Рынок товаров показывает интересные движения. Особенно для инвесторов, сосредоточенных на золоте, последние аналитические материалы UBS — не пропустите.

Кратко говоря, пока сохраняются геополитические риски и дисбаланс спроса и предложения, у всего товарного рынка еще есть потенциал для роста. Аналитики UBS отмечают, что даже при стабилизации ситуации с Ираном, бычий тренд на сырье, такое как нефть и золото, вероятно, продолжится.

На самом деле, цена на нефть марки Брент за последние несколько месяцев выросла с 72 долларов за баррель до почти 102 долларов. Это отражает структурную проблему — запасы находятся на низком уровне, и для сдерживания спроса нужны более высокие цены. Аналогично, промышленные металлы, такие как медь и алюминий, также поддерживаются долгосрочным спросом на электрификацию.

Что касается золота, то в краткосрочной перспективе наблюдается некоторое ослабление. Сейчас оно примерно на 13% ниже рекордных максимумов, и рост доходности сдерживает его цену. Но важный момент: золото — это не хедж от самой войны, а актив для защиты от инфляции, макроэкономических рисков и валютных колебаний.

Исторически, в начальных стадиях конфликтов золото растет, но затем корректируется в рамках цикла повышения ставок. В случае с Россией и Украиной золото выросло на 15%, а затем снизилось на 15–18%. То есть текущая коррекция — лишь часть исторического сценария.

По мнению UBS, если ожидания по ставкам снизятся, золото сможет показать еще больший потенциал роста. В сценарии на 2026 год предполагается, что цена на золото может достигнуть диапазона около 6200 долларов, что более чем на 20% выше текущих уровней.

Интересно, что фундаментальные показатели спроса на золото остаются устойчивыми. Центральные банки продолжают накапливать золото, а рост доходов в Азии стимулирует ювелирный спрос. Кроме того, в условиях процесса отказа от доллара и высокого уровня государственного долга, спрос на золото будет поддерживаться в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Для инвесторов, уже имеющих крупные позиции в золоте, рекомендуется диверсифицировать портфель за счет других товаров, таких как медь, алюминий и сельскохозяйственные товары. В условиях дисбаланса спроса и предложения и роста макроэкономических рисков, диверсификация по широкому спектру товаров зачастую приносит более высокую доходность, чем вложения в один актив.

В этом году рынок товаров уже вырос на 17%, и эта тенденция, вероятно, продолжится. Цель по цене золота в 6200 долларов — не нереальная цифра, а сценарий, основанный на структурных факторах поддержки.