценки очень трудно игнорировать. NVO торгуется по 13,5x прибыли против 45x у Lilly. А дивидендная доходность? 3,7% против 0,6% у Lilly. Коэффициент выплат около 40%, так что это устойчиво. Такой сценарий — это именно тот случай, когда недооцененные акции для покупки сейчас действительно имеют смысл для инвесторов, ориентированных на доход.

Смотрите, 2026 год может быть тяжелым, но здесь есть реальный потенциал, если стратегия с таблетками сработает. Для контр-инвестиционных игроков, ищущих дивиденды, Novo Nordisk стоит серьезного внимания прямо сейчас. Риск-вознаграждение кажется в их пользу при таких ценах.