Я только что размышлял о том, что произошло на японском рынке акций за последние пару месяцев, и это действительно довольно дико наблюдать за развитием событий. В конце февраля, когда индекс Nikkei 225 впервые превысил 59 000, многие сочли это временным явлением. Но вот уже апрель, а импульс всё ещё сохраняется. Настоящая причина этого не просто рыночное эйфория — это довольно целенаправленные политические действия.

«Такаичи-трейд» — так называют этот ход инсайдеры. Недавние назначения премьер-министра Санае Такаичи в совет по политике Банка Японии привели к двум академикам, Аяно Сато и Тойчиро Асаде, которые оба известны своей поддержкой низких ставок и ослабления йены. Это сигнализирует о том, что Банк Японии останется мягким ещё какое-то время. В сочетании с планами фискальных расходов, направленных на повышение прибыльности компаний, у вас получается внутренняя политическая среда, активно поддерживающая акции.

Но это не только Япония занимается своими делами. Ралли в технологическом секторе, начавшееся на Уолл-стрит — огромный рост NVIDIA после сильных отчетов по прибыли стал большим драйвером — распространилось прямо через азиатские цепочки поставок. Токийские технологические акции взлетели, такие как SoftBank и поставщики чипов, показав реальные прибыли. Это тот внешний импульс, который может поддерживать ралли месяцами.

Глядя вперёд, основные аналитические центры настроены довольно оптимистично. J.P. Morgan и Morgan Stanley оба ожидают значительного роста японских акций в этом году, особенно по мере того, как компании реагируют на давление по сокращению избыточных наличных средств и улучшению ROE. Это не спекуляция — это структурные реформы, которые происходят.

Для инвесторов, желающих получить экспозицию без выбора отдельных акций, японские ETF стали очевидным вариантом. Диверсификация по секторам — финансы, промышленность, технологии — даёт более чистый способ участвовать, не ставя всё на одну компанию.

Если рассматривать конкретные инструменты, есть несколько, которые стоит учитывать. iShares MSCI Japan ETF (EWJ) имеет около $20 миллиардов активов и охватывает 181 крупную и среднюю компанию, торгуется по 49 базисных пунктов. JPMorgan BetaBuilders Japan ETF (BBJP) находится на уровне $16 миллиардов с 180 акциями и гораздо более дешёвой платой в 19 бп. Franklin FTSE Japan ETF (FLJP) меньше — 3,17 миллиарда долларов, но обеспечивает более широкую экспозицию — 487 акций всего за 9 бп — это практически бесплатно. Есть также WisdomTree Japan Opportunities Fund (OPPJ), который ориентирован на малые компании и показал наибольшую динамику, вырос более чем на 24% за последний год.

Все четыре японских ETF имеют рейтинг «покупка» по версии Zacks, и все показали хорошие результаты с начала года, прежде чем рынок недавно столкнулся с некоторыми препятствиями. Вопрос не в том, есть ли у японских акций потенциал — вопрос в том, хотите ли вы играть безопасно, выбирая широкую экспозицию, или пытаться таймировать отдельные акции. Учитывая, что большая часть этого ралли обусловлена политикой и структурными реформами, а не отдельными историями компаний, путь через ETF кажется более разумным для большинства сейчас.