Только что заметил кое-что интересное на рынке угля, что большинство инвесторов, вероятно, упускают из виду. Вот что происходит: тепловой уголь достиг 769 юаней за тонну в середине апреля с недельным ростом на 8 юаней, а коксующийся уголь вырос на 70 юаней за неделю. Звучит бычье, да? Но вот в чем дело — цены на акции почти не сдвинулись, несмотря на эти движения.

Картина спроса на самом деле довольно стабильна. Мы наблюдаем двойную силу как в электроэнергетическом, так и в неэлектроэнергетическом секторах. Потребление электроэнергии выросло на 7% по сравнению с прошлым годом, даже в межсезонье, металлургические комбинаты в среднем производят 2,45 миллиона тонн в день, а угольные химические отрасли потребили 7,5 миллиона тонн за неделю, по сравнению с 7 миллионами в прошлом году. Эта история о запасах потребления недооценивается, потому что люди слишком сосредоточены на движениях цен.

Что действительно привлекло мое внимание — это сжатие запасов. Запасы электростанций достигли трехлетнего минимума, снизившись на 0,6% по сравнению с прошлым годом, в то время как запасы портов и коксующегося угля сократились на 15,8% за неделю. Это огромное изменение предложения в пользу продавцов. Недостаточная производительность гидроэнергетики и возобновляемых источников также вынудила больше полагаться на тепловую генерацию.

Вот как выглядит ситуация: рынок закрепился на психологическом уровне в 800 юаней. Если мы увидим недельный скачок на 30 юаней или пробитие этого уровня в 800, связанные с этим акции потребления могут резко развернуться. Это потенциально окно, за которым стоит следить для следующего шага. Фундаментальные основы действительно есть — дело лишь в подтверждении цены.