Последнее время я внимательно следил за развитием темы DeFi на базе Bitcoin, и честно говоря, происходит что-то интересное, о чем большинство людей еще не догадываются. Переключение Bitcoin с роли чистого хранилища стоимости на роль производственного актива ускоряется, и это не просто хайп.

Я наткнулся на мнение Рича Райнса по этому поводу, и его опыт действительно важен. Этот парень три с половиной года руководил командой по инженерии потоков фондов на крупной бирже, управляя более чем триллионом долларов в криптовалютных транзакциях. Это уровень операционной глубины, которого у большинства нет. Но что еще более интересно, так это почему он ушел, чтобы сосредоточиться на инфраструктуре Bitcoin — именно, почему он считает, что DeFi на базе Bitcoin — это следующая настоящая граница.

Рич Райнс начал заниматься криптовалютой еще в 2013 году, привлеченный нарративом Bitcoin как цифрового золота. Он наблюдал за развитием 2017 года, видел программируемость Ethereum, но постоянно приходил к одному и тому же выводу: Bitcoin — основа, но она должна развиваться. Его работа над Core с 2022 года отражает эту гипотезу — создание того, что происходит, когда объединяешь модель безопасности Bitcoin с возможностями смарт-контрактов, совместимых с EVM.

Вот где становится интересно. В апреле 2024 года Core реализовал некастодиальное стейкинг Bitcoin, что было действительно новаторским. Впервые держатели Bitcoin могли получать доход, не сдавая контроль над своими средствами. Затем они пошли дальше с моделью двойного стейкинга, объявленной в середине 2024 года, где стейкеры могут объединять Bitcoin и токены CORE для получения более высокой доходности. В настоящее время около 5000 Bitcoin залочено (примерно на 330 миллионов долларов), с доходностью примерно 5% безрисковой ставки.

Что делают Рич Райнс и команда Core — по сути, позиционируют Bitcoin как производственный слой-1, а не просто слой для расчетов. Сейчас около 55% мощности майнинга Bitcoin обеспечивают безопасность Core, что означает участие майнеров Bitcoin в DeFi-экосистеме. Это отличается от подходов с оберткой Bitcoin или сайдчейнами — модель безопасности действительно совпадает.

Анализ рыночного потенциала стоит рассмотреть чуть подробнее. Ethereum доказал, что DeFi — это многосторонняя возможность на сотни миллиардов долларов. Рыночная капитализация Bitcoin примерно в 3-4 раза больше текущей стоимости Ethereum, при этом у Bitcoin почти нет нативных DeFi-функций. Уже $150M прошли через путь Bitcoin DeFi на Core, но это, вероятно, только начало. Когда добавляются стейблкоины, реальные активы и нативные децентрализованные приложения на инфраструктуре Bitcoin, рынок становится огромным.

Ordinals и Runes тоже сигнализируют о чем-то важном — пользователи хотят, чтобы Bitcoin делал больше. Этот спрос никогда полностью не исчезал; ему просто нужна была правильная инфраструктура. Проекты вроде Core отвечают на этот вызов реальными техническими решениями, а не просто хайпом.

Наратив этого цикла, возможно, проще, чем кажется: Bitcoin наконец-то получает DeFi, и все, что строится на этой базе, становится значительно ценнее. Если это сработает, Bitcoin перестанет быть просто цифровым золотом и станет настоящим финансовым каркасом. Позиционирование Core в этом процессе стоит внимательно наблюдать.